1. 企業情報
新光電気工業株式会社は、半導体パッケージやリードフレームの開発・製造・販売を主力とする富士通系の大手メーカーです。主な製品はプラスチックパッケージ、メタルパッケージ、リードフレーム、ヒートスプレッダー、セラミック静電チャックなどで、主に海外（売上比率87%）の大手半導体メーカー（インテル等）へ供給しています。産業用途としては、コンピュータ・ネットワーキング、モバイル、産業・IoT、自動車分野など多岐にわたります。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性: 世界的な半導体パッケージメーカーとして、特にインテルなど大手顧客への供給実績が強みです。富士通グループの一員であり、技術力・信頼性が評価されています。
- 課題: 半導体市況の変動やAI向け需要の拡大などで市場が二極化。フリップチップタイプパッケージの需要回復の遅れやPC向け競争激化が収益に影響しています。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略: 公式な中期経営計画の記載はありませんが、AI関連や半導体製造装置向けの需要拡大を成長ドライバーと位置づけています。
- 重点分野:
- AI向け半導体パッケージ
- IC組立（ハイエンドスマートフォン等）
- 半導体製造装置向けセラミック静電チャック
- サーバー向けCPU用ヒートスプレッダー
- 施策: 製品ポートフォリオの多様化、先端技術への対応強化、グローバル展開の推進。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 半導体パッケージの受託製造が主で、顧客の多様化や技術革新により一定の需要が見込まれます。
- 市場変化への適応力: AIや自動車、産業用途など新分野への対応力があり、サプライチェーンの変化にも柔軟に対応しています。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発: フリップチップ、プラスチックBGA、2.3Dパッケージ、光チップレットなど先端パッケージ技術を有します。
- 主力製品:
- プラスチックパッケージ（売上高構成比61%）
- メタルパッケージ（35%）
- セラミック静電チャック、ヒートスプレッダー
- 独自性: AIやサーバー向け高性能パッケージ、半導体製造装置用部品など高付加価値分野に強み。
6. 株価の評価
- BPS（実績）: 2,097.30円
- PBR（実績）: 2.81倍（業界平均1.6倍より高い）
- EPS（実績）: 132.16円
- PER: 未記載（参考：業界平均24.2倍）
- 株価（2025/5/9終値）: 5,900円
- 評価: PBRは業界平均より高く、株価はBPSの約2.8倍水準。直近の業績低下を踏まえると、やや割高感も見受けられます。
7. テクニカル分析
- 株価推移: 直近10日間は5,900円前後で小動き。年初来高値10,495円、安値5,685円。
- 移動平均: 50日移動平均6,206円、200日移動平均5,757円。
- 現状: 株価は年初来安値圏にあり、50日移動平均を下回っています。出来高もやや減少傾向。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 215,022百万円（前年比+2.4%）
- 営業利益: 25,354百万円（+2.2%）
- 純利益: 17,875百万円（-3.9%）
- ROE: 6.52%
- ROA: 4.01%
- 自己資本比率: 71.4%（高水準）
- キャッシュフロー: 営業CFはプラス（48.26B）、フリーCFはマイナス（-14.21B、設備投資負担増が要因）
- 傾向: 2023年3月期以降、売上・利益とも減少傾向。2022年がピークで、その後半導体市況の調整影響を受けています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績: 2024年3月期は25円配当、2025年3月期は無配。
- 配当性向: 0%（2025年3月期）
- 自社株買い: 自己株式保有はごく僅か。
- 方針: 直近は配当停止。今後の配当方針は未定。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム: 直近は横ばい～やや下落傾向。年初来高値から大きく下落し、安値圏で推移。
- 投資家関心: 信用買残も減少傾向。大株主の富士通が50%保有、浮動株が少なく、流動性は限定的。
- 影響要因: JICC-04によるTOB成立、上場廃止予定（2025年6月6日）など特殊要因が株価に影響。
11. 総評
新光電気工業は、半導体パッケージ分野で世界的な競争力を持つ企業です。AIや産業用途向けの需要拡大を追い風としつつも、半導体市況の調整や競争激化の影響で直近の業績は減速傾向です。財務基盤は強固で自己資本比率も高い一方、2025年3月期は配当停止を決定し、株主還元姿勢は慎重です。株価は年初来安値圏で推移し、直近ではTOB・上場廃止が決定しているため、通常の投資判断とは異なる特殊な状況にあります。今後の業績や株主還元方針については、非上場化後の動向に注目が集まります。
企業情報
| 銘柄コード | 6967 |
| 企業名 | 新光電気工業 |
| URL | https://www.shinko.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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