1. 企業情報
- 企業名：株式会社あさひ
- 事業内容：自転車専門小売最大手。郊外型の大型専門店「サイクルベースあさひ」を全国展開。自転車本体（一般・スポーツ・子供・折りたたみ・電動アシスト）、パーツ・アクセサリーの販売、メンテナンス・修理サービス、リユース（買取）やネット通販も実施。プライベートブランド（PB）比率が高いのが特徴。
- 設立：1975年5月21日
- 本社所在地：大阪市都島区高倉町3-11-4
- 代表者：下田佳史
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション：自転車小売業界の最大手であり、全国に店舗網を持つ。PB商品比率が高く、価格競争力や独自性を確保。
- 競争優位性：大型店舗展開によるスケールメリット、PB商品の開発力、メンテナンス・リユース等の付加価値サービス、ネット通販との融合（OMO戦略）。
- 課題：新車販売の低調（買い替えサイクルの長期化）、原材料高や円安によるコスト増、景気・物価動向の不透明感。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン：「持続可能な社会の実現」と「当社の持続的な成長」
- 中期経営計画（あさひVISION2025）：
- 収益性向上と業界活性化
- CRM（顧客関係管理）強化
- 既存店の活性化
- 新店舗スタイルの開発
- 事業領域拡大（リユース等）
- OMO（オンラインとオフラインの融合）推進
- 店舗サービスの拡充
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：自転車本体販売が主力（売上比率70%）、パーツ・アクセサリー（18%）、その他（12%）。PB商品で粗利を確保し、メンテナンス・リユース等のサービスでリピート需要を創出。
- 市場ニーズ適応：電動アシスト自転車や高機能自転車への需要変化に対応。リユース事業やネット通販の強化で多様な消費者ニーズに対応。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発・独自性：PB（プライベートブランド）商品の開発力が強み。電動アシスト自転車や高機能自転車のラインナップ拡充。
- 収益牽引製品：PB自転車、電動アシスト自転車、パーツ・アクセサリー、メンテナンスサービス。
6. 株価の評価
- PER（予想）：9.88倍（業界平均21.3倍）
- PBR（実績）：0.92倍（業界平均1.8倍）
- EPS（予想）：140.17円
- BPS（実績）：1,502.16円
- 株価：1,385円（2025/5/9終値）
- 評価：業界平均と比較して割安水準。BPSと比較しても株価は下回っている。
7. テクニカル分析
- 株価水準：年初来高値1,523円、年初来安値1,219円。直近株価は1,385円で、50日移動平均（1,400.66円）や200日移動平均（1,497.83円）を下回る水準。
- 直近の動き：直近10日間は1,350円台～1,400円台で推移し、やや下値圏にある。
8. 財務諸表分析
- 売上高推移：2021年2月期69,456百万円→2025年2月期81,593百万円と増収基調（年平均成長率約4%）。
- 利益推移：2021年2月期純利益4,717百万円→2025年2月期3,555百万円と減少傾向だったが、2024年2月期以降は増益基調に転換。
- ROE（実績）：9.35%
- 自己資本比率：71.8%（財務健全性高い）
- 営業キャッシュフロー：4,290百万円
- フリーキャッシュフロー：732.9百万円
- 利益率：営業利益率6.7%、純利益率4.4%（2025年2月期）
- 財務の特徴：安定した増収、直近は増益。自己資本比率が高く、財務安全性も高い。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・予想：2024年2月期45円→2025年2月期50円→2026年2月期予想50円
- 配当利回り：3.61%（予想）
- 配当性向：36.63%
- 自社株買い：現状、自己株保有はごく僅か（500株）
- 方針：安定配当を基本とし、業績に応じた増配も実施
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価変動傾向：直近は1,350円台～1,400円台で推移し、やや調整局面。52週変化率は-3.05%と弱含み。
- 出来高：直近10日間の平均出来高は約8万株、流動性は一定水準。
- 信用倍率：8.79倍（信用買い残高が多め）
- 投資家属性：インサイダー保有率が高く（41.35%）、安定株主が多い。
11. 総評
株式会社あさひは、自転車専門小売最大手として全国に店舗網を持ち、プライベートブランド商品やメンテナンスサービス、リユース事業などで競争力を発揮しています。直近の業績は増収増益基調で、財務基盤も非常に安定しています。株価指標は業界平均と比較して割安水準にあり、配当利回りも高めで安定した株主還元が特徴です。一方で、景気や物価動向、原材料高など外部環境の影響を受けやすい点や、新車販売の低調といった業界特有の課題も存在します。今後は中期経営計画に基づき、顧客関係強化や事業領域拡大、OMO推進などによる持続的成長が期待されます。
企業情報
| 銘柄コード | 3333 |
| 企業名 | あさひ |
| URL | https://www.cb-asahi.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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