1. 企業情報
事業内容の概要
富士電機は、重電大手として国内外でエネルギー、インダストリー、半導体、食品流通の4事業を展開しています。主力はパワーエレクトロニクス機器（ACドライバ、モーター、サーボ、電源装置等）、パワー半導体、自動販売機、発電設備（火力・地熱・原子力・燃料電池）など。海外では発電システムの販売が中心です。2023年に創業100周年を迎え、東京都品川区に本社を置き、従業員は約27,500人です。
2. 業界のポジションと市場シェア
競争優位性と課題
- パワー半導体、自販機、パワーエレ機器で国内トップクラスのシェアを誇ります。
- 発電設備分野では海外比率が高く、グローバル展開が進んでいます。
- 競合は三菱電機、東芝、日立製作所などの大手重電メーカー。
- 脱炭素・省エネ・デジタル化の波に乗り、産業・社会インフラ向けの需要増が期待される一方、中国経済の減速や世界的な地政学リスクが懸念材料です。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣のビジョン・中期経営計画
- 2026年度を最終年度とする中期経営計画「熱く、高く、そして優しく2026」を推進中。
- 基本方針：「収益力の強化」「成長戦略の推進」「経営基盤の強化」
- 重点分野：パワー半導体、再生可能エネルギー、データセンター・製造業向けソリューション。
- 利益重視経営を徹底し、企業価値向上を図っています。
4. 事業モデルの持続可能性
収益モデル・市場適応力
- パワー半導体やパワーエレ機器は省エネ・脱炭素化の流れで需要が拡大。
- 自販機や食品流通も安定収益源。
- 発電設備は海外展開で成長を狙う一方、為替や現地経済の影響を受けやすい。
- 事業ポートフォリオの多様化とグローバル展開でリスク分散が図られています。
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向・独自性
- パワー半導体（特にSiCデバイス）の開発・量産で先行。
- インバータ、UPS、太陽光・地熱発電システムなど高効率・環境対応製品を強化。
- 自販機はキャッシュレス・IoT対応など付加価値化を推進。
- データセンター・産業インフラ向けのエネルギーマネジメント技術も強み。
6. 株価の評価
EPS・BPS等による評価
- 株価：6,530円
- 予想EPS：549.81円（実績ベース642.45円）
- 予想PER：約11.88倍（業界平均24.2倍）
- 実績BPS：4,695.56円
- 実績PBR：約1.39倍（業界平均1.6倍）
→ 業界平均と比較してPERは低め、PBRも平均以下で、利益成長や財務健全性を考慮すると割安感が見られます。
7. テクニカル分析
株価推移と位置づけ
- 年初来高値：8,720円 年初来安値：4,620円
- 直近株価は6,530円で、年初来高値からは下落傾向。50日移動平均（6,227円）よりやや上、200日移動平均（7,497円）より下。
- 直近10日間は6,300～6,700円台で推移、出来高も安定。
- 52週高値からは大きく調整しており、安値圏に近い水準。
8. 財務諸表分析
売上・利益・キャッシュフロー・ROE等の推移
- 売上高：1,123,407百万円（前年比1.8%増、過去最高）
- 営業利益：117,646百万円（前年比10.9%増、過去最高）
- 純利益：92,239百万円（前年比22.4%増、過去最高）
- 営業CF：144,920百万円、フリーCFもプラス
- ROE（実績）：14.25%、ROA：約5.7%
- 自己資本比率：52.7%（財務健全）
- 過去数年で売上・利益ともに成長基調、利益率も改善傾向
9. 株主還元と配当方針
配当利回り・配当性向・自社株買い等
- 年間配当：160円（実績）、予想170円
- 配当利回り：約2.4～2.6%（直近株価ベース）
- 配当性向：約25%
- 5年平均配当利回り：1.89%（近年は増配傾向）
- 自社株買いも実施歴あり（自己株式保有4.3%）
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価動向・影響要因
- 直近1年で高値から大きく調整（52週変動：-28.4%）
- 信用買残増加、信用倍率9.2倍と買い方優勢
- 出来高は安定、機関投資家の保有比率も高い（約45%）
- 世界経済や中国景気、為替、半導体市況など外部要因の影響を受けやすい
11. 総評
富士電機は、パワー半導体・パワーエレ機器を軸に、エネルギー・産業・食品流通分野で安定した成長を続けています。中期経営計画に基づき、利益重視経営と成長分野への投資を推進。直近業績は過去最高を更新し、財務基盤も良好です。株価は年初来高値から調整中ですが、PER・PBRともに業界平均を下回っており、財務・収益面からは安定感が見られます。配当も増配傾向で株主還元姿勢が明確です。今後は世界経済や半導体需要動向、グローバルリスクへの対応が注目されます。
本レポートは情報提供を目的とし、特定の投資判断を推奨するものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 6504 |
| 企業名 | 富士電機 |
| URL | http://www.fujielectric.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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