1. 企業情報
概要
アイカ工業は、化学製品および建装建材の開発・製造・販売を国内外で展開する企業です。主力はメラミン化粧板で国内トップシェアを誇り、建築用の不燃装飾パネルや各種接着剤、樹脂事業も展開。住宅・公共施設・商業施設向けの内装材や、工業用・自動車・電子材料向けの化成品など、多岐にわたる製品群を持ちます。近年はアジア市場でのM&Aによる海外展開も強化しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- メラミン化粧板で国内首位。不燃機能を持つ壁面材も強み。
- 海外接着剤会社の買収によりアジア市場でのプレゼンス拡大。
- 国内建設市場は新築が減少傾向（前年比-3.1%）、リフォーム・リニューアルは微増（+0.5%）。
- 競合他社も存在するが、製品の多様性と技術力、海外展開力で競争優位性を維持。
- 業界平均PER（20.4倍）より低い水準で取引されている（PER: 12.46倍）。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期経営計画
- 2027年3月期に売上高3,000億円、経常利益300億円、ROE 10%以上を目標。
- 2025年3月期は売上高2,486億円、経常利益286億円と順調に進捗。
- 重点分野
- 海外事業の拡大（特にアジア）。
- 高付加価値製品（不燃・抗菌機能など）の開発・販売強化。
- 成長投資と株主還元の両立を掲げる。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 化成品（接着剤・樹脂等）と建装建材の2本柱。化成品が売上の約56%、建装建材が44%。
- 市場ニーズへの適応力
- 建築市場のリフォーム需要や、耐火・不燃・抗菌などの高機能化ニーズに対応。
- 海外市場（特にアジア）の成長取り込みを図る。
- 財務基盤
- 自己資本比率60.2%、流動比率2.86と堅実。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発
- 不燃・抗菌・高耐久性などの高付加価値化粧板の開発。
- UV硬化樹脂・水系樹脂・ホットメルトなど、環境対応型製品の強化。
- 主力製品
- メラミン化粧板（国内トップ）、不燃装飾パネル、建築用接着剤。
- 産業用樹脂・電子材料向け化成品も収益を牽引。
6. 株価の評価
- EPS（会社予想）：291.55円
- BPS（実績）：2,762.12円
- 株価（2025/6/18終値）：3,634円
- PER：12.46倍（業界平均20.4倍より割安水準）
- PBR：1.32倍（業界平均1.1倍よりやや高いが、ROEの高さを反映）
- ROE：10.08%（目標水準超）
7. テクニカル分析
- 年初来高値：3,708円
- 年初来安値：3,153円
- 直近株価：3,634円（高値圏に近い水準）
- 50日移動平均：3,487.44円、200日移動平均：3,348.23円
- 直近10日間は3,600円台前半〜後半で推移、上値は重いが下値も堅い展開。
8. 財務諸表分析
- 売上高：248,696百万円（+5.1%）
- 営業利益：27,408百万円（+8.4%）
- 経常利益：28,668百万円（+9.7%）
- 当期純利益：16,896百万円（+11.6%）
- 営業利益率：9.72%
- ROE：10.08%
- ROA：6.09%
- 自己資本比率：60.2%
- 営業キャッシュフロー：26,750百万円
- フリーキャッシュフロー：6,480百万円
- 財務健全性：有利子負債比率低く、現金も潤沢。
過去数年の傾向
- 売上・利益ともに安定成長。営業利益・経常利益は4期連続増益。
- 配当も16期連続増配、27期連続減配なし。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）：3.74%
- 配当性向：47.3%
- 16期連続増配・27期連続減配なしと安定性が高い。
- 自社株買い：自己株式保有比率5.29%と一定の株主還元策も実施。
- 今後2年間は還元も成長投資も拡大予定。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価推移：年初来高値圏で推移。直近10日間は3,600円台で安定。
- 信用取引：信用買残は減少傾向、信用倍率1.89倍と過熱感はなし。
- 出来高：直近は平均的な水準。
- 投資家構成：機関投資家・信託銀行・保険会社など安定株主が多い。
11. 総評
アイカ工業は、メラミン化粧板で国内トップの地位を確立し、建装建材・化成品の2本柱で安定成長を続けています。中期経営計画に沿って海外展開や高付加価値製品の開発を進めており、財務基盤も堅固です。業績は過去最高を更新し続け、配当も増配基調を維持。株価は年初来高値圏にあり、PERは業界平均より低い水準です。今後も成長投資と株主還元の両立を掲げており、安定した企業運営が期待されます。
※本レポートは情報提供を目的とし、投資判断を推奨するものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 4206 |
| 企業名 | アイカ工業 |
| URL | http://www.aica.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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