1. 企業情報
事業内容
ゴルフダイジェスト・オンライン（GDO）は、ゴルフ専門のインターネットサービス企業です。主な事業は以下の通りです。
– ゴルフ用品（新・中古クラブ等）のEC販売（GDO Golf Shop、GDO Select実店舗）
– ゴルフ場のプレー予約サービス
– ゴルフ用品の下取り・査定データベース
– ゴルフニュースや大会速報等のメディア運営（ウェブサイト、YouTubeチャンネル、BRUDER等）
– ゴルフレッスン（GOLFTECセンター運営）
– ゴルフ場運営（GDO茅ヶ崎ゴルフリンクス）
– ゴルフ弾道測定器・シミュレーター（Toptracer Range、SKYTRAK+）
これらを日本国内外で展開しています。出版社（ゴルフダイジェスト社）が主要株主です。
2. 業界のポジションと市場シェア
競争優位性・課題
- ゴルフ用品EC・予約サイト分野で国内最大級の規模を持ち、集客力・データ活用力が強み。
- ゴルフ人口の高齢化や市場縮小傾向が課題ですが、デジタル化や新しいゴルフ体験（シミュレーター等）への対応を進めています。
- 海外展開にも注力していますが、現状は損失が拡大しており、収益化が課題です。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略
- 「ゴルフの楽しさを広げる」を掲げ、デジタル技術を活用したゴルフ体験の提供に注力。
- 中期経営計画
- 2024年2月公表の中計に基づき、利益率改善・国内事業の収益性強化、海外事業の収益化を重点施策としています。
- 国内は利益率改善、海外は収益改善に注力。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益の柱はゴルフ用品販売（EC）、レッスン、弾道測定器、ゴルフ場予約等の多角化。
- ゴルフ人口減少や市場環境の変化に対し、デジタルサービスや新規事業（シミュレーター等）で対応力を高めています。
- ただし、海外事業の損失や債務超過状態が持続可能性のリスクとなっています。
5. 技術革新と主力製品
- ゴルフ弾道測定器（Toptracer Range、SKYTRAK+）など、デジタル技術を活用した新サービスの導入が進んでいます。
- ECサイトや予約システム、データベースの運用ノウハウは業界内で高い独自性。
- 収益面では、ゴルフ用品販売とレッスン事業が主力。
6. 株価の評価
- EPS（1株利益）・PER
- 直近12か月のEPSは-117.87円と赤字で、PERは算出不可。
- BPS（1株純資産）・PBR
- 直近四半期のBPSは-74.38円と債務超過状態。
- 業界平均との比較
- 業界平均PER: 21.3、PBR: 1.8ですが、同社は赤字・債務超過のため比較が困難。
7. テクニカル分析
- 直近10日間は428円で横ばい推移し、出来高も安定。
- 年初来高値433円、安値270円。現在は高値圏に位置。
- 50日移動平均357.88円、200日移動平均379.95円と比べて、現在株価は上方に乖離。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益
- 売上高は増加傾向（2021年: 39.6億円 → 2024年: 57.0億円）。
- 営業利益・純利益は2023年以降赤字転落。2024年12月期は純損失1.7億円超。
- キャッシュフロー
- 直近四半期の現金残高は約30億円。
- ROE/ROA
- ROE: 9.04%（単体）、ROA: -1.01%（連結、過去12か月）。
- 自己資本比率
- 直近は-3.0%（債務超過）。
- 傾向
- 売上成長に対し、利益率は低下。コスト増・海外損失が影響。
9. 株主還元と配当方針
- 2024年・2025年ともに配当予想は0円（無配）。
- 配当性向も0%、自社株買い等の株主還元策も現状確認できず。
- 5年平均配当利回りは1.06%ですが、直近は無配。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価は428円で安定、ボラティリティ低下。
- 52週変動幅は270円～599円、現在は高値圏。
- 信用買残は減少傾向、信用売残はゼロ。
- MBOによる上場廃止予定が発表されており、株価の動きも限定的。
11. 総評
- ゴルフダイジェスト・オンラインは、ゴルフ専門のEC・予約・レッスン・デジタルサービスを多角展開し、国内最大級の集客力を持つ企業です。
- 売上成長は続いているものの、海外事業の損失やコスト増により、2023年以降は赤字・債務超過に転落しています。
- 配当・株主還元は停止、財務安全性にも課題があります。
- 2025年にはMBOにより上場廃止予定であり、今後の株価変動は限定的となる見込みです。
企業情報
| 銘柄コード | 3319 |
| 企業名 | ゴルフダイジェスト・オンライン |
| URL | http://www.golfdigest.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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証券会社
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