1. 企業情報
事業内容
ピックルスホールディングスは、漬物の製造・販売を主力とする食品メーカーです。主な商品は「ご飯がススム」シリーズ（キムチ・浅漬け等）で、国内最大手の漬物メーカーです。セブン&アイグループ向けの取引が大きく、コンビニエンスストア向け商品も展開しています。その他、乳酸菌を活用した商品や、惣菜・調味料・EC・外食・農業事業も手掛けています。2022年9月に持株会社体制へ移行しました。
2. 業界のポジションと市場シェア
競争優位性
- 漬物業界でシェア1位。特に「ご飯がススム」ブランドは高い認知度を持ち、セブン&アイ向けの売上が全体の約3割を占めます。
- 業界は成熟市場で競合も多いですが、ブランド力と大手流通との取引実績が強みです。
課題
- 消費者の節約志向や健康志向の変化、原材料・物流・人件費の上昇が収益圧迫要因となっています。
- コンビニ向け売上の減少や、少子高齢化による国内需要の伸び悩みも課題です。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣のビジョン・戦略
- 乳酸菌利用商品など健康志向商品や、惣菜・調味料等の新分野拡大を推進。
- 生産効率化・新工場（茨城工場）稼働によるコスト競争力強化。
- 「ご飯がススム」シリーズのブランド強化と値上げによる収益改善を目指しています。
中期経営計画
- 具体的な中期計画の詳細は開示されていませんが、工場新設や吸収合併などによる生産体制強化、商品値上げによる収益回復が重点施策です。
4. 事業モデルの持続可能性
- 主力の漬物事業は安定した需要がある一方、人口動態や食習慣の変化に左右されやすい側面があります。
- 新商品や健康志向商品への対応力、ECや外食など新規事業の拡大が今後の持続性の鍵となります。
- 大手流通との取引継続が重要ですが、取引先依存度の高さはリスク要因です。
5. 技術革新と主力製品
- 独自の乳酸菌技術を活用した商品開発や、健康志向に応える商品展開が特徴です。
- 主力製品は「ご飯がススム」シリーズ（キムチ、浅漬け等）で、ブランド力が高いです。
- 生産効率化や新工場稼働によるコスト削減も進めています。
6. 株価の評価
- PER（予想）：11.41倍（業界平均19.5倍と比較して割安水準）
- PBR（実績）：0.61倍（業界平均1.3倍と比較して割安）
- EPS（予想）：79.60円
- BPS（実績）：1,482.42円
- 現在株価（908円）は、BPSの約61%で取引されており、指標面では割安感が見られます。
7. テクニカル分析
- 直近株価は908円（年初来高値1,083円、年初来安値842円）。
- 50日移動平均：924.42円、200日移動平均：1,002.98円。現在は両移動平均を下回って推移しており、安値圏に位置しています。
- 直近10日間の株価は900円台前半で横ばい傾向。
8. 財務諸表分析
- 売上高：41,518百万円（前年同期比3.5%減）
- 営業利益：1,279百万円（同23.3%減）
- 純利益：958百万円（同18.4%減）
- ROE：5.27%（実績）、ROA：2.76%
- 自己資本比率：61.0%と財務健全性は高い
- 営業CF：831百万円（前年2,718百万円から大幅減少）
- フリーCF：-3,670百万円（投資CF増加による）
- 売上・利益ともに減少傾向、原材料・物流費の高騰が影響
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）：2.97%
- 1株配当（予想）：27円（前期26円、前々期24円と増配傾向）
- 配当性向：38.34%
- 自社株買い：自己株式保有あり（3.28%）
- 安定配当と増配傾向を維持
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価は横ばい～やや下落基調（52週変動-23.34%）。
- 出来高は落ち着いており、信用取引残高も低水準。
- 原材料高や業績減速が株価の重しとなっている一方、配当利回りや財務健全性で一定の関心を維持。
11. 総評
ピックルスホールディングスは、漬物業界最大手として高いブランド力と大手流通との強固な取引関係を有しています。近年は消費者の節約志向や原材料高騰、コンビニ向け売上減少など逆風が続き、売上・利益ともに減少傾向です。一方で、財務体質は健全で、配当も増配傾向を維持しています。株価指標面では割安感が見られますが、今後の業績回復にはコスト管理や新規事業の成長が重要となります。市場環境や消費者動向の変化に対する柔軟な対応が今後の成長の鍵となるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 2935 |
| 企業名 | ピックルスホールディングス |
| URL | https://www.pickles-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (2.0.0)」によって自動生成されました。
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