1. 企業情報
- 事業内容
スター・マイカ・ホールディングスは、中古区分所有マンションの取得・リノベーション・賃貸・販売を主軸とした不動産会社です。主力の「リノベマンション事業」では、オーナーチェンジ物件（賃貸中の中古マンション）を取得し、退去後にリノベーションを施して再販しています。その他、収益不動産への投資（インベストメント事業）、不動産売買仲介やコンサルティング（アドバイザリー事業）も展開しています。1998年設立、東京都港区に本社を構えています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性
中古区分マンションの取得・リノベ・販売に特化した独自モデルを持ち、首都圏を中心に事業を拡大しています。リノベーションによる付加価値創出が強みであり、安定した賃貸収入と販売益の両立を実現しています。
– 課題
不動産市況の変動、金利上昇リスク、仕入れ競争激化などが挙げられます。競合他社（大手不動産会社や他のリノベーション特化型企業）との仕入れ競争も今後の課題です。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣のビジョン・戦略
中期経営計画「Find the Value 2026」を掲げ、ROE向上と株主資本コストの適正水準維持を重視しています。リノベマンション事業の拡大、出口戦略の多角化、アドバイザリー事業の強化などが重点施策です。
– 具体的な施策
– オーナーチェンジ物件の出口戦略多様化
– 賃貸・販売両面での収益最大化
– 仲介・コンサルティング収入の拡大
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
賃貸収入と販売益の両輪で安定したキャッシュフローを確保。リノベーションによる付加価値で販売価格を引き上げるモデルです。
– 市場ニーズへの適応力
首都圏の中古マンション市場は堅調で、成約件数・単価ともに上昇傾向。今後もリノベーション需要の高まりが期待されます。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向・独自性
リノベーション技術や物件管理ノウハウを蓄積し、オーナーチェンジ物件の出口多様化など独自性を発揮。
– 収益を牽引する製品・サービス
リノベマンション事業が売上・利益の約96%を占めており、主力事業となっています。
6. 株価の評価
- 指標比較
- 株価：912円
- 予想EPS：103.91円
- 予想PER：8.78倍（業界平均13.6倍より割安）
- 実績BPS：801.19円
- 実績PBR：1.14倍（業界平均1.6倍より割安）
- 評価
利益成長を背景に、PER・PBRともに業界平均より低い水準です。
7. テクニカル分析
- 株価推移
- 年初来高値：1,001円、年初来安値：735円
- 直近株価（912円）は50日移動平均線（918.66円）や200日移動平均線（760.40円）付近
- 直近10日間は900円台前半～950円台で推移し、やや調整局面
- 現在の株価位置
高値圏からやや下落しているが、年初来安値からは大きく上昇した水準
8. 財務諸表分析
- 売上・利益推移
- 売上高：2021年36,897百万円 → 2024年55,849百万円（増加傾向）
- 営業利益：2021年4,286百万円 → 2024年5,524百万円
- 純利益：2021年2,402百万円 → 2024年3,106百万円
- EPS：2021年65.00円 → 2024年92.98円
- 収益性・効率性
- ROE（実績）：12.78%（直近四半期：15.30%）
- ROA（直近）：3.98%
- 営業利益率：14.33%
- 利益成長率（直近四半期）：売上高+45.2%、純利益+102.8%
- 財務安全性
- 自己資本比率：24.8%
- 総資産：110,387百万円、純資産：26,604百万円
- 有利子負債依存度は高い（Debt/Equity: 302.24%）
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・予想
- 2024年11月期：年間23.00円
- 2025年11月期（予想）：年間26.00円（配当利回り2.85%）
- 配当性向：約25%（Payout Ratio 24.95%）
- 株主還元策
- 自己株式の取得・処分あり
- 安定配当を継続
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム
- 直近1年で約43%上昇（52週変化率）
- 直近は調整局面だが、中長期では上昇トレンド
- 投資家関心
- インサイダー保有率38%、機関投資家保有率31%
- 信用買残はやや多め（信用倍率12.78倍）
11. 総評
スター・マイカ・ホールディングスは、中古区分マンションの取得・リノベーション・販売に特化した独自モデルを展開し、安定した成長を実現しています。直近の業績は過去最高を更新し、収益性・効率性も高い水準です。株価指標は業界平均より割安で、配当利回りも安定しています。一方で、有利子負債比率は高く、金利動向や不動産市況の変動には注意が必要です。今後も中期経営計画に基づく成長戦略の進捗が注目されます。
（本レポートは情報提供を目的としており、投資判断を推奨するものではありません。）
企業情報
| 銘柄コード | 2975 |
| 企業名 | スター・マイカ・ホールディングス |
| URL | https://www.starmica-holdings.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
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