1. 企業情報
概要
東洋紡株式会社は、フィルム・機能樹脂、産業資材、ライフサイエンス、繊維製品など多岐にわたる素材・化学事業を展開する総合素材メーカーです。主力は液晶やコンデンサー向けの工業用フィルム、エアバッグ用基布、診断薬関連、水処理膜など。1882年創業の老舗で、大阪に本社を置き、世界各国で事業を展開しています。
事業構成（2024年3月期）
- フィルム：38%
- ライフサイエンス：8%
- 環境・機能材：28%
- 機能繊維・商事：23%
- 不動産：1%
- その他：2%
- 海外売上比率：40%
2. 業界のポジションと市場シェア
業界内ポジション
東洋紡は、フィルムや機能性樹脂、エアバッグ用基布で国内外に強い地位を持ちます。特にエアバッグ用原糸では世界トップクラス。競合には東レ、帝人、三菱ケミカルなど大手素材メーカーが存在します。
競争優位性・課題
- 優位性：技術力、幅広い製品ポートフォリオ、グローバル展開
- 課題：収益性の低下、原材料価格変動、競争激化（特に中国・アジアメーカーの台頭）
3. 経営戦略と重点分野
ビジョン・戦略
「社会課題解決型企業」を目指し、環境・健康・安全分野を重点領域に設定。
中期経営計画では、以下を重点施策としています。
– 高付加価値製品（機能性フィルム、バイオ・医療材料、水処理膜等）の拡販
– 収益性改善とコスト構造改革
– 海外市場の深耕（特にアジア・北米）
4. 事業モデルの持続可能性
収益モデル
多角化された事業ポートフォリオにより、市況変動への耐性を有しています。主力のフィルム・機能樹脂は安定した需要が見込まれ、ライフサイエンス・環境分野も成長期待があります。
市場ニーズへの適応力
環境規制強化やヘルスケア需要拡大など社会的要請に応える製品開発を継続。技術革新による新規市場開拓も進めています。
5. 技術革新と主力製品
技術開発動向・独自性
- 液晶用偏光板保護フィルム、食品包装用高機能フィルム等で高い技術力
- 医療・診断薬関連（バイオ材料、人工腎臓用中空糸膜等）でも独自技術を保有
主力製品・サービス
- 工業用・包装用フィルム
- エアバッグ用基布
- 診断薬・バイオ関連製品
- 水処理膜
6. 株価の評価
- 株価：885円
- EPS（会社予想）：29.50円
- PER（会社予想）：30.00倍（業界平均21.7倍より高い）
- BPS（実績）：2,217.67円
- PBR（実績）：0.40倍（業界平均1.0倍より低い）
評価
PBRは業界平均を大きく下回り、資産価値に対して割安感が見られます。一方、PERは業界平均より高く、利益水準に対して株価が割高な状態です。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：1,005円
- 年初来安値：808円
- 直近株価：885円
- 50日移動平均：936.84円
- 200日移動平均：962.95円
分析
現在の株価は年初来安値圏に近く、移動平均線を下回る水準。直近10日間は850～890円台で推移し、下落トレンドからやや反発の兆しも見られます。
売上・利益・キャッシュフロー
| 決算期 | 売上高（百万円） | 営業利益（百万円） | 純利益（百万円） |
|---|---|---|---|
| 2021/3 | 337,406 | 26,657 | 4,202 |
| 2022/3 | 375,720 | 28,430 | 12,865 |
| 2023/3 | 399,921 | 10,063 | -655 |
| 2024/3 | 414,265 | 8,995 | 2,455 |
- 売上は増加傾向ですが、営業利益・純利益は2022年度以降大きく減少。
- 2023年度は純損失、2024年度は黒字転換も利益水準は低い。
指標
- ROE（実績）：1.27%（低水準）
- ROA（実績）：1.48%
- 自己資本比率：32.5%
- 営業利益率：3.09%（過去12か月）
評価
収益性指標は低い水準。財務安全性は一定水準を維持していますが、利益率の改善が課題。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）：4.52%
- 1株配当（予想）：40円
- 配当性向：219.78%（利益水準に対して高い）
- 自社株買い：特段の記載なし
評価
配当利回りは高水準ですが、利益水準に対して配当性向が非常に高く、持続性には注意が必要です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価推移：直近1年で下落傾向（52週変動-19.98%）
- 出来高：直近10日平均25万株程度と流動性は一定
- 信用倍率：19.35倍と買い残が多い
- 投資家構成：機関投資家・信託銀行の保有比率が高い
要因
業績の伸び悩み、利益率低下が株価下落の一因。高配当利回りが一定の下支え要因となっています。
11. 総評
東洋紡は、フィルムや機能材料、エアバッグ用基布などで高い技術力とグローバル展開力を有する老舗素材メーカーです。売上は堅調に推移していますが、近年は利益率の低下が続き、収益性改善が大きな課題となっています。株価は資産価値に対して割安感がある一方、利益水準に対しては割高な評価となっています。配当利回りは高いものの、配当性向が高く、今後の持続性には注視が必要です。今後は中期経営計画で掲げる高付加価値分野の成長や収益構造改革の進展が重要なポイントとなります。
企業情報
| 銘柄コード | 3101 |
| 企業名 | 東洋紡 |
| URL | http://www.toyobo.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 繊維製品 |
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