1. 企業情報
- 企業名：株式会社KOKUSAI ELECTRIC
- 所在地：東京都千代田区神田鍛冶町3-4
- 設立：2017年12月（旧日立国際電気からスピンオフ）
- 従業員数：2,524人（平均年齢44.5歳、平均年収858万円）
- 事業内容：半導体製造装置（特に成膜装置）の開発・製造・販売・保守サービス。製品売上が全体の65%、サービスが35%。海外売上比率は88%と高い。
- 市場区分：東証プライム市場
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション：半導体製造装置分野で、成膜（デポジション）装置に特化した大手。日立国際電気のスピンオフ企業として歴史と技術基盤を持つ。
- 競争優位性：成膜装置において高い技術力と信頼性を持ち、グローバル顧客基盤を有する。海外売上比率が高く、世界的な半導体需要に直接対応可能。
- 課題：半導体業界の設備投資サイクルや米中摩擦などの地政学リスク、主要顧客の投資抑制など外部環境の変動に影響を受けやすい。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略：先端半導体デバイス（特にDRAMやロジック/ファウンドリ）向けの成膜装置技術の深化と、グローバル展開の強化。
- 中期経営計画：単一セグメント（半導体製造装置）に集中し、AI・IoT・自動車向けなど成長分野への対応を強化。サービス事業（保守・中古装置販売）も強化。
- 重点分野：生成AIの普及を背景とした先端DRAM向け装置、先端ノード向けロジック/ファウンドリ分野。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：装置販売に加え、保守サービスや部品販売、中古装置取引も収益源。
- 市場ニーズ対応：AI・IoT・車載半導体など新規需要に迅速に対応。顧客の設備投資動向に左右されるが、グローバルな顧客基盤でリスク分散。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発：成膜プロセス技術に強み。先端ノード向けの高精度成膜や省エネ・高効率装置の開発を推進。
- 主力製品：半導体成膜装置（バッチ式CVD装置など）が収益の柱。測定装置や超音波発生装置も展開。
6. 株価の評価
- 株価：3,102円（2025/6/13時点）
- PER（会社予想）：20.09倍（業界平均24.2倍より低い）
- PBR（実績）：3.69倍（業界平均1.6倍より高い）
- EPS（会社予想）：154.54円
- BPS（実績）：842.12円
評価のポイント
- PERは業界平均より低く、利益水準に対して株価は割安感がある。
- PBRは業界平均より高く、資本効率の高さや成長期待を織り込んでいると考えられる。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：3,730円
- 年初来安値：1,666円
- 直近株価推移：5月末～6月初旬にかけて2,700円台から急騰し、6月中旬は3,000円台で推移。直近は高値圏からやや調整局面。
- 移動平均線：50日・200日移動平均線ともに2,700円台であり、現在の株価はこれを大きく上回っている。
8. 財務諸表分析
- 売上高：238,933百万円（2025年3月期、前年比32.1%増）
- 営業利益：51,320百万円（前年比66.9%増）
- 純利益：36,004百万円（前年比60.9%増）
- 営業利益率：21.5%
- ROE：18.77%（高水準）
- 自己資本比率：57.4%（財務健全）
- キャッシュフロー：営業CF 38,477百万円、フリーCF 1,550百万円（投資活動増加の影響）
- 過去数年の傾向：2023年3月期は一時的に減収減益だったが、2025年3月期は大幅増収増益。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績：2024年3月期36円、2025年3月期予想37円
- 配当利回り：1.16%（予想）
- 配当性向：24.26%（利益成長に応じた安定配当方針）
- 自社株買い：自己株式保有比率2.14%、大規模な自社株買いは現状確認できず。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム：直近1か月で急騰後、やや調整。出来高も高水準で推移。
- 信用取引動向：信用買残減少、信用倍率4.05倍とやや買い長。
- 投資家構成：海外機関投資家・ファンド（KKR等）の大口保有が目立つ。インサイダー保有比率も高い。
11. 総評
KOKUSAI ELECTRICは、半導体製造装置（特に成膜装置）に特化したグローバル企業であり、直近の業績は大幅な増収増益を達成しています。AIや先端半導体需要の拡大を背景に、今後も一定の成長が期待される一方、業界特有の設備投資サイクルや地政学的リスクには注意が必要です。財務体質は健全で、ROEや利益率も高水準を維持しています。株価は直近で高値圏にあり、PERは業界平均より低い一方、PBRは高く、成長期待が株価に織り込まれている状況です。配当も安定しており、株主還元姿勢も確認できます。今後の業績動向や市場環境の変化に注視する必要があります。
企業情報
| 銘柄コード | 6525 |
| 企業名 | KOKUSAI ELECTRIC |
| URL | https://www.kokusai-electric.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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