1. 企業情報
事業内容
ゼビオホールディングスは、スポーツ用品・用具および衣料の小売大手企業です。主に「スーパースポーツゼビオ」「ヴィクトリア」などの大型専門店を東日本中心に展開し、ゴルフ専門店（ヴィクトリアゴルフ、ゴルフパートナー）、アウトドア専門店（L-Breath）、都市型店舗や小規模店舗も運営。加えて、スポーツ関連のデジタルプラットフォーム運営やイベントプロモーション、アリーナ運営、R&D、EC事業、クレジットカード事業なども展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
競争優位性・課題
- 国内スポーツ用品小売業界の大手で、全国規模の店舗網と多様な業態（大型・小型・専門特化型）を持つ点が強み。
- EC化の進展や消費者ニーズの多様化、為替・物価上昇によるコスト増加が課題。
- 競合はアルペン、ヒマラヤ、スポーツデポ等。業界内でのシェアは高いが、成長鈍化やコスト最適化が求められている。
3. 経営戦略と重点分野
ビジョン・戦略
- コア事業（スポーツ用品販売）への選択と集中を加速。
- 周辺事業・機能会社の統合・集約によるコスト最適化。
- ガバナンス体制の刷新、人材投資の拡大。
- 店舗網の再構築（2025年3月期は37店舗新規出店、45店舗閉店）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益の大半をスポーツ用品・用具販売が占める（連結売上の94%）。
- EC、デジタルプラットフォーム、イベント、アリーナ運営など多角化を進めているが、主力は依然として実店舗販売。
- 消費者の健康志向・スポーツ需要の底堅さは追い風だが、物価上昇・消費マインド低下への対応力が今後の持続性に影響。
5. 技術革新と主力製品
- デジタルプラットフォームやECの強化を進めているが、独自性や革新的技術の記載は限定的。
- 主力は「スーパースポーツゼビオ」「ヴィクトリア」などの大型店舗と、ゴルフ・アウトドア専門店。
- 近年は健康食品・フィットネス・医療関連商品にも展開。
6. 株価の評価
- PER（会社予想）：49.62倍（業界平均21.3倍）
- PBR（実績）：0.40倍（業界平均1.8倍）
- EPS（会社予想）：23.42円
- BPS（実績）：2,916.65円
- 株価：1,158円
- 理論株価（BPS×業界平均PBR）：2,916.65×1.8＝5,250円（参考値）
- 理論株価（EPS×業界平均PER）：23.42×21.3＝499円（参考値）
※PBRは割安水準だが、PERは業界平均より大幅に高い。
7. テクニカル分析
- 直近株価は1,158円、年初来高値1,363円、年初来安値1,098円。
- 50日移動平均：1,259.76円、200日移動平均：1,204.40円。
- 現在値は50日・200日移動平均を下回り、年初来安値圏に近い。
- 直近10日間で急落傾向（5/9以降大きく下落）。
8. 財務諸表分析
- 売上高：250,603百万円（前年比+3.4%）
- 営業利益：7,006百万円（前年比+66.6%）
- 経常利益：7,618百万円（前年比+40.9%）
- 当期純利益：971百万円（前年比▲62.5% 減損損失50億円計上）
- ROE：0.79%、ROA：2.12%
- 自己資本比率：59.5%（財務健全）
- 営業CF：12,057百万円
- フリーCF：2,600百万円
- 営業利益・経常利益は増加、純利益は大幅減少（減損損失の影響）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）：3.01%
- 配当性向：51.14%
- 年間配当実績：2024年30円→2025年32.5円→2026年35円（予想）
- 自社株買い：自己株式保有割合10.09%
- 安定的な配当政策を継続、増配傾向。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近10日で株価は大幅下落（5/9：1,259円→5/16：1,158円）。
- 信用買残増加、信用倍率2.48倍とやや買い優勢。
- 出来高は平均水準、直近の急落で投資家関心が高まっている可能性。
- 減損損失計上や純利益減少が株価下落の一因と考えられる。
11. 総評
ゼビオホールディングスは、国内スポーツ用品小売業界の大手として多様な業態・ブランドを展開し、安定した財務基盤と高い自己資本比率を有しています。2025年3月期は増収・営業増益となった一方、減損損失の影響で純利益が大きく減少しました。株価は直近で大きく下落し、PBRは割安水準ですが、PERは業界平均を大きく上回っています。配当利回りは3%台と安定的で、増配傾向も見られます。今後は、コスト最適化や消費者行動の変化、デジタル化への対応が持続的成長の鍵となります。
> 本レポートは公開情報および決算短信等をもとに整理したものであり、投資判断を助言するものではありません。最終的な投資判断はご自身の責任で行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 8281 |
| 企業名 | ゼビオホールディングス |
| URL | http://www.xebio.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (2.0.0)」によって自動生成されました。
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