1. 企業情報
- 概要: スズケンは主に医薬品卸売事業を中心に、医薬品製造、薬局運営、ヘルスケア関連サービスを展開する独立系大手。全国規模の営業網を持ち、希少疾患や特殊薬の流通にも強み。子会社で医薬品製造も行う。
- 主な事業内容:
- 医薬品卸売（売上高の約94%）
- ヘルスケア製品開発
- 地域医療介護支援
- 医療関連サービス（機器販売・レンタル、介護、物流等）
- 設立: 1946年8月
- 本社: 愛知県名古屋市
- 従業員数: 13,091人
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション: 医薬品卸売業界で国内3位の規模。独立系としてM&Aを活用し全国展開。
- 競争優位性:
- 全国網と希少疾患・特殊薬流通で差別化
- 医薬品製造・開発機能も保有
- 課題:
- 医薬品価格の抑制や物流コスト上昇（2024年問題）
- 価格転嫁の難しさ
- 競合他社（メディパルHD、アルフレッサHD等）との競争
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略:
- 「医療と健康の未来を創造する」ことを掲げ、医薬品流通の効率化とヘルスケア領域の拡大を目指す。
- 中期経営計画（2026年3月期最終年度）:
- 医薬品卸売の収益力強化
- スペシャリティ医薬品・新薬の流通拡大
- ヘルスケアサービス（介護・在宅・ICT等）領域の成長
- コスト構造改革・物流効率化
- DX推進による業務効率化
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 医薬品流通の安定収入に加え、製造・開発・サービス事業で多角化。医療・介護需要の増加と連動した成長が期待される。
- 市場変化への適応力: 新薬・スペシャリティ薬流通、ヘルスケアサービス拡大、物流・DX対応など、環境変化への対応力を強化中。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発動向: 医薬品製造子会社で糖尿病・腎疾患領域の新薬開発。医療機器（KENZブランド）やICT活用の物流・管理システムも展開。
- 主力製品・サービス:
- 医薬品卸売（主力）
- スペシャリティ医薬品流通
- 医療機器（心電計、血圧計等）
- 在宅医療支援サービス
6. 株価の評価
- PER（会社予想）: 11.70倍（業界平均12.1倍と同水準）
- PBR（実績）: 0.92倍（業界平均1.0倍を下回る）
- EPS（会社予想）: 446.86円
- BPS（実績）: 5,658.70円
- 株価（5/8終値）: 5,229円
- BPSに対し株価はやや割安圏
- EPSからのPERは業界平均並み
7. テクニカル分析
- 株価推移:
- 年初来高値: 5,256円（直近で更新）
- 年初来安値: 4,406円
- 直近10日間で高値圏を推移し、年初来高値を更新
- 50日・200日移動平均線（4,940～4,950円）を大きく上回る
- 現状: 高値圏に位置
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2,386,493百万円（2024/3期、前年比+3.1%）
- 営業利益: 34,876百万円（前年比+7.0%）
- 純利益: 29,016百万円（前年比+42.7%）
- ROE: 7.01%（実績）、直近12か月で8.29%と上昇傾向
- ROA: 1.83%
- 自己資本比率: 33.9%（直近四半期は31.7%にやや低下）
- 利益率: 営業利益率1.98%、純利益率1.42%（薄利多売型）
- キャッシュ: 現金等205,530百万円、流動比率1.19と健全
- 過去数年の傾向: 売上・利益ともに堅調な増加基調、利益率改善
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）: 1.91%（過去5年平均1.9%と同水準）
- 配当性向: 20.18%（安定的かつ余裕あり）
- 配当実績: 2024年3月期80円→2025年3月期予想100円と増配傾向
- 自社株買い: 2024年11月～2025年3月に最大560万株の自己株式取得、3月末に消却予定
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価変動: 直近10日間で年初来高値を更新し、堅調な上昇基調
- 信用取引動向: 信用買残5,600株（前週比+3,000）、信用倍率0.45倍（売り長傾向）
- 出来高: 直近も流動性は高い
- 影響要因: 決算の好調、増配・自社株買い発表が株価を下支え
11. 総評
スズケンは医薬品卸売業界で国内3位の規模を持ち、独立系として全国展開とスペシャリティ医薬品流通に強みを持つ企業です。直近の業績は売上・利益ともに堅調で、利益率も改善傾向。財務基盤も安定しており、配当・自社株買いによる株主還元も積極的です。株価は直近で年初来高値を更新し、高値圏に位置しています。今後は医薬品流通の効率化やヘルスケア事業の成長、コスト構造改革などが注目されます。市場環境や価格転嫁の課題、競合動向にも引き続き注意が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 9987 |
| 企業名 | スズケン |
| URL | http://www.suzuken.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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