1. 企業情報
水道機工は、東レの子会社で、日本の水処理業界をリードする企業です。上水道向けの浄水設備を主力としており、浄水処理設備の設計、建設、機器の製造・販売、さらにはO&M（運営・保守・管理）までを手掛けています。官公庁向けの需要が大部分を占めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
水道機工は、水処理業界において長年の実績と技術力を有し、一定の市場シェアを占めていると考えられます。特に、上水道分野においては、インフラ更新需要を背景に安定した需要が見込めます。競争優位性としては、東レグループの技術力と、官公庁との強固な関係性が挙げられます。課題としては、公共事業への依存度が高く、市場規模が限定的である点が挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
水道機工の経営戦略は、中期経営計画に基づいて展開されていると考えられます。具体的な施策としては、浄水場設備の更新需要への対応、O&M事業の拡大、海外展開などが考えられます。重点分野は、上水道分野における既存事業の強化と、下水道や産業排水処理など、水処理技術を活かせる分野への事業拡大です。
4. 事業モデルの持続可能性
水道機工の収益モデルは、インフラ投資に依存しており、公共事業の動向に大きく左右されます。しかし、日本の水道インフラは老朽化が進んでおり、更新需要は今後も継続的に発生すると見込まれるため、事業の持続可能性は高いと考えられます。また、O&M事業は安定的な収益源であり、事業の安定性に貢献しています。市場ニーズの変化への適応としては、省エネ技術や環境負荷低減技術の開発・導入が重要となります。
5. 技術革新と主力製品
水道機工は、水処理技術に関する研究開発を進めており、省エネ性能の高い浄水設備や、高度な水質浄化技術などを提供していると考えられます。主力製品は、上水道向けの浄水設備であり、これらの設備の設計・製造・販売・メンテナンスが収益を牽引しています。
6. 株価の評価
- PER（会社予想）: 9.22倍
- PBR（実績）: 0.81倍
- EPS（会社予想）: 210.20円
- BPS（実績）: 2,377.22円
PERは業界平均10.7を下回っており、割安感があります。PBRも1倍を割れており、割安と判断できます。EPS、BPSも堅調であり、企業の財務基盤の安定性を示しています。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は、1930円台から1950円台で推移しており、安定した動きを見せています。年初来高値は2,001円、年初来安値は1,437円であり、現在の株価は年初来高値に近づいています。50日移動平均線は1846円、200日移動平均線は1778円となっており、株価は両移動平均線を上回っています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2025年3月期は259.66億円と、前期比20.0%増と大幅な増収を達成。
- 営業利益: 2025年3月期は14.79億円と、前期比228.7%増と大幅な増益。売上高営業利益率は5.7%と、前期の2.1%から改善。
- 経常利益: 2025年3月期は13.76億円と、前期比108.2%増。
- 当期純利益: 2025年3月期は4.27億円と、前期比16.2%増。
- ROE: 4.23%
- 自己資本比率: 39.1%
売上高、利益ともに大幅な増加を達成しており、業績は好調です。自己資本比率も39.1%と、財務体質は安定しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.84%
- 1株配当（会社予想）: 55.00円
- 配当性向: 25.23%
配当利回りは2.84%と、まずまずの水準です。配当性向も25.23%と、無理のない範囲で配当を行っています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、安定した推移を見せています。信用買残は増加傾向にあり、投資家の関心は高まっていると考えられます。
11. 総評
水道機工は、水処理業界のリーディングカンパニーであり、安定した収益基盤と高い技術力を有しています。2025年3月期の業績は好調であり、増収増益を達成しています。株価は割安感があり、配当利回りもまずまずの水準です。インフラ更新需要を背景に、今後も安定した成長が期待できます。ただし、公共事業への依存度が高いことや、市場規模が限定的であることには注意が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 6403 |
| 企業名 | 水道機工 |
| URL | http://www.suiki.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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