1. 企業情報
企業名：株式会社マンダム
設立：1927年12月23日
本社所在地：大阪市中央区十二軒町5-12
代表者：西村 健
従業員数：2,672人（平均年齢42.8歳、平均年収713万円）
事業内容：
マンダムは、男性用化粧品（ヘアスタイリング、スキンケア、ボディケア等）、女性用化粧品（メイクアップ、スキンケア、ヘアケア等）、香水、医薬部外品の製造・販売を主力としています。主力ブランドは「ギャツビー」「ルシード」（男性向け）、女性向けでは「ビフェスタ」「バリアリペア」「ルシードL」など。日本国内のみならず、インドネシアを中心とした海外展開も行っています。また、保険代理店事業も一部手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 男性用化粧品分野で国内トップクラスのシェアを持ち、特に「ギャツビー」は若年層を中心に高い知名度。
- 女性用化粧品は育成段階。インドネシアでは「PIXY」ブランドを展開。
- 連結売上高の約5割が海外（主にアジア）で構成されている点が特徴。
- 業界は資生堂、花王、コーセーなど大手が競合。マンダムは男性化粧品に強みを持つが、女性・海外分野の競争は激しい。
- 市場全体は少子高齢化や消費者ニーズ変化の影響を受けるが、男性美容市場の拡大が追い風。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン：「VISION2027」のもと、「成長基盤構築期」と位置付け、グローバル市場での存在感強化を目指す。
- 重点施策：
- 国内では「ギャツビー」等のブランド強化・新商品開発。
- 海外（特にインドネシア）での事業再構築、ブランド再定義。
- 女性用化粧品の育成・拡大。
- 経営効率化、コスト構造改革。
- 中期経営計画：「VISION2027」実現に向け、収益性回復と海外事業の再成長を目指す。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルはブランド力を活かしたリピート型消費財ビジネス。
- 国内市場は成熟傾向だが、男性美容市場の拡大や新興国需要が今後の成長ドライバー。
- 市場ニーズの変化（ジェンダーレス化粧品、サステナビリティ志向等）への対応が課題。
- 海外事業（特にインドネシア）の再建が今後の持続的成長の鍵。
5. 技術革新と主力製品
- 独自の製品開発力を持ち、「ギャツビー」「ルシード」などロングセラー商品を多数展開。
- 近年は、スキンケアやヘアカラー、頭皮ケアなど新分野にも注力。
- 女性用ブランド（ビフェスタ等）はクレンジングやスキンケア分野で一定の評価。
- 技術開発力は大手と比較して限定的な側面もあるが、ニッチな市場でのブランド構築力が強み。
6. 株価の評価
- 株価：1,398円（2025/5/9終値）
- EPS（会社予想）：41.30円
- BPS（実績）：1,519.61円
- PER（会社予想）：33.85倍（業界平均20.4倍）
- PBR（実績）：0.92倍（業界平均1.1倍）
評価：
PERは業界平均より高く、利益成長期待が織り込まれている可能性。PBRは1倍を下回り、資産面では割安感も。EPS・BPSから算出すると、株価はBPSに対してやや低位、利益成長が今後の評価に影響。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：1,411円
- 年初来安値：1,200円
- 直近株価：1,398円（高値圏）
- 50日移動平均：1,329.74円
- 200日移動平均：1,268.04円
評価：
現在の株価は年初来高値圏にあり、短期的には上昇トレンド。直近10日間も高値圏で推移している。
8. 財務諸表分析
- 売上高：73,233百万円（2024/3期）、前年比増加傾向
- 営業利益：2,026百万円（2024/3期）、回復傾向
- 純利益：2,601百万円（2024/3期）、黒字転換
- ROE：3.95%、ROA：0.76%
- 自己資本比率：71.3%（財務健全）
- キャッシュフロー：営業CF 5,440百万円、フリーCF 2,950百万円
- 利益率：営業利益率は低水準（2.8%前後）、利益成長が課題
過去数年比較：
2022年は赤字だったが、2023年以降黒字回復。売上はコロナ禍から回復傾向。利益率は依然低く、効率性改善が課題。
9. 株主還元と配当方針
- 年間配当予想：40.00円（配当利回り2.86%）
- 配当性向：79.44%（利益水準に対して高め）
- 自社株買い：自己株式保有6.49%
- 方針：安定配当を重視しつつ、利益成長に応じた還元を目指す姿勢
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価推移：年初来高値圏で推移、出来高も安定
- 信用取引動向：信用買残減少、信用倍率高め（9.33倍）
- 投資家構成：機関投資家・信託銀行の保有比率が高い
- 株価変動要因：業績回復への期待、海外事業の再建進捗、配当利回りが注目材料
11. 総評
マンダムは男性化粧品分野で国内トップクラスのブランド力を持ち、海外展開も積極的です。近年はコロナ禍からの回復基調にあり、売上・利益ともに改善傾向ですが、利益率の低さや海外事業（特にインドネシア）の不振が課題です。財務基盤は非常に健全で、配当も安定しています。株価は年初来高値圏で推移し、PERは業界平均を上回る一方、PBRは割安水準。今後は、海外事業の再建や女性用化粧品の成長が持続的な企業価値向上の鍵となります。
企業情報
| 銘柄コード | 4917 |
| 企業名 | マンダム |
| URL | http://www.mandom.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (2.0.0)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。