1. 企業情報
日本紙パルプ商事（JPPC）は、紙・パルプの卸売を主力とする企業です。国内紙流通で首位を誇り、洋紙全般に強みを持っています。近年は、M&Aを通じて海外市場での事業拡大も進めています。また、不動産賃貸や再生紙事業も手掛けており、多角的な収益源を確保しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
JPPCは、国内の紙流通市場においてトップシェアを誇っています。製紙会社2強との取引が多く、安定した収益基盤を築いています。
競争優位性:
- 国内トップシェア
- 製紙会社との強固な取引関係
- 多角的な事業展開によるリスク分散
課題:
- 国内の紙需要の減少
- 原材料価格やエネルギーコストの変動
3. 経営戦略と重点分野
経営ビジョン:
- 中期経営計画2026において、市場の期待に応える積極的な株主還元（連結配当性向30%以上、累進配当）を表明しています。
中期経営計画の重点分野:
- 国内卸売: 代理店機能とサプライチェーンの強化によるマーケットシェア拡大。
- 海外卸売: M&Aによるシェア拡大、高付加価値製品の販売増加。
- 製紙加工: 製造工程の合理化・効率化による製造コスト削減。
- 環境原材料: 仕入先開拓と数量確保。
- 不動産賃貸: オフィス需要への対応。
4. 事業モデルの持続可能性
収益モデル:
- 紙・パルプの卸売を基盤とし、製紙会社との取引、海外市場での事業拡大、不動産賃貸、再生紙事業など、多角的な収益源を確保しています。
市場ニーズの変化への適応力:
- 国内の紙需要減少に対応するため、海外市場への進出や、再生紙事業への注力など、事業ポートフォリオの多様化を図っています。
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向と独自性:
- 記載なし
収益を牽引している製品やサービス:
- 紙・パルプの卸売事業が収益の柱です。
- 海外卸売事業の拡大も進めています。
- 再生紙事業も収益に貢献しています。
6. 株価の評価
- 株価: 595.0円 (2025年5月30日終値)
- PER (会社予想): 8.62倍 (業界平均: 12.1)
- PBR (実績): 0.55倍 (業界平均: 1.0)
- EPS (会社予想): 69.00円
- BPS (実績): 1,087.70円
評価:
- PERは業界平均よりも低く、割安感があります。
- PBRも1倍を下回っており、割安と判断できます。
7. テクニカル分析
- 直近10日間の株価推移: 590円～600円のレンジで推移しており、安定した動きを見せています。
- 年初来高値: 685円
- 年初来安値: 516円
- 50日移動平均: 596.90
- 200日移動平均: 637.11
判断:
- 50日移動平均線を下回っており、やや弱気なトレンドです。
- 200日移動平均線も下回っており、中長期的なトレンドも弱気です。
- 直近の株価は年初来高値よりも低く、安値圏にあるとは言えません。
8. 財務諸表分析
売上高:
- 2024年3月期: 534,230百万円
- 2023年3月期: 545,279百万円
- 2022年3月期: 444,757百万円
- 2021年3月期: 462,922百万円
営業利益:
- 2024年3月期: 17,403百万円
- 2023年3月期: 20,264百万円
- 2022年3月期: 14,064百万円
- 2021年3月期: 8,896百万円
当期純利益:
- 2024年3月期: 10,357百万円
- 2023年3月期: 25,392百万円
- 2022年3月期: 11,499百万円
- 2021年3月期: 3,649百万円
ROE (実績): 5.79%
ROA (過去12か月): 2.46%
自己資本比率 (実績): 34.2%
評価:
- 売上高は、2023年3月期をピークに減少傾向にあります。
- 営業利益、当期純利益は、2023年3月期をピークに減少傾向にあります。
- ROEは5%台であり、まずまずの水準です。
- 自己資本比率は34.2%と、財務体質は安定しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り (会社予想): 4.71%
- 1株配当 (会社予想): 28.00円
- 配当性向: 40.78%
- 自社株買い: 記載なし
評価:
- 配当利回りは4%を超えており、高い水準です。
- 中期経営計画において、連結配当性向30%以上、累進配当を方針としており、株主還元に積極的な姿勢を示しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価変動: 590円～600円のレンジで推移しており、方向感に乏しい状況です。
- 出来高: 265,400株 (2025年5月30日)
- 信用倍率: 47.59倍 (買い残が多い状態)
株価への影響要因:
- 紙需要の動向
- 原材料価格の変動
- 海外事業の進捗
- 配当政策
11. 総評
日本紙パルプ商事は、国内紙流通でトップシェアを誇る安定企業です。割安な株価指標、高い配当利回り、積極的な株主還元策は魅力的です。一方で、国内の紙需要減少という構造的な課題や、業績の変動リスクには注意が必要です。
総合的な見解:
- 割安感: PER、PBRともに割安であり、投資妙味があります。
- 株主還元: 高い配当利回りと積極的な配当政策は魅力的です。
- リスク: 国内の紙需要減少、業績の変動リスクに注意が必要です。
- 今後の注目点: 海外事業の進捗、コスト管理、株主還元の継続性。
- 中長期的な視点での投資を検討する価値があると考えられます。
- ただし、業績動向や市場環境を注視し、リスク管理を徹底する必要があります。
企業情報
| 銘柄コード | 8032 |
| 企業名 | 日本紙パルプ商事 |
| URL | http://www.kamipa.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (2.1.1)」によって自動生成されました。
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