1. 企業情報
大王製紙は、家庭紙「エリエール」ブランドで知られる、国内大手製紙会社です。紙・板紙事業と、ホーム&パーソナルケア事業を二本柱としています。具体的には、紙、板紙、パルプの製造販売に加え、ティッシュペーパー、おむつ、生理用品などの家庭用品も手掛けています。北越コーポレーションの持分法適用会社です。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション: 国内製紙業界では4位に位置し、家庭紙分野で首位級のシェアを持っています。新聞用紙、板紙分野にも強みがあります。
- 競争優位性: 「エリエール」ブランドの認知度と、家庭紙分野での高いシェアが強みです。
- 課題: 国内の紙需要の減少、原材料価格の変動、競合他社との競争激化などが課題として挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営ビジョン: 第5次中期事業計画（2024-2026年度）において、「営業キャッシュ・フロー創出力強化」「将来成長のための厳選した投資の実行」「財務基盤の強化」をテーマに掲げています。
- 重点分野:
- 紙・板紙事業：国内需要の減退に対応するため、輸出販売の強化を図る。
- ホーム&パーソナルケア事業：付加価値商品の販売促進、価格改定の浸透、海外事業における構造改革を推進。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 家庭紙分野での安定した収益基盤に加え、高付加価値製品の開発や海外展開による収益拡大を目指しています。
- 市場ニーズへの適応力: 少子高齢化や環境意識の高まりに対応するため、高機能製品の開発や、サステナビリティへの取り組みを強化していく必要があります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向: 詳細は不明ですが、高機能紙や、環境対応製品の開発などが重要と考えられます。
- 主力製品: 家庭紙「エリエール」ブランドのティッシュペーパー、おむつ、生理用品などが収益を牽引しています。
6. 株価の評価
- PER（会社予想）: 26.46倍
- PBR（実績）: 0.56倍
- EPS（会社予想）: 30.05円
- BPS（実績）: 1,422.46円
PERは業界平均（9.5）を大きく上回っており、割高感があります。PBRは業界平均（0.5）とほぼ同等で、割安感があります。
7. テクニカル分析
- 株価推移: 直近10日間の株価は774円から803円の間を変動しており、793円で取引されています。50日移動平均線（849.10円）と200日移動平均線（845.66円）を下回っており、下落トレンドにあると考えられます。年初来高値953円、年初来安値732円。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2025年3月期は6689.12億円（前年同期比-0.4%）
- 営業利益: 2025年3月期は98.07億円（前年同期比-31.7%）
- 当期純損失: 2025年3月期は111.97億円
- ROE（実績）: -4.63%
- ROA（過去12か月）: 0.67%
- 自己資本比率（実績）: 26.7%
売上高はほぼ横ばい、営業利益は減益、当期純損失を計上しており、業績は低迷しています。ROE、ROAも低く、財務体質は改善の余地があります。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 1.76%
- 1株配当（会社予想）: 14.00円
- 配当性向: 2,318.84%
- その他: 2025年9月29日が配当落ち日です。
配当利回りは平均的ですが、配当性向が非常に高い状態です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の変動傾向: 直近10日間の株価は下落傾向にあります。
- 株価への影響要因: 業績の低迷、原材料価格の変動、今後の業績予想などが株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
大王製紙は、家庭紙分野で高いシェアを持つ大手製紙会社ですが、足元の業績は低迷しています。売上高はほぼ横ばい、営業利益は減益、当期純損失を計上しており、収益性の改善が急務です。株価は下落トレンドにあり、PERは割高、PBRは割安という評価です。今後の業績回復、中期経営計画の進捗、配当性向の高さなどを注視する必要があります。投資判断は、これらの要素を総合的に考慮し、ご自身の投資方針に基づいて行う必要があります。
企業情報
| 銘柄コード | 3880 |
| 企業名 | 大王製紙 |
| URL | http://www.daio-paper.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – パルプ・紙 |
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