1. 企業情報
企業名: 四電工（Yondenko Corporation）
設立: 1963年5月1日
本社所在地: 香川県高松市花ノ宮町2-3-9
代表者: 関谷 幸男
市場区分: 東証プライム
業種: 建設業
主な事業内容:
– 電気・空調・計装等の設備工事（売上の約94%）
– リース事業
– 太陽光発電事業
– その他（CADソフト開発・販売、広告等）
四国電力グループとの連携が強く、主力は配電・計装・空調工事。加えて、メガソーラー（太陽光発電）や四国外での市場開拓も進めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション: 四国電力系の有力な設備工事会社。四国地域を中心に高いシェアを持つが、売上の約半分は四国外や他顧客からも獲得。
- 競争優位性: 四国電力との強い関係による安定受注、長年の実績、原価管理の徹底。
- 課題: 建設業界全体の人手不足、資材価格の高騰、公共投資の変動、四国外での競争激化。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営ビジョン: 「中期経営指針2025」の目標を1年前倒しで達成。持続的成長と収益力強化を重視。
- 重点分野:
- 四国外市場の開拓
- メガソーラー・再生可能エネルギー事業の拡大
- 原価管理・生産性向上
- 技術力・安全性の強化
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 設備工事を中心に、リース・太陽光発電等で収益の多角化を図る。
- 市場適応力: 再生可能エネルギーや情報通信インフラなど新分野にも取り組み、環境変化への適応姿勢が見られる。
- リスク要因: 資機材高騰・人手不足・外部環境変化（米国関税等）
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発: CADソフト開発、太陽光発電設備の設計・施工など独自技術を保有。
- 主力製品・サービス: 電気・空調・計装工事、メガソーラー発電所建設、情報通信設備工事。
- 収益牽引: 設備工事事業が圧倒的な収益源。太陽光発電事業も利益率が高い。
6. 株価の評価
- 株価: 1,276円（2025/6/10終値）
- EPS（会社予想）: 105.76円
- PER（会社予想）: 12.07倍（業界平均14.0倍よりやや割安）
- BPS（実績）: 1,370.87円
- PBR（実績）: 0.93倍（業界平均1.1倍より割安）
- 配当利回り（会社予想）: 5.09%（高水準）
7. テクニカル分析
- 株価推移: 直近10日間は1,276～1,300円台で推移。年初来高値1,637円、安値1,076円。
- 移動平均: 50日移動平均1,265.34円、200日移動平均1,367.33円。現在値は50日線付近、200日線を下回る。
- 位置づけ: 高値圏から調整し、やや安値圏に位置。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 105,877百万円（前年比14.9%増）
- 営業利益: 8,073百万円（前年比25.3%増）
- 純利益: 5,173百万円（前年比13.2%増）
- 自己資本比率: 65.1%（高水準）
- ROE: 8.18%（業界水準並み）
- ROA: 4.98%
- 営業CF: △536百万円（マイナスだが、投資活動等との兼ね合いも考慮）
- 利益率: 営業利益率7.6%、純利益率4.89%
- 財務健全性: 総資産99,630百万円、純資産64,890百万円、負債比率低い
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績: 年間65円（予想）、配当性向約51.7%（安定的）
- 配当利回り: 5.09%（高水準）
- 自社株買い: 自己株式保有あり（3.05%）
- その他還元策: 2024年10月に1:3の株式分割を実施予定
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム: 直近は横ばい～やや調整傾向。年初来高値からは下落し、安値圏に近い。
- 出来高: 直近は平均7～12万株程度。流動性は一定水準。
- 信用取引: 信用買残が多く、信用倍率6.47倍。やや買い長。
- 投資家構成: 四国電力が筆頭株主（30.75%）、従業員持株会・機関投資家も一定割合。
11. 総評
四電工は四国電力系の設備工事大手で、電気・空調・計装工事を主力とし、四国外や再生可能エネルギー分野にも積極展開しています。直近の業績は過去最高を記録し、中期経営計画も前倒しで達成するなど、収益力と財務健全性は高い水準を維持しています。
株価は業界平均より割安感があり、配当利回りも高水準です。ただし、建設業界特有の人手不足や資材価格上昇などのリスクには引き続き注意が必要です。株価は年初来高値から調整し、やや安値圏に位置しています。今後の業績動向や株主還元策の継続性が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 1939 |
| 企業名 | 四電工 |
| URL | http://www.yondenko.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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