1. 企業情報
概要
ツルハホールディングスは、北海道札幌市に本社を置く日本有数のドラッグストアチェーンです。1929年創業、1963年設立。傘下にレデイ薬局、福太郎、杏林堂などを持ち、全国展開しています。医薬品、化粧品、日用雑貨、食品など幅広い商品を扱い、ドラッグストア業界で首位級の規模を誇ります。現在、ウエルシアホールディングスとの経営統合に向けた協議が進行中です。
事業構成（2024年5月時点）
- 医薬品：23%
- 化粧品：14%
- 日用雑貨：26%
- 食品：25%
- その他：12%
2. 業界のポジションと市場シェア
ツルハHDはドラッグストア業界でトップクラスの規模を持ち、ウエルシアHDとの統合が実現すれば、国内最大のドラッグストアグループとなる見込みです。
競争優位性：
– 全国規模の店舗網と知名度
– 幅広い商品ラインナップ
– グループ内シナジー活用
課題：
– 少子高齢化による市場成長の鈍化
– 競争激化による利益率低下圧力
– PB商品やネット販売対応の強化
3. 経営戦略と重点分野
ビジョン・戦略
- 「地域密着型ドラッグストア」の推進
- ウエルシアHDとの経営統合によるスケールメリットの最大化
- PB（プライベートブランド）商品の強化
- デジタル戦略（EC、アプリ、データ活用）の推進
中期経営計画の施策
- 新規出店・M&Aによる店舗網拡大
- 顧客ロイヤルティ向上施策（ポイント、アプリ等）
- 調剤事業の拡大
4. 事業モデルの持続可能性
- 医薬品・日用品・食品など生活必需品を主力とし、景気変動に強いビジネスモデル
- 少子高齢化に伴うヘルスケア需要の増加に対応
- EC・デジタル化対応への積極投資が進行
- 競争激化や人件費上昇への対応が今後の課題
5. 技術革新と主力製品
- 調剤薬局併設型店舗の拡充
- PB商品の開発・拡販
- 店舗オペレーションの効率化（デジタルサイネージ、セルフレジ等）
- ウェルシアHDとの統合によるノウハウ・システム共有
6. 株価の評価
- 株価：11,410円
- 予想EPS：509.59円
- 予想PER：22.39倍（業界平均21.3倍と同水準）
- 実績BPS：5,778.90円
- 実績PBR：1.97倍（業界平均1.8倍よりやや高め）
評価
- PER・PBRともに業界平均と比較してやや高めの水準
- 成長期待や統合シナジーへの期待が株価に織り込まれている可能性
7. テクニカル分析
- 年初来高値：12,050円、年初来安値：8,501円
- 直近株価は11,410円で高値圏に位置
- 50日移動平均：10,933.64円、200日移動平均：9,335.71円を上回る推移
- 直近10日間は11,300円台～11,600円台で安定推移、5月26日に一時12,050円の高値
8. 財務諸表分析
- 売上高：1,027,462百万円（2024年5月期、前年同期比+5.9%）
- 営業利益：49,209百万円（前年同期比+7.9%）
- 当期純利益：24,105百万円（前年同期比-4.6%）
- 営業利益率：3.6%
- ROE（実績）：5.61%
- 自己資本比率：48.2%
- 過去3年は売上・営業利益ともに増加傾向、純利益はやや減少
9. 株主還元と配当方針
- 予想配当利回り：2.34%（1株配当267円）
- 配当性向：85.8%（高水準）
- 過去5年平均配当利回り：2.08%
- 自社株買い実施（自己株口保有1.8%）
- 安定配当を継続
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近1年で株価は約24%上昇（52週変化率）
- 直近では高値圏で推移、出来高も安定
- 信用倍率3.91倍とやや買い長
- ウエルシアHDとの統合協議進展などが株価材料
11. 総評
ツルハホールディングスは、全国規模の店舗網と高い認知度を持つドラッグストア大手です。ウエルシアHDとの経営統合協議を背景に、業界最大手グループへの成長が期待されています。直近の業績は堅調に推移し、財務基盤も安定していますが、競争激化や利益率の維持が今後の課題です。株価は高値圏で推移しており、成長期待や統合シナジーへの期待が株価に反映されていると考えられます。配当利回りも安定しており、株主還元策も継続されています。
企業情報
| 銘柄コード | 3391 |
| 企業名 | ツルハホールディングス |
| URL | http://www.tsuruha-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (2.0.0)」によって自動生成されました。
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