1. 企業情報
概要
積水樹脂は、複合加工技術を活用した道路資材、景観・スポーツ関連製品、包装資材、建材、物流資材、農業資材など多岐にわたる製品・サービスを提供しています。特に、道路標識や防護壁などの交通安全関連資材で国内トップシェアを誇り、デザイン力にも定評があります。積水化学グループの一員であり、グローバル展開も進めています。
主な事業内容（2024年3月期）
- 公共/交通環境・景観・スポーツ：46%（セグメント利益率 9%）
- 民間/住建材・総合物流・アグリ他：54%（セグメント利益率 13%）
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性
- 道路資材分野で国内首位。特に防護壁や標識など交通安全資材で強み。
- デザイン力と複合加工技術が差別化要因。
- 欧州（ドイツWEMASグループ買収など）での展開強化。
- 課題
- 公共分野は工期遅延や新規開通路線の減少等、外部環境の影響を受けやすい。
- 原材料・エネルギーコストの高止まり、為替リスクなど経営環境は不透明。
3. 経営戦略と重点分野
- 長期ビジョン：「積水樹脂グループビジョン2030」
- 中期経営計画2027（2024年5月策定）
- 人的資本の価値最大化
- 成長戦略による事業拡大（M&A含む）
- サステナビリティ経営の推進
- 資本コスト・株価意識経営の強化
- 具体的施策
- 欧州・国内でのM&A（WEMASグループ、エクスタイル等）
- 省人化・自動化ニーズへの対応（物流現場向け包装機など）
- サステナビリティ・ESG対応製品の拡充
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 公共・民間両分野にバランスよく展開。景気変動の影響を分散。
- インフラ需要や都市再開発、物流自動化、環境対応など、社会的課題への適応力あり。
- 市場ニーズへの適応
- 省人化・自動化、環境配慮型製品の開発を強化。
- 海外展開強化によりリスク分散。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向
- 複合樹脂加工技術をベースに、電子化・デジタル化製品も展開。
- サステナブル素材や高機能・高耐久製品の開発。
- 主力製品
- 防護壁、道路標識、路面標示材、電子交通安全機器
- メッシュフェンス、自転車置場、防音パネル
- 物流用ストレッチフィルム包装機、アルミ樹脂複合板
- デジタルピッキングシステム等
6. 株価の評価
- 株価：1,875円（2025/5/7終値）
- EPS（会社予想）：114.66円
- PER（会社予想）：16.35倍（業界平均20.4倍より低い）
- BPS（実績）：3,001.69円
- PBR（実績）：0.62倍（業界平均1.1倍より低い）
評価
- 業界平均と比較してPER・PBRともに割安な水準に位置。
- ROEは4.51%とやや低め。
7. テクニカル分析
- 株価推移
- 直近10日間は1,800円台前半～1,880円台で推移し、やや横ばい。
- 年初来高値：2,188円、年初来安値：1,607円
- 50日移動平均線：1,874.86円、200日移動平均線：2,120.50円
- 現在の株価水準
- 50日移動平均線付近で推移、200日移動平均線を下回る。
- 年初来安値圏からはやや回復も、依然として高値圏には至らず。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益推移（過去4年）
- 売上高は横ばい～微増傾向（約650億円→628億円）
- 営業利益・純利益は減少傾向（営業利益：108.8億円→63.0億円、純利益：76.6億円→46.7億円）
- 2025年3月期第3四半期累計
- 売上高：19.5%増（M&A効果）
- 営業利益：22.6%減、純利益：40.4%減（M&Aのれん償却、人材投資等による減益）
- 財務安全性
- 自己資本比率：70.3%（非常に高い水準）
- 有利子負債比率：13.16%（低リスク）
- 流動比率：1.51（健全）
- ROE・ROA
- ROE：4.51%、ROA：2.65%（効率性はやや低め）
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・予想
- 2024年3月期：65円、2025年3月期予想：70円
- 配当利回り（予想）：3.73%（業界平均を上回る水準）
- 配当性向：63.24%（安定的な配当方針）
- 自社株買い
- 2024年に自己株式取得・消却を複数回実施
- 株主還元意識の強化がうかがえる
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価変動
- ここ数ヶ月は下落基調から横ばい推移に転じている
- 52週変動率：-27.57%（大きく下落）
- 投資家構成
- インサイダー比率：26.16%、機関投資家比率：31.25%
- 影響要因
- M&Aによる成長期待と、のれん償却・人材投資による利益減少が株価に影響
- 配当・自社株買いによる下支え
11. 総評
積水樹脂は、道路資材分野で国内トップシェアを持ち、デザイン力や複合加工技術で高い競争力を有しています。直近では欧州展開やM&Aを通じて成長を図る一方、利益面ではのれん償却や人材投資の影響で減益傾向が続いています。財務基盤は極めて健全で、配当や自社株買いによる株主還元姿勢も明確です。株価は業界平均と比較して割安感があり、配当利回りも高水準ですが、利益成長の回復が今後の注目点となります。経営環境の不透明感やM&Aの効果発現、収益性改善が今後の焦点です。
企業情報
| 銘柄コード | 4212 |
| 企業名 | 積水樹脂 |
| URL | http://www.sekisuijushi.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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