1. 企業情報
- 企業名：扶桑薬品工業株式会社
- 設立：1937年3月25日
- 所在地：大阪市城東区森之宮2-3-11
- 代表者：戸田 幹雄
- 事業内容：
- 医薬品（主に人工腎臓用透析液、補液、注射剤、後発医薬品）および医療機器の製造・販売
- 医薬品の製造受託（CMO）
- 不動産賃貸（割合は極小）
- 特徴：
- 人工腎臓透析液で国内トップシェア（約50%）
- 血液用薬品でも高いシェアを持つ
- 近年は後発医薬品や製造受託にも注力
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション：
- 人工腎臓用透析液分野で国内シェア約5割と圧倒的な存在感
- 血液用薬品も主力
- 後発医薬品市場や医薬品製造受託（CMO）領域にも展開
- 競争優位性：
- 特定領域（透析液等）での高い技術力とブランド力
- 医療現場との強固なネットワーク
- 課題：
- 薬価制度改革や後発医薬品の普及による価格競争激化
- 新薬開発力や海外展開の強化が今後の課題
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略：
- 医療現場のニーズに応える製品開発と安定供給体制の強化
- 透析領域でのリーダーシップ維持
- 後発医薬品・CMO事業の拡大
- 中期経営計画の重点施策：
- 腎・透析関連後発医薬品の拡販
- 生産効率化・コスト削減
- 新規治療薬開発（例：FSGS治療薬候補化合物の導入）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：
- 透析液・補液などのストック型需要が中心
- 医療機関向けの安定した販売チャネル
- 後発医薬品・CMO事業での収益多角化
- 市場ニーズへの適応力：
- 高齢化社会で透析患者数は今後も一定水準を維持
- 医薬品の安定供給・品質管理体制を強化
- 新規治療薬開発や外部提携による成長機会模索
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発動向：
- 透析液・補液の高品質化・安定供給技術
- FSGS治療薬候補化合物の導入（Dimerix社とのライセンス契約）
- 主力製品・サービス：
- 人工腎臓用透析液、補液、注射剤
- 後発医薬品
- 医薬品製造受託サービス
6. 株価の評価
- EPS（会社予想）：304.34円
- BPS（実績）：4,532.25円
- PER（会社予想）：7.94倍
- PBR（実績）：0.53倍
- 株価：2,417円
- 業界平均：PER 27.8倍、PBR 1.4倍
- 評価：
- 業界平均と比較してPER・PBRともに低水準
- 収益性や資産価値に対して割安な水準
7. テクニカル分析
- 直近株価推移：
- 年初来高値：2,641円
- 年初来安値：2,028円
- 直近終値：2,417円（4/28）
- 50日移動平均：2,413.62円
- 200日移動平均：2,404.06円
- 現状：
- 株価は移動平均線付近で推移し、年初来高値圏にはやや届かず
- 直近では上昇傾向が見られる
8. 財務諸表分析
- 売上高：55,406百万円（2024年3月期）
- 前年比約8.6%増加
- 営業利益：1,964百万円（2024年3月期）
- 前年比約11%減少だが、2025年3月期第3四半期は大幅増益
- 純利益：1,377百万円（2024年3月期）
- 前年比約14%減少だが、2025年3月期第3四半期は大幅増益
- ROE：3.81%（2024年3月期）
- ROA：3.58%（過去12か月）
- 自己資本比率：48.4%
- キャッシュフロー：
- 営業CF：3,260百万円
- フリーCF：1,160百万円
- 傾向：
- 2025年3月期第3四半期は増収増益基調
- 財務健全性は高い水準を維持
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・予想：
- 2024年3月期：70円
- 2025年3月期（予想）：82円
- 配当利回り：3.39%（予想）
- 配当性向：29.12%
- 自社株買い：自己株式保有割合9.61%
- その他還元策：安定配当方針
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価変動傾向：
- 直近10日間で上昇基調
- 信用買残はやや減少傾向、信用倍率は高め（24.67倍）
- 投資家関心：
- 配当利回りや安定した業績が注目材料
- 透析関連市場の安定性や新薬開発動向が関心要素
11. 総評
扶桑薬品工業は、人工腎臓用透析液で国内トップシェアを誇り、医療現場での信頼性が高い中堅製薬企業です。透析関連のストック型需要や後発医薬品、CMO事業の拡大により安定した収益基盤を持ち、直近四半期では増収増益基調が顕著です。財務健全性も高く、配当利回りも一定水準を維持しています。業界平均と比較して株価指標は低めで、割安感が見られます。今後は新規治療薬の開発や外部提携、コスト競争力の強化が成長のカギとなります。
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企業情報
| 銘柄コード | 4538 |
| 企業名 | 扶桑薬品工業 |
| URL | https://www.fuso-pharm.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 医薬品 – 医薬品 |
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