1. 企業情報
- 企業名: 株式会社メルカリ
- 設立: 2013年2月1日
- 所在地: 東京都港区六本木6-10-1 六本木ヒルズ森タワー
- 代表者: 山田 進太郎
- 従業員数: 2,190人（平均年齢36.0歳、平均年収1,166万円）
- 事業内容: 主力サービスはフリーマーケットアプリ「メルカリ」の運営。日本国内で圧倒的なシェアを持ち、個人間取引（CtoC）のプラットフォームを提供。スマホ決済「メルペイ」や米国市場でのフリマ事業にも注力。連結売上高の約73％が日本事業、23％が米国事業、残りがその他事業（2024年6月期）。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション: 日本国内のCtoCフリマアプリ市場で首位。MarketplaceのGMVは前年同期比5%増の8,460億円を記録。
- 競争優位性: 圧倒的なユーザー基盤とブランド力、使いやすいUI/UX、決済・金融サービスとの連携が強み。
- 課題: 米国事業の黒字化、Fintech事業の収益化、国内外での競合（楽天ラクマ、PayPayフリマ、eBay等）との競争激化が課題。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営ビジョン: 「新たな価値を生み出す世界的なマーケットプレイスの創造」
- 中期経営計画と重点施策:
- Marketplace事業: AI/LLMを活用したUI/UX刷新、高価格帯カテゴリーや越境取引、BtoC領域の拡大、「メルカリ ハロ」等新サービスの成長
- Fintech事業: 定額払い債権の拡大、金融サービスの多角化
- US事業: ブレイクイーブン（損益分岐点）達成と成長軌道への回帰
- 収益性向上と持続的成長の両立を目指す
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: フリマ取引における販売手数料が主な収益源。加えて、決済手数料や金融サービス収益も拡大中。
- 市場ニーズへの適応力: 新規カテゴリー・サービスの投入やAI活用による利便性向上、米国・越境取引の強化など、変化する市場ニーズに柔軟に対応。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向・独自性: AI/LLM（大規模言語モデル）を活用したプロダクト施策、UI/UX刷新、取引の安全性・利便性向上に注力。
- 主力サービス:
- フリマアプリ「メルカリ」
- スマホ決済「メルペイ」
- 新規事業「メルカリ ハロ」など
- 収益牽引製品: 日本国内のMarketplace事業が収益の柱。Fintechおよび米国事業も今後の成長ドライバー。
6. 株価の評価
- BPS（実績）: 515.26円
- PBR（実績）: 4.63倍（業界平均2.3倍と比較し高水準）
- EPS（過去12か月）: 97.12円
- PER（会社予想）: —（利益予想未開示のため算出不可）
- 株価: 2,385.5円（2025年5月9日終値）
- 評価: BPSに対するPBRは業界平均を上回る。PERは未算出だが、直近のEPSで単純計算すると約24.6倍（2,385.5円÷97.12円）となり、業界平均PER（23.2倍）と同程度の水準。
7. テクニカル分析
- 株価推移: 直近10日間は2,300～2,400円台で推移。年初来高値2,671円、安値1,631円。
- 移動平均線: 50日移動平均：2,343.73円
200日移動平均：2,167.75円
– 現状: 現在の株価は50日・200日移動平均線を上回る水準で推移。年初来高値からはやや下落しているものの、安値圏からは大きく回復している。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2021年 1,061億円 → 2022年 1,470億円 → 2023年 1,719億円 → 2024年 1,874億円と着実な成長。
- 営業利益: 2021年 51.8億円 → 2022年▲3.7億円（赤字）→ 2023年 163.8億円 → 2024年 174.9億円と黒字化・増益基調。
- 純利益: 2021年 57.2億円 → 2022年▲75.7億円 → 2023年 131.1億円 → 2024年 134.6億円。
- ROE（実績）: 21.47%
- ROA（過去12か月）: 3.21%
- 自己資本比率: 14.3%（やや低め）
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローはプラス（2025年3月期第3四半期：81.4億円）、フリーキャッシュフローはマイナス（過去12か月：▲101.7億円）。
- 財務の特徴: 売上・利益ともに成長傾向だが、自己資本比率が低く、負債依存度が高い（Debt/Equity 213.35%）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り: 0.00%
- 配当性向: 0.00%
- 自社株買い: 実施情報なし
- 方針: 成長投資を優先し、株主還元（配当）は実施していない。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価変動傾向: 直近は2,300円台で推移し、出来高も増加傾向。年初来安値からは大きく回復し、年初来高値からはやや調整。
- 信用取引動向: 信用買残はやや減少、信用倍率は6.47倍と高め。
- 投資家構成: インサイダー保有比率32.8%、機関投資家保有比率43.56%。個人投資家の関心も高い。
- 影響要因: 米国事業の収益化進展、AI活用によるサービス強化、国内外の競合動向、成長投資の成果などが株価に影響。
11. 総評
メルカリは国内フリマアプリ市場で圧倒的なシェアを持ち、安定した成長を続けている企業です。売上・利益ともに拡大基調で、AIを活用したプロダクト強化や新規事業の展開、米国事業の黒字化が今後の成長ドライバーとなっています。
一方、自己資本比率の低さや配当未実施、米国事業の収益化など課題も存在します。株価は業界平均並みの水準で、成長期待を反映した評価となっています。今後は、国内外の競争環境や新規事業の成否、財務健全性の改善等が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 4385 |
| 企業名 | メルカリ |
| URL | https://about.mercari.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (2.0.0)」によって自動生成されました。
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