1. 企業情報
概要
グルメ杵屋は、主力のうどん「杵屋」やそば「そじ坊」など多業態のレストランチェーンを展開する外食大手企業です。加えて、機内食、業務用冷凍食品の製造、不動産賃貸、運輸事業も手掛けています。1967年設立、本社は大阪市。従業員数は1,004人です。
主な事業セグメント（2024年度売上構成比）
- レストラン：63%
- 業務用冷凍食品製造：17%
- 機内食：10%
- 不動産賃貸：2%
- 運輸：1%
- その他：7%
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション：外食産業の中堅規模で、うどん・そば業態を主力としつつ多角化を進めています。特に駅ナカや商業施設での店舗展開が強みです。
- 競争優位性：多業態展開と機内食・冷凍食品など外食以外の収益源を持つ点が特徴です。インバウンド需要や外食回復の恩恵を受けやすい構造です。
- 課題：原材料費・人件費の上昇、コロナ禍からの回復局面での利益確保、競合他社（丸亀製麺、はなまるうどん等）との競争激化が挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略：客数回復と利益確保を重視。オペレーション改善、モバイルオーダー導入、メニュー改定など効率化と顧客満足度向上を図っています。
- 重点施策：
- 機内食事業：国際線需要回復に対応、ハラール対応食の強化。
- 冷凍食品事業：ODM・OEMの拡大、冷凍弁当やおせち料理の製造強化。
- 不動産賃貸：駐車場収入等の安定収益化。
- 運輸事業：運賃改定やイベント施策で収益改善。
- 中期経営計画：具体的な記載なし。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：外食店舗運営を主軸としつつ、機内食・冷凍食品・不動産賃貸など多角的な収益源を有します。
- 市場ニーズ変化への適応：コロナ禍以降の消費行動変化に対し、テイクアウト・冷凍食品・モバイルオーダーの導入など柔軟に対応しています。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発動向：モバイルオーダーや効率的なオペレーションシステム導入、ハラール認証取得など、時代のニーズに合わせた技術・サービスを導入。
- 主力製品・サービス：
- うどん「杵屋」、そば「そじ坊」などの外食店舗
- 機内食（国際線向け）、冷凍弁当・おせち料理
- 不動産賃貸（駐車場等）
6. 株価の評価
- PER（予想）：37.48倍（業界平均21.3倍より高い）
- PBR（実績）：2.43倍（業界平均1.8倍より高い）
- EPS（予想）：26.23円
- BPS（実績）：404.24円
- 株価：983円
- 理論株価（BPS×業界平均PBR）：404.24×1.8＝約727円
- 理論株価（EPS×業界平均PER）：26.23×21.3＝約559円
- 評価：PER・PBRともに業界平均を上回り、株価は理論値より高めに位置しています。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：1,110円 年初来安値：894円
- 直近株価：983円（5/21終値）
- 50日移動平均：1,018.92円
- 200日移動平均：1,057.12円
- 直近の値動き：やや下落基調、移動平均線を下回る水準で推移。安値圏寄りの位置です。
8. 財務諸表分析
- 売上高：42,072百万円（前期比+13.6%）
- 営業利益：947百万円（前期比+124.3%）
- 純利益：649百万円（前期比-40.8%）
- 営業CF：1,649百万円
- フリーCF：-403百万円（投資CFが大きくマイナス）
- ROE：7.21%
- ROA：1.71%
- 自己資本比率：29.4%
- 債務/資本比率：148.18%（やや高水準）
- 利益率：営業利益率2.3%、純利益率1.54%
- 過去数年傾向：コロナ禍からの回復が進み、売上・営業利益は大幅増。ただし純利益は一時的な減少（特別損失等の影響）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績：2024年6円、2025年7円、2026年予想7円
- 配当利回り（予想）：0.71%（会社予想）、1.41%（Forward Yield）
- 配当性向：13.67%
- 自社株買い：自己株式保有率は0.16%と低水準
- 方針：安定配当を継続
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価トレンド：年初来安値圏に近く、直近は下落傾向。出来高は平均並み。
- 信用取引状況：信用売残が買残の約2倍（信用倍率0.52倍）、売り長の状態。
- 投資家関心：インバウンドや外食回復テーマで注目されやすいが、直近は利益確保やコスト上昇懸念が重し。
11. 総評
グルメ杵屋は、うどん・そば業態を主力としつつ、機内食や冷凍食品、不動産賃貸など多角化を進める外食企業です。コロナ禍からの回復を背景に売上・営業利益は大幅増加しましたが、純利益は一時的な減少を記録しています。株価は業界平均に比べて割高な水準にあり、直近の株価モメンタムはやや弱含みです。財務面では自己資本比率がやや低めで、負債比率が高い点には注意が必要です。配当利回りは低水準ですが、安定配当を継続しています。今後は外食需要やインバウンドの回復、コスト上昇への対応が業績に影響を与えると考えられます。
本レポートは情報提供を目的としたものであり、投資判断を目的としたものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 9850 |
| 企業名 | グルメ杵屋 |
| URL | https://gourmet-kineya-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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