1. 企業情報
概要
セガサミーホールディングスは、2004年にセガとサミーの経営統合により設立されたエンタテインメント企業です。主な事業は以下の3つのセグメントに分かれます。
– エンタテインメントコンテンツ事業：家庭用ゲーム、アミューズメント機器、アニメ・映像制作、玩具など。セガブランドのゲームIP（ソニック等）が主力。
– 遊技機事業：パチスロ・パチンコ機の開発・製造・販売。サミーブランドが中心。
– ゲーミング事業：カジノ機器や統合型リゾート（韓国パラダイスシティ）、オンラインゲーミング（iGaming）など。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性：
- ゲーム・アミューズメント分野で世界的な知名度を持つセガIP群と、パチスロ大手サミーの両輪体制。
- エンタメ分野では国内外で一定の市場シェアを維持し、特に「ソニック」などのIP展開が好調。
- 遊技機分野は業界再編や規制強化の影響を受けやすいが、主力タイトルの投入で差別化。
- ゲーミング分野では韓国の統合型リゾート運営や、米国iGaming市場への進出が特徴。
- 課題：
- 遊技機市場の縮小や規制強化、主力タイトルの投入時期の遅れ。
- 海外事業の拡大に伴う為替や法規制リスク。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略：
- トランスメディア戦略（ゲームIPの映像化・マーチャンダイジング等）を推進。
- 主要IPのグローバル展開強化。
- オンラインゲーミング（iGaming）分野への積極投資。
- 遊技機事業は主力タイトルの投入時期調整と収益性重視。
- 中期経営計画：
- 主要IPの多面的活用（映像化・商品化）。
- 新規事業（iGaming、海外リゾート）の拡大。
- 収益構造の多角化と安定化。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：
- ゲームIPの長期的な活用による安定収益。
- 遊技機事業は周期的な新機種投入による収益変動あり。
- リゾート・ゲーミング分野は中長期的な成長期待。
- 市場変化への適応力：
- デジタルシフトやグローバル展開、オンライン領域への対応力を強化中。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向：
- ゲーム分野でのグローバルIP展開、F2P（基本無料）モデル、オンライン化。
- 遊技機分野では新規制対応機種の開発。
- iGaming分野での新技術・新サービス導入。
- 主力製品・サービス：
- 「ソニック」などのゲームIP、アミューズメント機器。
- パチスロ・パチンコ機（サミー）。
- 韓国パラダイスシティ、米国オンラインゲーミング。
6. 株価の評価
- PER（予想）：19.77倍（業界平均16.6倍よりやや高い）
- PBR（実績）：1.95倍（業界平均1.4倍より高い）
- EPS（予想）：175.39円
- BPS（実績）：1,782.73円
- 株価（2025/6/27終値）：3,468円
- 株価指標からの評価：
- PER・PBRともに業界平均を上回っており、市場は成長性やブランド力を一定程度織り込んでいると考えられる。
7. テクニカル分析
- 株価推移：
- 直近10日間で3,100円台から3,600円台まで急騰後、やや調整。
- 年初来高値：3,683円、年初来安値：2,450円。
- 現在値（3,468円）は年初来高値圏に近い。
- 50日移動平均：2,979円、200日移動平均：2,896円を大きく上回る。
- モメンタム：
- 直近で大きく上昇し、出来高も増加傾向。
- 信用売残が急増しており、短期的な需給の変化に注意。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益：
- 売上高は前期比8.5%減（428,948百万円）、営業利益は16.8%増（48,124百万円）。
- 当期純利益は36.3%増（45,051百万円）と大幅増益。
- エンタテインメントコンテンツ事業は増収増益、遊技機事業は減収減益。
- キャッシュフロー：
- 営業キャッシュフロー：20,860百万円（プラス）。
- フリーキャッシュフロー：-6,310百万円（マイナス、投資活動増加の影響）。
- ROE/ROA：
- ROE：12.21%（効率的な資本活用）
- ROA：4.63%
- 自己資本比率：59.1%（財務健全性高い）
- 過去数年の傾向：
- 売上は変動あるが、利益率は改善傾向。
- 遊技機事業の波動をエンタメ事業でカバーする構造。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り：1.59%（予想）
- 1株配当：55円（予想）
- 配当性向：24.88%（無理のない水準）
- 自社株買い：自己株式取得・消却を実施
- 配当方針：安定配当を基本としつつ、業績連動も意識
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価変動傾向：
- 直近で急騰後、やや調整。出来高増加。
- 信用取引の売残が大幅増加しており、短期的な需給に変化。
- 機関投資家・個人投資家ともに関心が高まっている様子。
- 影響要因：
- 主要IPの好調、iGaming分野の拡大期待。
- M&A（Stakelogic B.V.買収）など成長戦略への注目。
- 遊技機事業の新機種投入時期や市場動向。
11. 総評
セガサミーホールディングスは、ゲーム・アミューズメントと遊技機、ゲーミング（リゾート・iGaming）の3事業を展開し、IP活用やグローバル展開を強化しています。直近はエンタテインメントコンテンツ事業が収益を牽引し、利益率も改善傾向です。財務基盤は安定しており、配当や自社株買いによる株主還元も実施しています。
株価は年初来高値圏にあり、業界平均と比較してやや高めのバリュエーションとなっています。今後の成長ドライバーとしては、主要IPのグローバル展開やオンラインゲーミング分野の拡大が挙げられます。一方で、遊技機市場の変動や海外事業のリスクにも注意が必要です。
（本レポートは情報提供を目的とし、投資判断を推奨するものではありません。）
企業情報
| 銘柄コード | 6460 |
| 企業名 | セガサミーホールディングス |
| URL | http://www.segasammy.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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