1. 企業情報
企業名: 株式会社ツガミ
設立: 1937年3月15日
所在地: 東京都中央区日本橋富沢町12-20
代表者: 渡部 昇弘
従業員数: 3,274人（平均年齢43.8歳、平均年収6,910千円）
事業内容:
精密工作機械の製造・販売を主力とし、特に小型自動旋盤で国内外トップシェアを持つ。CNC自動旋盤、旋盤、マシニングセンタ、研削盤、転造盤等を展開。主な顧客は電子機器、自動車、情報通信分野。中国を中心にグローバル展開し、現地子会社は香港市場にも上場している。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション:
小型自動旋盤分野で国内首位。グローバルでも高い競争力を持つ。
– 市場シェア:
連結売上の約90%が海外、特に中国市場でのプレゼンスが大きい。
– 競争優位性:
精密・高品質な自動旋盤技術、スマートフォンや自動車部品向けの強み、グローバルな販売・サービス網。
– 課題:
中国市場への依存度が高く、同国の景気動向や政策変動の影響を受けやすい。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略:
グローバル市場でのシェア拡大、新興国市場開拓、製品の高付加価値化。
– 中期経営計画:
・中国・インド等新興国市場の深耕
・スマートファクトリー対応や自動化・省人化ニーズへの製品開発
・研究開発強化による差別化
・利益率重視の経営（2025年3月期は営業利益率21.7%）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル:
高精度・高付加価値の工作機械販売が主。保守・サービスも展開。
– 適応力:
市場ニーズ（自動化、省人化、IoT化）への迅速な対応力を持つ。新興国需要拡大にも柔軟に対応。
– リスク:
中国依存度が高く、地政学リスクや現地景気の影響を受けやすい。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発:
CNC自動旋盤の高精度化・高速化、IoT連携、スマートファクトリー対応技術など独自性あり。
– 主力製品:
小型自動旋盤（電子部品・自動車部品向け）、CNC旋盤、マシニングセンタ、研削盤等。
– 収益牽引:
小型自動旋盤が売上・利益の中心。
6. 株価の評価
- PER（会社予想）: 10.41倍（業界平均16.6倍より割安水準）
- PBR（実績）: 1.42倍（業界平均1.4倍と同水準）
- EPS（会社予想）: 181.45円
- BPS（実績）: 1,327.03円
- 株価: 1,889円
- 理論株価（EPS×業界平均PER）: 181.45円 × 16.6 ≒ 3,014円
- BPSとの比較: 株価/BPS ≒ 1.42倍
7. テクニカル分析
- 年初来高値: 2,090円
- 年初来安値: 1,378円
- 直近株価: 1,889円（2025/5/26終値）
- 移動平均:
- 50日: 1,774.32円
- 200日: 1,566.35円
- 直近の推移:
直近10日で1,850〜1,900円台を中心に推移。年初来高値圏からはやや調整した水準だが、50日・200日移動平均を上回っている。
8. 財務諸表分析
- 売上: 107,411百万円（前期比+28.0%）
- 営業利益: 23,309百万円（同+78.0%）
- 純利益: 10,901百万円（同+102.8%）
- 営業利益率: 21.7%
- ROE: 18.24%
- ROA: 11.89%
- 自己資本比率: 49.4%
- キャッシュフロー:
- 営業CF: 8,855百万円
- 投資CF: -2,020百万円
- 財務CF: -8,762百万円
- 過去3年の傾向:
2023年、2024年と比較し、2025年は売上・利益ともに過去最高水準。利益率も大幅改善。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績:
- 2024年3月期: 48円
- 2025年3月期: 59円
- 2026年3月期（予想）: 64円
- 配当利回り: 3.39%（予想）
- 配当性向: 25.81%
- 自社株買い: 自己株式保有あり（0.67%）
- 配当方針: 安定配当を基本方針とし、業績に応じて増配傾向。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム:
直近1年で+29.12%の上昇。50日・200日移動平均を上回る推移。出来高も安定。
– 投資家構成:
機関投資家・信託銀行等が主要株主。インサイダー保有比率6.93%、機関投資家47.40%。
– 信用取引:
信用買残はやや減少、信用倍率5.42倍とやや買い長。
11. 総評
ツガミは小型自動旋盤で国内外トップシェアを誇り、特に中国市場での高い競争力が特徴です。2025年3月期は売上・利益ともに過去最高を記録し、財務体質も良好です。PERは業界平均より低く、PBRはほぼ平均水準。配当利回りも高めで、株主還元姿勢がうかがえます。株価は年初来高値からやや調整していますが、移動平均を上回る水準で推移しています。今後は中国依存度の高さや新興国市場の動向が注目点となりますが、技術力と収益力、財務の健全性は強みといえます。
企業情報
| 銘柄コード | 6101 |
| 企業名 | ツガミ |
| URL | http://www.tsugami.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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