1. 企業情報
企業概要
東京エネシスは、発電所（火力・原子力・水力）、化学・産業プラント、変電所、環境施設、建築・住宅プロジェクトなどの電気・機械設備の企画、設計、建設、監理を手がけるエンジニアリング企業です。主な取引先は東京電力グループで、再生可能エネルギー関連設備にも注力しています。1947年創業、本社は東京都中央区。従業員数は1,605人、平均年齢46.8歳、平均年収783万円。
2. 業界のポジションと市場シェア
業界内での位置付け
建設業界（設備工事分野）に属し、特に電力インフラ関連工事に強みを持ちます。東京電力ホールディングスが筆頭株主で、東電関連案件の受注が多いことが特徴です。
競争優位性と課題
- 東電グループ向けの安定した受注基盤が強み。
- 一方で、特定顧客依存度が高く、受注の多様化や新規市場開拓が課題です。
- 再生可能エネルギー分野への進出を強化中。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣のビジョン・戦略
- 中期経営計画（2024～2026年度）では、電力市場から一般産業・再生可能エネルギー市場への拡大を掲げています。
- 人的資本強化、営業力・競争力の強化、組織改編、地域営業拠点の新設などが重点施策です。
- DX（デジタルトランスフォーメーション）、GX（グリーントランスフォーメーション）対応にも注力。
4. 事業モデルの持続可能性
収益モデル・市場変化への適応力
- 発電所やプラントの新設・メンテナンス工事が主力で、安定した需要が見込まれます。
- 再生可能エネルギー関連の設備工事拡大により、今後の成長余地もあります。
- 顧客基盤の多様化が今後の持続的成長のカギ。
5. 技術革新と主力製品
技術開発・独自性
- 発電所関連の高い技術力と長年の実績が強み。
- 再生可能エネルギー（太陽光・風力等）の設備工事にも技術展開中。
主力サービス
- 火力・原子力発電所の建設・メンテナンス
- 変電所・送電設備工事
- 再生可能エネルギー設備工事
6. 株価の評価
指標比較
- 株価：1,100円
- 予想EPS：86.57円 → PER：12.71倍（業界平均14.0倍より割安水準）
- 実績BPS：1,994.50円 → PBR：0.55倍（業界平均1.1倍より低い）
- 配当利回り（予想）：4.73%（高水準）
7. テクニカル分析
株価推移
- 年初来高値：1,188円、年初来安値：915円
- 直近株価は1,100円付近で推移。50日移動平均（1,079円）をやや上回り、200日移動平均（1,102円）とほぼ同水準。
- 直近10日間は1,030～1,130円のレンジで推移し、やや上昇基調から横ばい傾向。
- 高値圏ではないが、下値も限定的。
8. 財務諸表分析
売上・利益・キャッシュフロー等の推移
- 売上高（過去4年）：59,514百万円→72,578百万円→79,055百万円→88,467百万円（増加傾向）
- 営業利益：4,105百万円→3,158百万円→3,459百万円→3,959百万円
- 純利益：2,747百万円→1,226百万円→2,120百万円→2,960百万円
- ROE（実績）：4.39%（やや低い水準）
- 自己資本比率：63.8%（財務安全性は高い）
- キャッシュフロー：現金保有8.4B、流動比率2.24と流動性良好
- 直近四半期は売上減少・利益減少（市況や案件進捗の影響）
9. 株主還元と配当方針
配当政策
- 予想配当：52円／株（配当利回り4.73%）
- 配当性向：62.48%（安定配当を重視）
- 5年平均配当利回り：3.33%（近年増配傾向）
- 自社株買い：自己株式保有4.19%、株主還元策も実施
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価動向
- 直近1年で17%程度下落（全体相場に対し出遅れ）
- 出来高は安定、信用買残は減少傾向、信用倍率はやや高め（6.47倍）
- インサイダー保有比率高く（51%）、安定株主が多い
- 業績見通しや配当利回りの高さが個人投資家の関心材料
11. 総評
東京エネシスは、電力インフラ工事に強みを持つエンジニアリング企業で、主に東京電力グループ向けの安定した受注基盤を有しています。近年は再生可能エネルギー分野へのシフトや、一般産業市場への拡大を進めており、中期経営計画でもこれらの分野を重点施策としています。財務基盤は堅固で、配当利回りも高水準を維持。直近では売上・利益とも減少傾向にあるものの、今後の市場拡大や経営戦略の進展が注目されます。株価水準は指標面で割安感があり、安定配当も魅力となっています。
企業情報
| 銘柄コード | 1945 |
| 企業名 | 東京エネシス |
| URL | http://www.qtes.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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