1. 企業情報
概要
ゼリア新薬工業株式会社は、医療用医薬品とコンシューマーヘルスケア（一般用医薬品・健康食品等）を主力とする中堅製薬企業です。特に消化器系医薬品に強みを持ち、機能性ディスペプシア、潰瘍性大腸炎、クローン病、胃炎・潰瘍などの治療薬を展開。一般消費者向けには滋養強壮剤「ヘパリーゼ」などが有名です。国内外で事業を展開し、海外売上比率も高いのが特徴です。
2. 業界のポジションと市場シェア
業界内ポジション
医薬品業界の中では中堅規模。消化器系医薬品分野に特化し、ニッチな領域で存在感を示しています。
競争優位性
- 消化器系領域の専門性とブランド力（例：「ヘパリーゼ」）
- 海外展開の積極化（海外売上比率56.9%）
課題
- 医療用医薬品の一部主力製品（例：「アサコール」）の国内市場での苦戦
- 研究開発費や原材料費の増加リスク
3. 経営戦略と重点分野
経営ビジョン・戦略
- 医療用医薬品とコンシューマーヘルスケアの両輪で成長を目指す
- 海外展開の強化とグローバル化
- 研究開発力の強化と新薬創出
中期経営計画の重点施策
- 消化器系医薬品の新製品開発と市場拡大
- 「ヘパリーゼ」などブランド製品の海外展開
- M&Aによる事業基盤強化（例：スイス企業買収、健創製薬の吸収合併）
- デジタル化・基幹システム投資
4. 事業モデルの持続可能性
収益モデル
- 医療用医薬品（売上の約65%）：主に消化器系治療薬
- コンシューマーヘルスケア（売上の約35%）：滋養強壮剤、健康食品など
市場ニーズへの適応力
- 高齢化や生活習慣病の増加に伴い、消化器系医薬品の需要は底堅い
- 一方で、薬価改定や競争激化の影響も受けやすい
- 一般用医薬品分野はブランド力とマーケティング力が強み
5. 技術革新と主力製品
技術開発動向
- 消化器系疾患領域における新薬開発が中心
- 2025年3月に高カリウム血症治療薬「ビルタサ懸濁用散分包8.4g」発売
- 研究開発投資を継続的に実施
収益を牽引する主力製品
- 医療用医薬品：「アサコール」（潰瘍性大腸炎治療薬）、新規消化器系薬剤
- コンシューマーヘルスケア：「ヘパリーゼ」シリーズ（滋養強壮剤）
6. 株価の評価
バリュエーション指標
- 株価：2,176円
- 予想PER：10.10倍（業界平均27.8倍）
- 実績PBR：1.07倍（業界平均1.4倍）
- 予想EPS：215.52円
- 実績BPS：2,031.33円
評価コメント
- PER、PBRともに業界平均を大きく下回っており、株価は相対的に割安な水準にあるといえる
- EPS、BPSも着実に成長傾向
7. テクニカル分析
株価推移
- 年初来高値：2,433円
- 年初来安値：1,982円
- 直近終値：2,176円（5/9）
- 50日移動平均：2,261.44円
- 200日移動平均：2,258.02円
現状評価
- 直近で大きく下落し、年初来安値圏に接近
- 移動平均線を下回る水準で推移しており、短期的には調整局面
8. 財務諸表分析
売上・利益成長
- 売上高：87,311百万円（前年比+15.3%）
- 営業利益：12,197百万円（前年比+26.8%）
- 純利益：9,936百万円（前年比+28.5%）
- 営業利益率：14.0%（前年12.7%）
キャッシュフロー
- 営業CF：12,922百万円（前年12,183百万円）で安定的
- フリーCFもプラス
収益性・効率性
- ROE：11.75%（実績）
- ROA：4.92%
- 自己資本比率：56.3%で財務健全
過去数年の傾向
- 売上・利益ともに右肩上がり
- 利益率も改善傾向
9. 株主還元と配当方針
配当
- 予想年間配当：48円
- 予想配当利回り：2.21%
- 配当性向：20.85%（実績）
株主還元策
- 自己株式保有比率が高め（17.02%）
- 安定配当を基本としつつ、業績に応じた増配も実施
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価の直近傾向
- 5月に入り急落し、年初来安値圏で推移
- 直近出来高は増加傾向
投資家関心・影響要因
- 業績は好調だが、今期予想で利益減少見通しが示されたことが短期的な株価下落要因
- 研究開発費や原材料費高騰などコスト増リスクも意識されている
11. 総評
ゼリア新薬工業は、消化器系医薬品とコンシューマーヘルスケアの両輪で安定した成長を続けています。海外展開も進み、財務基盤も健全です。直近の業績は増収増益で推移していますが、今後はコスト増や主力品の国内競争激化などが課題となります。株価は業界平均と比べて割安な水準にあり、足元では調整局面にありますが、長期的な収益基盤やブランド力には一定の強みが見られます。
企業情報
| 銘柄コード | 4559 |
| 企業名 | ゼリア新薬工業 |
| URL | http://www.zeria.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 医薬品 – 医薬品 |
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