1. 企業情報
事業内容
トーセイ株式会社は、首都圏を中心に不動産再生（バリューアップ）、不動産開発、賃貸、不動産ファンド運用・コンサルティング、不動産管理、ホテル事業を展開しています。
主力は、価値が低下したオフィスビルや賃貸住宅の再生・流動化事業で、加えて物流施設やマンション、戸建住宅、ホテル等の開発・販売も行っています。ファンド運用や不動産管理、ホテル運営（TOSEI HOTEL COCONE）も手掛け、名鉄と資本業務提携しています。
また、不動産クラウドファンディングやセキュリティトークン、デジタルマッチングなど新しい不動産サービスも展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
競争優位性・課題
- 首都圏の不動産再生・流動化分野で強みを持ち、安定した収益基盤を確立。
- 不動産ファンド運用やホテル事業への多角化で収益源を分散。
- 近年はインバウンド需要回復や不動産ファンド市場拡大の恩恵を受ける一方、建築費高騰や金利上昇リスクも存在。
- 名鉄との提携により資本・事業基盤が強化されている点も特徴。
3. 経営戦略と重点分野
ビジョン・戦略
- 「不動産価値の最大化」を掲げ、再生・開発・賃貸・ファンド・管理・ホテルの6事業をバランス良く展開。
- 中期経営計画では、アセットマネジメント受託資産残高の拡大、ホテル事業のインバウンド需要取り込み、物流施設や賃貸マンションの開発強化を重点施策としています。
- 不動産クラウドファンディングやデジタルサービスの強化も推進。
4. 事業モデルの持続可能性
- 不動産再生・開発による売却益と、賃貸・管理・ファンド運用によるストック収益の両輪で安定性を確保。
- 市場ニーズの変化（インバウンド需要、不動産ファンド拡大、デジタル化）に柔軟に対応。
- 建築費や金利上昇、景気変動リスクには注意が必要。
5. 技術革新と主力製品
- 不動産クラウドファンディングやセキュリティトークン、不動産デジタルマッチングなど、ITを活用した新サービスを展開。
- 主力収益源は不動産再生（バリューアップ）、不動産開発（物流施設・賃貸マンション等）、ホテル事業（TOSEI HOTEL COCONE）。
6. 株価の評価
- 現在株価：2,575円
- 予想EPS：264.25円
- 予想PER：9.74倍（業界平均13.6倍より低い）
- 実績BPS：1,964.32円
- 実績PBR：1.31倍（業界平均1.6倍より低い）
評価
PER・PBRともに業界平均を下回る水準。利益成長を背景に割安感がある指標となっています。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：2,877円、年初来安値：2,010円
- 直近株価は2,575円で、50日移動平均（2,478.94円）、200日移動平均（2,421.25円）を上回る。
- 直近10日間は2,550～2,650円のレンジで推移し、やや調整局面。
- 高値圏からはやや下落した水準だが、移動平均線を上回り底堅い動き。
8. 財務諸表分析
- 売上高・利益ともに右肩上がりで成長（2021年11月期～2024年11月期で売上約1.5倍、純利益約2倍）。
- 営業利益率26.75%、ROE 13.89%、ROA 5.12%と収益性は高い。
- 自己資本比率32.7～34.9%で財務健全性も一定水準を維持。
- 営業キャッシュフローは直近12か月でマイナス（-132億円）だが、四半期ベースではプラス。
- 有利子負債比率は高め（Debt/Equity 166.5%）だが、不動産業の特性上一定の範囲内。
9. 株主還元と配当方針
- 2025年11月期予想配当：89円（前期比+10円）、予想配当利回り3.46%
- 配当性向は27.91%（実績）、安定配当を継続
- 自己株式取得（上限70万株・10億円）を実施予定
- 株主還元姿勢は強化傾向
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近1年で株価は約11%上昇（TOPIX/S&P500比でもアウトパフォーム）
- 出来高は安定しており、流動性も十分
- インサイダー（経営陣）保有比率が高く、安定株主構成
- 直近は高値圏からやや調整も、全体としては堅調な推移
11. 総評
トーセイ株式会社は、首都圏の不動産再生・開発を中心に、ファンド運用、ホテル、デジタル不動産サービスなど多角化を進める総合不動産会社です。業績は堅調に拡大し、収益性・財務健全性も一定水準を維持しています。
株価指標（PER・PBR）は業界平均を下回り、配当利回りも安定。株主還元強化も進められています。
不動産市況や金利・建築費動向など外部リスクには注意が必要ですが、事業モデルの安定性と成長性、株主還元姿勢が特徴的です。
企業情報
| 銘柄コード | 8923 |
| 企業名 | トーセイ |
| URL | http://www.toseicorp.co.jp |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (2.0.0)」によって自動生成されました。
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