1. 企業情報
- 企業名：株式会社ベルーナ
- 設立：1977年6月14日
- 本社所在地：埼玉県上尾市宮本町4-2
- 従業員数：6,992人（平均年齢36.6歳、平均年収5,440千円）
- 事業内容：
総合カタログ通販大手。主力は50～60代女性向けアパレル・雑貨のカタログ・ネット通販。加えて、化粧品・健康食品、グルメ、ナース向け通販・人材紹介、呉服（和装・レンタル）、不動産・ホテル（プロパティ事業）、データベース活用（封入・物流・通販代行）など多角的に展開。
2024年度の売上構成は、通販72%、呉服関連11%、プロパティ15%、その他2%。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション：
通販業界の中堅～大手。特に中高年女性向けアパレル通販に強み。
競合には千趣会、ニッセン、ディノス・セシール等が存在。
近年はホテル・不動産（プロパティ事業）が成長分野。
– 競争優位性・課題：
独自の顧客データベース活用によるリピート顧客の維持が強み。一方で、アパレル・雑貨事業の収益性低下や、通販市場の競争激化（EC化、価格競争）が課題。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略：
「通販×リアル」の多角化による収益基盤の強化。
グロース領域（プロパティ事業等）への注力、サステナブル領域（化粧品健康食品等）の安定拡大、アパレル・雑貨事業の黒字化を目指す。
– 中期経営計画の施策：
– ホテル・不動産の積極展開
– アパレル・雑貨事業はリピート率向上・広告効率化
– データベース活用による新規事業開発
– 不採算事業の見直し
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：
主力のカタログ・ネット通販はリピート顧客が多く、安定した収益基盤を持つ。
プロパティ事業（ホテル・不動産）はインバウンド需要や観光需要の回復で成長。
市場ニーズの変化（EC化、消費者嗜好の多様化）への適応が求められるが、多角化によりリスク分散を図る。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向・独自性：
顧客データベースの高度活用（CRM、ターゲティング）、通販物流（3PL事業）、会員向けファイナンス事業などで独自性を発揮。
– 収益を牽引する主力分野：
– アパレル・雑貨（カタログ・ネット通販）
– プロパティ事業（ホテル、不動産賃貸・開発）
– データベース活用事業（封入・同送サービス、通販代行）
6. 株価の評価
- PER（予想）：8.84倍（業界平均21.3倍）
- PBR（実績）：0.59倍（業界平均1.8倍）
- EPS（予想）：98.72円
- BPS（実績）：1,468.54円
- 現在株価：873円
- 評価：
業界平均と比較してPER・PBRともに大きく下回っている。BPSに対する株価も割安水準。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：994円
- 年初来安値：755円
- 50日移動平均：907.68円
- 200日移動平均：827.02円
- 直近株価推移：
直近10日間は900円台から870円台へ調整。50日移動平均を下回っており、短期的にはやや軟調。
ただし、200日移動平均は上回っているため、中長期では底堅い動き。
8. 財務諸表分析
- 売上高：210,856百万円（前期比+1.2%）
- 営業利益：11,887百万円（前期比+21.5%）
- 純利益：8,797百万円（前期比+50.7%）
- ROE：6.36%
- ROA：2.42%
- 自己資本比率：45.2%
- 営業キャッシュフロー：9,689百万円
- フリーキャッシュフロー：-8,700百万円（設備投資等の影響）
- 債務/資本比率：91.95%
- 過去数年の傾向：
売上は横ばい～微増、営業利益・純利益は2024年度に大幅増。アパレル事業の損失をプロパティ事業等でカバー。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）：3.44%
- 1株配当（予想）：30円
- 配当性向：39.07%
- 自社株買い：自己株式保有あり（1,017,041株、発行済の約1%）
- 過去5年平均配当利回り：2.56%
- 方針：安定配当を基本としつつ、業績連動で配当性向を調整。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価変動：
6月上旬に900円台後半まで上昇後、調整局面。出来高は安定。
– 信用倍率：28.30倍（買い残高多め、売り残少なめ）
– 投資家構成：インサイダー（経営陣・関係会社）が約54%保有、機関投資家は18%程度。
– 影響要因：業績回復、インバウンド需要、アパレル事業の黒字化進展などが注目材料。
11. 総評
- ベルーナは主力の通販事業に加え、ホテル・不動産など多角化を進めている企業。2024年度はプロパティ事業の好調により営業利益・純利益とも大幅増加。アパレル事業の収益性改善が課題だが、全体としては安定した財務基盤と高い自己資本比率を維持。株価指標（PER・PBR）は業界平均を大きく下回り、配当利回りも高い水準。
- 直近の株価はやや調整局面だが、中長期的には成長分野の拡大や安定配当が評価材料となる。今後はアパレル事業の黒字化進展やプロパティ事業の成長持続が注目される。
> ※本レポートは情報提供を目的とし、投資判断を推奨・助言するものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 9997 |
| 企業名 | ベルーナ |
| URL | http://www.belluna.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (2.0.0)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。