1. 企業情報
概要
エイチワンは自動車および二輪車向けの車体骨格部品（フレーム、ピラー、ドアビーム等）を主力とする部品メーカーです。主にホンダ向け（売上の約9割弱）に製品を供給し、金属加工・溶接技術に強みを持ちます。インドやタイなど海外展開も積極的に進めており、グローバルな生産体制を構築しています。1939年設立、本社は埼玉県さいたま市。
2. 業界のポジションと市場シェア
業界内ポジション
- 国内外の自動車部品メーカーの中で、特に車体骨格部品に特化し、ホンダ系列の主要サプライヤーとしての地位を確立。
- 海外売上比率は約79%と高く、グローバル展開が進んでいます。
- 競合他社（アイシン、ユニプレス、ジーテクト等）と比較しても、ホンダとの関係性が強い点が特徴。
競争優位性・課題
- 高度な加工・溶接技術による品質・コスト競争力が強み。
- ホンダ依存度が高く、顧客基盤の多様化が課題。
- 自動車業界の電動化・軽量化トレンドへの対応が今後の競争力維持に不可欠。
3. 経営戦略と重点分野
ビジョン・戦略
- 2024年5月に新中期経営計画「Change 2027」を策定。
- 「ビジネスポートフォリオと事業構造の転換・組み換え」を掲げ、グループ経営管理の強化、既存事業の採算性改善、利益率の高い製品への選択と集中、技術・開発への資源シフトを重点施策としています。
具体的施策
- 収益性重視の事業ポートフォリオ再編。
- 既存事業のコスト構造改革と利益率改善。
- 電動化・軽量化等の新技術への投資強化。
- 海外拠点の再編（インド子会社の譲渡等）。
4. 事業モデルの持続可能性
収益モデル
- 自動車メーカー（特にホンダ）向けに安定した受注基盤を持つ。
- 世界的な自動車需要や生産台数の変動、電動化の進展が今後の事業環境に影響。
市場ニーズへの適応力
- 軽量化・電動化対応部品の開発強化により、今後の自動車業界の変化に対応。
- 顧客基盤の多様化や新規分野への展開が持続的成長のカギ。
5. 技術革新と主力製品
技術開発動向
- 高度な溶接・プレス加工技術を活かし、車体骨格部品の軽量化・高強度化を推進。
- 3DQ（3次元曲げ）技術など独自技術を開発。
主力製品
- 自動車用フレーム（フロントバルクヘッド、サイドフレーム、リアフレーム等）。
- ドアビーム、ピラー、リアホイールハウスなど。
- 二輪車部品（コントロールレバー等）やパワープロダクツ部品も展開。
6. 株価の評価
バリュエーション指標（2025年6月22日時点）
- 株価：1,260円
- 予想PER：3.53倍（業界平均17.5倍）
- 実績PBR：0.55倍（業界平均0.7倍）
- 予想EPS：356.45円
- 実績BPS：2,281.30円
評価
- 業界平均と比較してPER・PBRともに割安な水準。
- 収益性指標（ROE 18.0%）も高水準。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：1,310円、年初来安値：871円
- 直近株価（1,260円）は高値圏に近い水準。
- 50日移動平均：1,187円、200日移動平均：1,062円
- 株価は移動平均線を上回って推移しており、上昇トレンドが継続中。
- 信用倍率は27.32倍と高く、信用買い残が積み上がっている状況。
8. 財務諸表分析
売上・利益・キャッシュフローの推移
- 売上高は2021年以降増加傾向（2025年3月期：228,145百万円）。
- 営業利益・当期利益は2024年3月期以降大幅増加。
- 営業利益率：5.2%
- ROE：18.0%、ROA：4.12%
- 営業キャッシュフローはプラス（21.08B）、フリーキャッシュフローはマイナス（-2.73B）。
- 自己資本比率：35.8%と一定の財務健全性を維持。
過去数年の傾向
- 2022年まで赤字傾向だったが、2024年以降黒字転換。
- コスト構造改革や減損処理の剥落などが利益改善に寄与。
9. 株主還元と配当方針
配当実績・予想
- 2025年3月期：年間配当50円（配当利回り5.08%）
- 2026年3月期予想：年間配当64円（配当利回り5.08%）
- 配当性向：31.33%
- 5年平均配当利回り：3.33%
- 自社株買いの実施状況は特記なし。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近株価は年初来高値圏で推移し、上昇モメンタムが継続。
- 52週変動幅：705円～1,310円、52週騰落率：+28.18%
- 信用買い残が増加傾向にあり、個人投資家の関心が高い。
- 株価への影響要因として、米国追加関税や地政学リスク、ホンダの生産動向などが挙げられる。
11. 総評
エイチワンは、ホンダ向けを中心とした車体骨格部品の専業メーカーとして、グローバルに展開し、技術力と生産体制に強みを持っています。近年はコスト構造改革や利益率の高い製品への選択と集中により、業績が大きく改善しています。財務面でも一定の健全性を維持しつつ、高い配当利回りを実現。株価は上昇トレンドにあり、バリュエーション指標も割安な水準です。今後は自動車業界の電動化やホンダ依存からの脱却、グローバルリスクへの対応が持続的成長のポイントとなります。
本レポートは公開情報に基づき、個人投資家向けにわかりやすく企業情報を整理したものです。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。
企業情報
| 銘柄コード | 5989 |
| 企業名 | エイチワン |
| URL | http://www.h1-co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (2.0.0)」によって自動生成されました。
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