1. 企業情報
概要
大王製紙は、総合製紙大手企業であり、紙・板紙事業とホーム&パーソナルケア事業を展開しています。主力ブランド「エリエール」をはじめとした家庭用紙製品で国内トップクラスのシェアを持ち、新聞用紙や板紙にも強みがあります。紙おむつや衛生用品などの分野でも有力で、海外展開も進めています。北越コーポレーションが持分法適用会社として主要株主です。
主な事業内容
- 紙・板紙（新聞用紙、出版・印刷用紙、包装用紙、段ボール原紙等）
- ホーム&パーソナルケア（ティッシュ、トイレットペーパー、紙おむつ、生理用品、マスク、ウェットティッシュ等）
- その他（機能性素材、セルロースナノファイバー、合成樹脂材料等）
2. 業界のポジションと市場シェア
- 国内製紙業界で第4位の規模。
- 家庭用紙（ティッシュ・トイレットペーパー等）では「エリエール」ブランドで首位級のシェア。
- 新聞用紙・板紙分野でも高い競争力。
- 業界全体は国内需要減少傾向、グラフィック用紙（新聞・印刷用紙等）の市場縮小が課題。
- 競争優位性はブランド力と多角的な事業展開、海外展開の強化。
- 主要課題は原材料・エネルギーコストの高止まり、人手不足、国内市場の縮小。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期経営計画（2024～2026年度）
- 営業キャッシュ・フロー創出力の強化
- 将来成長のための厳選した投資
- 財務基盤の強化
- 重点施策
- ホーム&パーソナルケア事業の収益性改善と海外展開の推進
- 紙・板紙事業の収益構造改革（国内需要減退への対応、輸出拡大）
- 付加価値商品の開発・販売拡大
- 構造改革（中国事業の再編等）
4. 事業モデルの持続可能性
- 伝統的な紙・板紙事業は国内需要減退の影響を受けやすいが、包装・衛生関連分野は安定した需要が見込まれる。
- ホーム&パーソナルケア事業は人口構造の変化や衛生意識の高まりを背景に成長余地あり。
- 海外展開や新素材（セルロースナノファイバー等）による収益源多様化を図る。
- 市場ニーズの変化や環境対応への適応力が今後の持続性に影響。
5. 技術革新と主力製品
- 独自の高機能素材（セルロースナノファイバー等）の開発・応用を推進。
- 主力製品は「エリエール」ブランドの家庭用紙製品、紙おむつ、衛生用品。
- 付加価値商品の拡充（高吸収性・高機能紙製品等）。
- 環境配慮型商品の開発にも注力。
6. 株価の評価
- 株価: 793円
- EPS（会社予想）: 30.05円
- PER（会社予想）: 26.46倍（業界平均9.5倍と比較して高水準）
- BPS（実績）: 1,422.46円
- PBR（実績）: 0.56倍（業界平均0.5倍とほぼ同水準）
- ROE（実績）: -4.63%（マイナス）
- 自己資本比率: 26.7%（やや低め）
7. テクニカル分析
- 年初来高値: 953円、年初来安値: 732円
- 直近株価（793円）は安値圏寄り
- 50日移動平均: 849.10円、200日移動平均: 845.66円
- 現在の株価は移動平均線を下回って推移しており、上値の重い展開
8. 財務諸表分析
- 売上高: 668,912百万円（前期比▲0.4%）
- 営業利益: 9,807百万円（前期比▲31.7%）
- 経常利益: 4,530百万円（前期比▲52.9%）
- 当期純損失: ▲11,197百万円
- 営業キャッシュフロー: 44,649百万円（プラスを維持）
- ROE: -4.63%、ROA: 0.67%
- 自己資本比率: 26.7%
- 有利子負債依存度: 高め（Debt/Equity 178.06%）
- 過去数年で利益が大きく変動し、2024年度は赤字転落
9. 株主還元と配当方針
- 1株配当（予想）: 14.00円
- 配当利回り（予想）: 1.76%（5年平均1.36%より高め）
- 配当性向: 2,318.84%（利益が赤字のため異常値）
- 自社株買い: 自己株式保有比率0.82%
- 配当は安定的に維持しているが、業績悪化時も減配せず
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近10日間の株価は下落傾向から横ばい～やや反発
- 52週変動率は-10.81%と低調
- 信用買残は減少傾向、信用倍率6.52倍とやや買い長
- インサイダー保有比率が高く、機関投資家の保有割合は約20%
11. 総評
大王製紙は、家庭用紙製品で国内トップシェアを持つ総合製紙大手です。伝統的な紙・板紙事業は国内需要減退の影響を受けている一方、ホーム&パーソナルケア事業や海外展開で成長を目指しています。直近の業績は赤字転落となり、財務安全性や収益性に課題が見られますが、営業キャッシュフローは安定しています。株価は安値圏で推移し、配当は維持されていますが、配当性向が高水準となっている点に注意が必要です。今後は、構造改革や新規事業の成長、原材料コストの動向が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 3880 |
| 企業名 | 大王製紙 |
| URL | http://www.daio-paper.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – パルプ・紙 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (2.0.0)」によって自動生成されました。
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