1. 企業情報
事業内容の説明
東邦瓦斯（Toho Gas Co., Ltd.）は、主に都市ガスの製造・販売を中心に、LPG（液化石油ガス）、電力、その他エネルギー事業を展開しています。愛知・岐阜・三重の3県を主な営業エリアとし、ガス業界国内3位の規模を誇ります。LPGやコージェネレーション（熱電併給）事業にも強みを持ち、エネルギーの多角化を進めています。その他、ガス・空調・住宅設備機器の販売、土木・建築工事、情報処理、保険代理業、不動産管理など幅広い事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での位置付け
東邦瓦斯は国内都市ガス業界で3位の規模を持ち、特に中部地方で強いプレゼンスを有します。ガス自由化や電力自由化の流れの中でも、LPGや電力事業への進出で事業基盤の多角化を図っています。
– 競争優位性と課題
地域密着型の営業基盤と長年の顧客基盤が強みです。一方、ガス・電力の自由化に伴う競争激化や、人口減少・省エネ志向によるガス需要減少が中長期的な課題となっています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣のビジョン・戦略
「地域社会の発展と持続可能なエネルギー供給」を掲げ、ガス・LPG・電力の安定供給と、脱炭素社会への貢献を目指しています。
– 中期経営計画の施策
– ガス・LPG・電力の顧客基盤拡大
– コージェネレーション（熱電併給）事業の推進
– 新規事業（再生可能エネルギー、エネルギーサービス）の育成
– デジタル化・効率化によるコスト競争力強化
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
ガス・LPG・電力の販売が主力収益源。安定した需要と長期契約が多いものの、ガス販売量は減少傾向。LPG・電力事業や新規分野での成長が今後の持続性のカギとなります。
– 市場ニーズ適応力
自由化対応や再生可能エネルギー、コージェネ事業の拡大など、市場変化への適応を進めています。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向・独自性
コージェネレーション技術や省エネ機器の開発、ガス機器のIoT化など、技術革新に取り組んでいます。
– 主力製品・サービス
都市ガス、LPG、電力供給、コージェネ設備、住宅・業務用ガス機器などが収益の柱です。
6. 株価の評価
- PER（予想）：15.88倍（業界平均7.0倍）
- PBR（実績）：0.89倍（業界平均0.7倍）
- EPS（予想）：256.16円
- BPS（実績）：4,594.40円
- 現在株価：4,068円
評価ポイント
- PER・PBRは業界平均よりやや高め。安定収益・財務健全性が評価されている一方、成長性は限定的です。
- 株価はBPS（簿価）を下回っており、資産面からは割安感も見られます。
7. テクニカル分析
- 直近株価推移
直近10日間は4,050～4,250円のレンジで推移し、やや下落傾向。年初来安値（3,727円）からは回復していますが、年初来高値（4,428円）からは下落しています。
– 移動平均線
50日移動平均：4,133円
200日移動平均：4,044.82円
現在株価は200日線付近、50日線をやや下回る水準です。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益
- 2025年3月期売上高：656,010百万円（前年同期比増加）
- 営業利益：30,887百万円（前年同期比減少）
- 純利益：25,454百万円（前年同期比減少）
- キャッシュフロー
- 営業CFは大幅増加（83,096百万円）
- 投資CFはマイナス（設備投資等）
- ROE：5.62%（前年6.0%程度）
- ROA：2.59%
- 自己資本比率：59.1%（高水準だが前年より低下）
傾向
売上は増加傾向だが、利益率はやや低下。財務安全性は高い水準を維持しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）：2.21%
- 1株配当（予想）：90円（前期80円から増配予定）
- 配当性向：31.77%
- 自社株買い：自己株式保有比率3.57%
- 方針
安定配当と段階的な増配を重視。配当性向も適正水準を維持しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価変動傾向
直近はやや下落傾向。出来高は安定しており、株価は200日移動平均線近辺で推移。
– 信用取引動向
信用買残・売残ともにほぼ均衡（信用倍率1.03倍）。
– 投資家関心
安定配当・財務健全性を評価する中長期投資家が多い傾向。
11. 総評
東邦瓦斯は中部地方で強固な営業基盤を持つ都市ガス大手であり、LPG・電力事業も積極展開しています。自由化や省エネ志向による市場環境の変化に対し、事業多角化や技術革新で対応しています。財務は堅実で、配当も安定していますが、成長性は限定的であり、今後は新規事業やエネルギー転換への対応がカギとなります。株価は業界平均と比較しやや高めですが、安定性を重視した投資家に注目されています。
企業情報
| 銘柄コード | 9533 |
| 企業名 | 東邦瓦斯 |
| URL | http://www.tohogas.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電力・ガス – 電気・ガス業 |
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