1. 企業情報
- 企業名: 株式会社ZOZO
- 設立: 2000年4月
- 所在地: 千葉市稲毛区緑町1-15-16
- 従業員数: 1,740人（平均年齢33.9歳、平均年収692万円）
- 概要: ZOZOは、ファッションECサイト「ZOZOTOWN」を中心に、ファッションアプリ「WEAR」や中古衣料品取引の「ZOZOUSED」、体型計測ツール（ZOZOSUIT、ZOZOMAT、ZOZOGLASS）、ボディマネジメントサービス「ZOZOFIT」などを展開。主な収益源はZOZOTOWNへのブランド出店による受託販売手数料。LINEヤフー（Zホールディングス）傘下。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション: 日本のファッションEC市場におけるリーディングカンパニー。ZOZOTOWNは国内最大級のファッション通販サイトであり、ブランド数・商品点数ともにトップクラス。
- 競争優位性: 豊富なブランドラインナップ、ユーザー基盤、独自の計測技術（ZOZOSUIT等）、LINEヤフーグループとの連携による集客力。
- 課題: 業界全体のEC化率は欧米・中国と比較して依然低水準。競合（楽天、アマゾン、ユニクロ等）との顧客獲得競争、ファッション消費の変化、物流コスト増加等。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略: 「ファッションをもっと楽しく、便利に。」を掲げ、EC市場拡大と新規顧客層の獲得、ユーザー体験向上に注力。
- 中期経営計画・重点施策:
- ZOZOTOWN事業：購入者数・利用率の拡大
- LINEヤフーコマース：新規顧客層の獲得、取扱ブランド・カテゴリー拡充
- テクノロジー活用によるパーソナライズ、広告事業の強化
- 海外展開（LYST LTDの子会社化によるグローバル化推進）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 受託販売手数料が主力（売上の約6割）、広告収入や自社製品・中古品販売も拡大。サブスクリプション型ではなく、取引ごとの手数料収入が中心。
- 市場ニーズ適応力: EC化率の上昇余地、パーソナライズ需要への技術対応、グループシナジー活用による新サービス創出が強み。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向・独自性: ZOZOSUIT・ZOZOMAT・ZOZOGLASSなど、身体計測や色判定技術を活用した独自サービスを展開。これにより、ネット通販のサイズ不安や色味不一致といった課題を解決。
- 収益牽引製品・サービス: ZOZOTOWN（ECサイト）、WEAR（ファッションSNS）、広告事業、ZOZOUSED（中古品取引）など。
6. 株価の評価
- PER（予想）: 28.15倍（業界平均21.3倍より高い）
- PBR（実績）: 13.83倍（業界平均1.8倍より大幅に高い）
- EPS（予想）: 54.44円
- BPS（実績）: 110.81円
- 株価: 1,532.5円
- 評価: EPS・BPSからみて、株価は利益・純資産に対して高い水準。成長期待やブランド力、ROEの高さが反映されている。
7. テクニカル分析
- 株価推移: 年初来高値1,802円、安値1,351円。直近10日間は1,540～1,570円台で推移し、現在は1,532.5円。
- 移動平均線: 50日移動平均：1,509.65円、200日移動平均：1,593.91円。現状は50日線付近、200日線を下回る。
- 位置づけ: 年初来安値からは上昇、直近高値からはやや調整局面。高値圏と安値圏の中間付近。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益成長:
- 売上高：213,131百万円（前年比8.2%増）
- 営業利益：64,756百万円（前年比7.8%増）
- 純利益：45,346百万円（前年比2.3%増）
- 利益率:
- 営業利益率：11.3%
- 純利益率：21.28%
- ROE/ROA:
- ROE：49.43%（非常に高い）
- ROA：23.15%
- キャッシュフロー:
- 営業CF：60,114百万円（前年42,589百万円から増加）
- 投資CF：△6,285百万円（前年△9,879百万円）
- 財務CF：△32,081百万円（前年△37,138百万円）
- 自己資本比率: 52.6%
- 傾向: 売上・利益ともに安定成長。高収益・高効率体質を維持。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）: 2.54%
- 配当性向: 70.07%
- 配当実績:
- 2024年3月期：104円
- 2025年3月期：107円
- 2026年3月期（予想）：39円（株式分割考慮）
- 自社株買い: 自己株式の取得・消却を実施。
- 方針: 安定配当と機動的な株主還元を重視。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価変動傾向: 直近ではやや調整気味だが、年初来安値からは回復。出来高は安定。
- 信用取引動向: 信用倍率0.86倍（売り長）、信用買残・売残ともに減少傾向。
- 投資家関心: Zホールディングスが過半数を保有し、機関投資家・個人投資家ともに一定の関心を維持。
11. 総評
ZOZOは国内ファッションECのリーディングカンパニーとして、ブランド力・技術力・グループシナジーを活かし安定成長を継続。高い収益性と効率性、積極的な株主還元策が特徴。株価は利益・純資産に対して高い評価を受けており、成長期待が織り込まれている。今後は国内市場のEC化率上昇や海外展開、テクノロジー活用による新サービス拡大が注目される。財務基盤も堅固で、持続的な事業運営が見込まれる。
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企業情報
| 銘柄コード | 3092 |
| 企業名 | ZOZO |
| URL | https://corp.zozo.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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