1. 企業情報
スズケンは、医薬品卸売を主力とする企業です。主な事業は以下の通りです。
* 医薬品卸売事業: 医療機関や保険薬局への医薬品、医療機器などの販売。
* 医薬品製造事業: 糖尿病や腎疾患領域の医薬品の研究開発、製造、販売。
* 薬局事業: 在宅患者への服薬指導や薬の管理、地域薬局の運営支援。
* ヘルスケア関連サービス事業: 医薬品の配送、介護サービス、医療機器の販売・リース、医療プラットフォームの開発・運営など。
医薬品卸売事業が売上の大部分を占めており、M&Aを通じて全国に営業網を拡大しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
スズケンは、医薬品卸売業界で上位に位置する独立系の企業です。業界内での競争は激しく、大手企業との差別化が課題となります。M&Aによる事業規模の拡大や、希少疾病用医薬品、特殊医薬品への注力などが競争優位性を高める戦略と考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
スズケンは、2026年3月期を最終年度とする中期経営計画を策定中です。具体的な内容は開示されていませんが、2025年3月期第3四半期決算短信からは、以下の点が読み取れます。
* 増収増益: 医療用医薬品市場の成長、スペシャリティ医薬品などの新薬の寄与、コスト抑制による増益を目指しています。
* 重点分野: 医薬品卸売事業、ヘルスケア製品開発事業、医療関連サービス等事業の強化。
* 「2024年問題」への対応: コスト上昇や価格転嫁への対応が課題として挙げられています。
4. 事業モデルの持続可能性
医薬品卸売業は、安定した需要が見込める一方、薬価改定や流通コストの上昇などの影響を受けやすい事業です。スズケンは、M&Aによる規模拡大、付加価値の高い医薬品への注力、ヘルスケア関連サービスの展開などにより、収益性の向上と事業の多角化を図っています。市場ニーズの変化への適応力も重要であり、在宅医療への対応や、デジタル技術を活用したサービスの提供などが求められます。
5. 技術革新と主力製品
スズケンは、医薬品製造事業において、糖尿病や腎疾患領域の医薬品の研究開発を行っています。具体的な技術開発の動向や、収益を牽引している製品については、詳細な情報が不足しています。
6. 株価の評価
- 株価: 5,229.0円（2025年5月8日終値）
- EPS（会社予想）: 446.86円
- PER（会社予想）: 11.70倍
- BPS（実績）: 5,658.70円
- PBR（実績）: 0.92倍
PERは業界平均（12.1倍）を下回っており、割安感があります。PBRも1倍を下回っており、割安と判断できます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、2025年5月8日の終値は5,229円であり、年初来高値5,256円に迫っています。50日移動平均線（4,940.80円）および200日移動平均線（4,951.48円）を上回っており、上昇トレンドにあると判断できます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去5年間で増加傾向にあります。2024年3月期は2兆3,148億円、2025年3月期（予想）は2兆3,910億円と増収を見込んでいます。
- 営業利益: 2021年以降、増加傾向にあります。2024年3月期は326億円、2025年3月期（予想）は336億円と増益を見込んでいます。
- 当期純利益: 2021年以降、増加傾向にあります。2024年3月期は203億円、2025年3月期（予想）は333億円と増益を見込んでいます。
- ROE: 7.01%（実績）であり、更なる向上が期待されます。
- 自己資本比率: 33.9%（実績）であり、財務体質は安定しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 1.91%
- 1株配当（会社予想）: 100.00円
- 配当性向: 20.18%
- 株主還元策: 自己株式の取得（2024年11月13日～2025年3月14日、5,600,000株を上限）と自己株式の消却（2025年3月31日）を実施しています。
安定的な配当を実施しており、株主還元にも積極的な姿勢を示しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は上昇傾向にあり、年初来高値に接近しています。信用買い残は増加傾向にあり、信用倍率は0.45倍と、売り残が買い残を大きく上回る状況です。
2025年3月期第3四半期決算発表後、株価は堅調に推移しており、業績への期待感も高いと考えられます。
11. 総評
スズケンは、医薬品卸売を主力とし、安定した収益基盤を持つ企業です。M&Aによる事業規模の拡大、ヘルスケア関連サービスの展開など、事業の多角化を進めています。
財務状況は良好で、株主還元にも積極的です。
株価は割安感があり、テクニカル的にも上昇トレンドにあります。
今後の業績動向、中期経営計画の進捗、競合との差別化戦略などが注目されます。
ただし、医薬品卸売業界特有の課題（薬価改定、流通コストなど）や、2024年問題への対応など、注意すべき点もあります。
企業情報
| 銘柄コード | 9987 |
| 企業名 | スズケン |
| URL | http://www.suzuken.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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