1. 企業情報
森下仁丹は、医薬品、医薬部外品、医療機器、食品等の製造販売を行う企業です。主力事業は、創業以来のブランドである「仁丹」を中心としたヘルスケア事業と、シームレスカプセル技術を活かしたカプセル受託事業です。健康食品分野にも注力しており、整腸作用を軸としたサプリメントや医薬品を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
森下仁丹は、医薬品業界の中でも、特に一般用医薬品（OTC医薬品）や健康食品の分野で事業を展開しています。主力製品である「仁丹」は、長年の歴史とブランド力で一定の市場シェアを確立しています。カプセル受託事業においては、独自のシームレスカプセル技術を強みとし、差別化を図っています。
競争優位性:
- 長年の歴史とブランド力
- 独自のシームレスカプセル技術
- ヘルスケア事業とカプセル受託事業の多角化
課題:
- コンシューマー事業における売上減少（2025年3月期）
- 競合他社との競争激化
- 原材料価格の高騰
3. 経営戦略と重点分野
森下仁丹は、以下の経営戦略を掲げています。
* コンシューマー事業: インバウンド需要の取り込み強化、プロモーション戦略の見直し、新ブランド「腸テク」シリーズの展開。
* ソリューション事業: シームレスカプセルの受託製造の拡大、機能性原料販売の強化。
中期経営計画の重点分野:
- ヘルスケア事業における新製品開発と販路拡大
- カプセル受託事業の技術革新と顧客獲得
- 海外市場への展開
4. 事業モデルの持続可能性
森下仁丹の事業モデルは、ヘルスケア事業とカプセル受託事業の組み合わせにより、リスク分散を図っています。ヘルスケア事業は、ブランド力と顧客基盤を活かして安定的な収益を確保することを目指しています。カプセル受託事業は、技術革新と顧客ニーズへの対応を通じて、成長の可能性を追求しています。
市場ニーズの変化への適応力:
- 健康志向の高まりに対応した製品開発
- シームレスカプセル技術の応用範囲拡大
- インバウンド需要への対応
5. 技術革新と主力製品
森下仁丹は、シームレスカプセル技術を強みとしています。この技術は、医薬品や健康食品の分野で、有効成分の安定性向上や効果的な放出制御に貢献しています。
主力製品:
- 仁丹ブランド製品（医薬品、健康食品）
- シームレスカプセル（受託製造）
6. 株価の評価
- 株価: 2,104.0円
- PER（会社予想）: 11.95倍 (業界平均: 13.6)
- PBR（実績）: 0.71倍 (業界平均: 0.8)
- EPS（会社予想）: 176.00円
- BPS（実績）: 2,970.49円
PER、PBRともに業界平均を下回っており、割安感があります。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は、2,065円から2,110円の間を推移しており、200日移動平均線（2,103.52円）付近で推移しています。年初来高値（2,310円）からは下落していますが、年初来安値（1,950円）からは上昇しており、底堅さも見られます。
8. 財務諸表分析
| 項目 | 過去12か月 (百万円) | 3/31/2024 (百万円) | 3/31/2023 (百万円) | 3/31/2022 (百万円) |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 12,406 | 12,406 | 11,359 | 9,563 |
| 営業利益 | 720 | 716 | 569 | 299 |
| 当期純利益 | 697 | 697 | 491 | 283 |
| 売上高成長率 | 9.2% | 9.2% | 18.8% | |
| 営業利益率 | 5.8% | 5.8% | 5.0% | 3.1% |
| ROE | 4.50% | |||
| ROA | 2.87% |
- 売上高: 過去数年で増加傾向にあり、2025年3月期も増収。
- 営業利益: 2025年3月期は増益。
- 当期純利益: 2025年3月期は減益（固定資産の減損損失および保有株式の評価損を計上）。
- 自己資本比率: 67.9%と高い水準を維持しており、財務体質は良好。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.09%
- 1株配当（会社予想）: 65.00円
- 配当性向: 50.31%
- 自社株買い: なし
配当利回りは、平均的な水準です。2026年3月期の配当予想は65円と増配を予定しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、2,000円台前半で推移しており、方向感は明確ではありません。出来高は低調で、投資家の関心は限定的です。信用買い残は減少傾向にあり、売り圧力は小さいと考えられます。
株価への影響を与える要因:
- 業績動向（特にソリューション事業の成長）
- 新製品開発の進捗
- インバウンド需要の回復
- 原材料価格の変動
11. 総評
森下仁丹は、長年の歴史とブランド力、独自の技術を強みとする企業です。ヘルスケア事業とカプセル受託事業の多角化により、安定した収益基盤を築いています。財務体質も良好で、株主還元にも積極的です。
2025年3月期は、売上高・営業利益が増加しましたが、当期純利益は減少しました。今後は、コンシューマー事業の立て直しと、ソリューション事業の成長が重要となります。
株価は、PER、PBRともに割安感があり、今後の業績改善に期待できます。ただし、株価のモメンタムは弱く、今後の株価動向には注意が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 4524 |
| 企業名 | 森下仁丹 |
| URL | http://www.jintan.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 医薬品 – 医薬品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (2.1.1)」によって自動生成されました。
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