1. 企業情報
概要
資生堂は日本を代表する化粧品メーカーであり、スキンケア・メイクアップ・フレグランスなどの化粧品を国内外で展開しています。百貨店、専門店、ドラッグストア、総合量販店など多様な流通チャネルを持ち、越境ECや高級ブランドの強化にも注力。飲食・美容サロン運営、保育施設運営、プロ向けヘアメイクスクール（SABFA）など多角的な事業も展開。1872年創業、東京都中央区銀座に本社を置く老舗企業です。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 国内化粧品大手であり、日本市場ではトップクラスのシェアを誇ります。
- 海外売上比率は約68%とグローバル展開が進んでおり、中国を第2の本社と位置付けて積極的に事業拡大。
- 競合は花王、コーセー、ポーラ・オルビス、ロレアル、エスティローダー等の国内外大手。
- 高価格帯スキンケアや越境ECで競争優位性を持つ一方、海外景気や為替、地政学リスクの影響を受けやすい状況。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期経営計画「SHIFT 2025 and Beyond」を推進中。
- 2026年にコア営業利益率7%達成を目標。
- 重点課題：高付加価値ブランド・商品の強化、グローバルブランドの育成、収益性改善のための構造改革。
- セグメント戦略
- 日本：収益性の高いブランド・商品への集中、構造改革推進。
- 中国・トラベルリテール：インバウンド消費・越境EC強化。
- アジアパシフィック：東南アジア・韓国での成長。
- 米州・欧州：高級ブランド（クレ・ド・ポー ボーテ、NARS等）の拡大。
4. 事業モデルの持続可能性
- ブランド力と研究開発力を活かした高付加価値製品の展開が強み。
- グローバル展開により市場分散が進む一方、海外景気・為替・規制リスクに影響を受けやすい。
- 消費者ニーズや市場動向の変化に対応するため、デジタルマーケティングやD2C（Direct to Consumer）強化も進行中。
5. 技術革新と主力製品
- 研究開発投資を継続し、独自技術を活かしたスキンケア・高級ブランド（クレ・ド・ポー ボーテ、SHISEIDO、NARSなど）が収益を牽引。
- サステナビリティやクリーンビューティー分野にも注力。
- デジタル技術やAIを活用したパーソナライズド製品・サービスの開発も推進。
6. 株価の評価
- 株価：2,470円
- EPS（会社予想）：15.02円
- PER（会社予想）：164.45倍（業界平均20.4倍を大きく上回る）
- BPS（実績）：1,534.50円
- PBR（実績）：1.61倍（業界平均1.1倍を上回る）
- 配当利回り（会社予想）：1.62%
→ 業績の伸び悩みや利益率の低下が続く中、株価は割高感がある水準となっています。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：2,968円
- 年初来安値：2,196円
- 直近株価：2,470円（6/18終値）
- 50日移動平均：2,364.64円
- 200日移動平均：2,785.20円
→ 直近は安値圏からやや反発傾向ですが、200日線を大きく下回っており、中長期的には下落トレンドが継続しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高：2024年12月期 9,906億円（前年比+1.8%）
- 営業利益：75億円→28億円→7億円（直近3期で大幅減少）
- 純利益：46億円→34億円→21億円→-10億円（直近は赤字転落）
- ROE：-1.73%（直近はマイナス）
- ROA：0.29%
- 自己資本比率：47.5%（財務健全性は維持）
- 営業キャッシュフロー：473億円（過去12か月）
→ 近年は収益性の低下が顕著で、利益面での回復が課題となっています。
9. 株主還元と配当方針
- 1株配当（会社予想）：40円（年間）
- 配当利回り：1.62%（過去5年平均1.01%）
- 配当性向：1,204.82%（利益に対して配当が大きく上回る水準）
- 自社株買い：自己株式保有は0.14%程度
→ 利益水準に対して配当が高く、持続性には注意が必要です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近10日間の株価：2,200円台後半～2,500円台で推移し、出来高も比較的多い。
- 信用取引動向：信用買残減少、信用売残増加傾向でやや売り圧力が強い。
- 52週変動率：-47.42%と大幅な下落。
- 機関投資家保有比率：69.18%（高水準）
→ 株価は大きく下落しており、業績回復への期待感や新たな材料が注目されています。
11. 総評
資生堂は国内外で高いブランド力を持つ化粧品大手であり、グローバル展開や高付加価値ブランドの強化を進めています。しかし、近年は中国市場の減速や世界的な景気減速、構造改革の影響などで業績が伸び悩み、利益面では赤字転落・低収益状態が続いています。株価は過去1年で大幅に下落し、PER・PBRともに業界平均を大きく上回る水準です。配当利回りは相対的に高いものの、利益水準とのバランスには注意が必要です。今後は中期経営計画の進捗や海外市場の回復、構造改革の成果が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 4911 |
| 企業名 | 資生堂 |
| URL | http://www.shiseido.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (2.0.0)」によって自動生成されました。
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