1. 企業情報
ゼット（8135）は、日本のスポーツ用品卸売大手です。野球用品に強みを持ち、自社ブランド製品の販売に加え、バスケットボール用品「コンバース」の輸入代理店としても事業を展開しています。全国の小規模スポーツ店への販路を持ち、安定した事業基盤を築いています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ゼットは、スポーツ用品卸売業界において、野球用品を中心としたニッチ市場で一定のシェアを占めています。特に、自社ブランド製品の展開により、価格競争に巻き込まれにくい構造を構築していると考えられます。
競争優位性:
- 野球用品における高いブランド力
- 全国のスポーツ店への幅広い販売網
- 自社製品と輸入代理店事業による多角的な収益源
課題:
- 少子化による国内スポーツ人口の減少
- 大手スポーツ用品メーカーとの競争激化
- 原材料価格の高騰リスク
3. 経営戦略と重点分野
ゼットは、2025年3月期決算短信において、提案型営業による取引先との関係強化、製造部門における商品力強化を掲げています。また、2026年3月期の業績予想では、売上高の微増、営業利益の増加を見込んでいます。
中期経営計画の重点分野:
- 取引先との関係強化
- 商品力の強化
- デサント株の公開買付による特別利益の計上
4. 事業モデルの持続可能性
ゼットの収益モデルは、卸売業を主体としており、安定した需要が見込めるスポーツ用品を扱っているため、一定の持続性があると考えられます。しかし、国内の人口減少やスポーツ人口の減少といった外部環境の変化に対応していく必要があります。
市場ニーズの変化への適応力:
- 自社ブランド製品の開発強化
- バスケットボール用品など、新たな分野への注力
- オンライン販売の強化
5. 技術革新と主力製品
ゼットは、技術革新に関する具体的な情報開示は少ないですが、野球用品を中心に、品質向上や機能性の高い製品開発に取り組んでいると考えられます。
主力製品:
- 野球用品（バット、グローブ、ボールなど）
- バスケットボール用品（コンバースブランド）
- スポーツウェア
6. 株価の評価
- 株価: 415.0円（2025年6月24日終値）
- PER（会社予想）: 9.23倍（業界平均：10.1）
- PBR（実績）: 0.56倍（業界平均：0.7）
- EPS（会社予想）: 44.96円
- BPS（実績）: 743.50円
現在の株価は、予想EPSに基づくとPERが9.23倍と、業界平均の10.1倍を下回っています。また、PBRも0.56倍と、業界平均の0.7倍を下回っており、割安感があると言えます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、2025年6月11日には418円から426円まで上昇し、その後は411円から425円の間で推移しています。200日移動平均線は391.10円、50日移動平均線は412.36円となっており、株価は50日移動平均線を上回っています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去12ヶ月で51,957百万円と、前期（49,887百万円）から増加しています。
- 営業利益: 過去12ヶ月で880百万円と、前期（1,001百万円）から減少しています。
- 当期純利益: 過去12ヶ月で810百万円と、前期（905百万円）から減少しています。
- ROE（実績）: 21.48%
- ROA（過去12ヶ月）: 2.18%
- 自己資本比率（実績）: 44.4%
売上高は増加傾向にありますが、営業利益と当期純利益は減少しています。ROEは高い水準を維持しており、自己資本比率も安定しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 4.34%
- 1株配当（会社予想）: 18.00円
- 配当性向: 4.67%
- 自社株買い: なし
ゼットは、高い配当利回りを維持しており、株主還元に積極的な姿勢を示しています。2025年3月期は特別配当を含んでいます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、50日移動平均線を上回って推移しており、上昇トレンドにあると判断できます。
株価への影響を与える要因:
- 業績動向（売上高、利益の伸び）
- 配当政策
- スポーツ用品業界全体の動向
- 原材料価格の変動
11. 総評
ゼットは、野球用品に強みを持つスポーツ用品卸売企業であり、高い配当利回りと割安な株価が魅力です。しかし、国内の人口減少やスポーツ人口の減少といった課題も抱えており、今後の業績動向には注意が必要です。
総合的な見解:
- ポジティブ要素: 割安な株価、高い配当利回り、ROEの高さ、安定した自己資本比率
- ネガティブ要素: 業績の伸び悩み、業界の構造的な課題
企業情報
| 銘柄コード | 8135 |
| 企業名 | ゼット |
| URL | http://zett.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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