1. 企業情報
概要
ヤマウラは長野県駒ヶ根市に本社を置く中堅ゼネコン（総合建設業）です。主な事業は建設（建築・土木）、エンジニアリング（産業設備、水処理、小水力発電等）、首都圏でのマンション開発、不動産開発、設計業務など多岐にわたります。特に長野県内の建築・土木工事が主力で、民間比率が高いのが特徴です。1920年創業、従業員数416名、平均年収は約774万円です。
2. 業界のポジションと市場シェア
業界内ポジション
ヤマウラは地方中堅ゼネコンとして、長野県を中心に強い地盤を持ちます。エンジニアリングや社会インフラ関連、首都圏でのマンション開発も展開し、事業の多角化を図っています。
競争優位性・課題
- 地域密着型の営業力と民間比率の高さが強み。
- 一方で、建設業界全体で資材価格高騰や人手不足、受注競争の激化などの課題に直面しています。
- 業界全体のPER/PBR（14.0倍/1.1倍）と比較して割安な水準で推移しています。
3. 経営戦略と重点分野
ビジョン・戦略
- 建設事業：エリア拡大、新規顧客獲得、住宅営業の強化。
- エンジニアリング事業：水力発電設備やインフラ関連の受注拡大。
- 開発事業等：完成物件の販売促進、リノベーション、買取再販事業への注力。
中期経営計画の重点施策
- 受注拡大と利益率向上の両立。
- 首都圏での開発事業強化による収益源の多様化。
- DX（デジタルトランスフォーメーション）や省人化技術の導入推進。
4. 事業モデルの持続可能性
収益モデル
- 建設事業が売上の約8割を占め、安定した受注基盤を持つ。
- エンジニアリングや不動産開発で収益の多角化を図る。
市場ニーズへの適応力
- 地域密着型で地元需要をしっかり捉えている。
- インフラ老朽化対策や再生可能エネルギー（小水力発電）など新たな市場にも対応。
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向・独自性
- 水力発電設備や水処理設備の設計・施工といったエンジニアリング分野で独自性あり。
- 建設分野では省人化・効率化技術の導入を推進。
主力製品・サービス
- 公共・民間建築、土木工事
- インフラ関連設備（ダム、橋梁、水道施設等）
- 小水力発電設備
- 不動産開発（マンション、戸建て等）
6. 株価の評価
指標比較
- 現在株価：1,212円
- 予想EPS：165.74円
- 予想PER：7.34倍（業界平均14.0倍）
- 実績BPS：1,229.39円
- 実績PBR：0.99倍（業界平均1.1倍）
評価
- 業界平均と比べてPER・PBRともに割安水準。
- 株価はBPS（1,229.39円）とほぼ同水準。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：1,326円 年初来安値：1,032円
- 直近株価（1,212円）は50日移動平均（1,210.98円）、200日移動平均（1,207.51円）付近で推移。
- 直近10日間は1,220～1,250円台での横ばい推移が続き、やや下値を試す展開。
- 株価は中間圏に位置し、短期的には方向感に乏しい状況。
8. 財務諸表分析
売上・利益の推移（過去数年）
- 売上高：24,829百万円（2021年）→27,946百万円（2022年）→31,381百万円（2023年）→37,546百万円（2024年）
- 営業利益：1,387百万円（2021年）→2,208百万円（2022年）→3,076百万円（2023年）→4,327百万円（2024年）
- 当期純利益：1,142百万円（2021年）→775百万円（2022年）→744百万円（2023年）→2,976百万円（2024年）
主な指標
- ROE：13.72%
- ROA：7.77%
- 自己資本比率：75.5%
- 営業キャッシュフロー：79.7百万円（やや低水準）
- フリーキャッシュフロー：-655.67百万円（投資活動等によるマイナス）
評価
- 売上・利益ともに増加傾向、財務安全性も高い。
- 営業キャッシュフローがやや弱い点には注意。
9. 株主還元と配当方針
配当状況
- 2025年3月期予想配当：26円（配当利回り2.14%）
- 配当性向：13.29%（低水準）
株主還元策
- 自己株式保有比率が高く（10.31%）、自社株買いも積極的。
- 5年平均配当利回りは0.67%で、近年増配傾向。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近1年で株価はやや下落（-6.27%）。
- 出来高は安定しており、信用買い残が増加傾向。
- インサイダー保有比率が高く（31.28%）、安定株主構成。
- 業績予想の上方修正や配当増額が株価材料となる可能性。
11. 総評
ヤマウラは長野県を中心とした中堅ゼネコンで、建設・エンジニアリング・不動産開発の3本柱で事業を展開しています。業績は堅調に推移し、財務安全性も高い一方、建設業界全体の課題（資材高騰・人手不足等）にも直面しています。株価指標は業界平均と比較して割安水準で推移しており、配当も増加傾向です。今後はエンジニアリング分野や首都圏開発事業の成長が注目されますが、キャッシュフローの動向や建設業界の市況変化にも注意が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 1780 |
| 企業名 | ヤマウラ |
| URL | http://www.yamaura.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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