1. 企業情報
- 事業内容
ガンホー・オンライン・エンターテイメントは、スマートフォン向けゲームアプリの企画・開発・運営・配信を主力事業としています。代表作は「パズル&ドラゴンズ」で、同タイトルが収益の柱となっています。その他、PCオンラインゲームや家庭用ゲームの開発・販売も手掛けています。
– 設立: 1998年7月1日
– 本社所在地: 東京都千代田区丸の内
– 従業員数: 1,583人
– 平均年収: 7,320千円
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション
日本のスマートフォンゲーム市場において有力な企業の一つです。特に「パズル&ドラゴンズ」は国内外で高い知名度と収益性を誇ります。
– 競争優位性と課題
長寿タイトルを保有する一方、主力タイトルへの依存度が高い点が課題です。新規大型ヒット作の創出や、多様化するユーザーニーズへの対応が求められています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣のビジョン・戦略
公式な中期経営計画の具体的な開示はありませんが、「既存タイトルの運営強化」と「新規タイトルの開発・海外展開強化」が主軸とみられます。
– 重点分野
・既存タイトル（特にパズドラ）の長期運営
・新規IP開発と海外市場の開拓
・ゲーム以外のエンターテインメント領域への展開
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
基本プレイ無料＋課金アイテム販売型（F2Pモデル）が中心。
– 市場ニーズ適応力
モバイルゲーム市場は成熟しつつあり、ユーザーの余暇消費行動も多様化。主力タイトル依存からの脱却と、新規IP開発が今後の持続性の鍵となります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向
独自のゲームシステムや運営ノウハウに強み。
– 主力製品・サービス
「パズル&ドラゴンズ」が収益の大半を占める。その他、PC・家庭用ゲームも展開。
6. 株価の評価
- EPS・BPS等からの評価
- 株価: 2,805円
- BPS（実績）: 2,195.13円
- PBR（実績）: 1.28倍（業界平均2.3倍より割安）
- EPS（直近12ヶ月）: 142.26円
- PER: 約19.7倍（2,805円 ÷ 142.26円、業界平均23.2倍よりやや低い水準）
- 配当利回り（予想）: 4.30%（業界平均を上回る水準）
7. テクニカル分析
- 株価推移
- 年初来高値: 3,479円
- 年初来安値: 2,594円
- 直近株価（2,805円）は、年初来安値に近く、安値圏に位置。
- 50日移動平均: 2,893.65円、200日移動平均: 3,082.33円で、短中期的には下落トレンド。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益推移
- 売上高は2023年以降減少傾向（2023年: 125,315百万円 → 2024年: 103,600百万円）。
- 営業利益・純利益も減少（純利益は2021年: 22,883百万円 → 2024年: 11,171百万円）。
- 収益性指標
- ROE: 8.77%（業界水準並み）
- ROA: 5.26%
- 営業利益率: 11.91%
- 財務安全性
- 自己資本比率: 72.6%（非常に高い水準）
- 現金等流動性資産も潤沢（総資産166,303百万円中、現金等96,640百万円）
- 有利子負債ほぼなし
9. 株主還元と配当方針
- 配当方針
- 2024年12月期: 年間配当60円（配当性向42.16%）
- 2025年12月期: 未定
- 配当利回り（予想）: 4.30%（過去5年平均1.43%を大きく上回る）
- 自己株式取得
- 自己株式の取得・消却を実施しており、株主還元意識は高い
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価変動傾向
- 直近1年では下落基調、直近10日間も2,700円台での推移が続く
- 信用倍率8.83倍と信用買い残が多い
- 投資家関心
- 自己株式の多さ（32.88%）や配当利回りの高さから、株主還元を重視する投資家の関心が高いと考えられる
11. 総評
ガンホー・オンライン・エンターテイメントは、スマートフォンゲーム市場で高い知名度と実績を持つ企業です。財務基盤は極めて健全で、自己資本比率や現金保有額も高水準です。一方、売上・利益の減少傾向や主力タイトル依存の高さが課題です。株価は安値圏にあり、PBRやPERも業界平均を下回っています。配当利回りや自己株式取得など株主還元策は充実していますが、今後の成長には新規タイトルの創出や海外展開の強化が重要となります。
企業情報
| 銘柄コード | 3765 |
| 企業名 | ガンホー・オンライン・エンターテイメント |
| URL | http://www.gungho.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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