1. 企業情報
- 事業内容: 三陽商会は、紳士服、婦人服、服飾雑貨などの企画、製造、販売を行うアパレル企業です。「ポール・スチュアート」や「マッキントッシュ」など、百貨店を主要な販路とするブランドを展開しています。
- 特徴: 百貨店中心の販売戦略、女性向け商品の強化、下期偏重の収益構造が特徴です。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内でのポジション: アパレル業界大手の一角を占めていますが、百貨店販売が中心であるため、市場環境の変化に影響を受けやすい可能性があります。
- 競争優位性: 有名ブランドのライセンス契約、長年の実績によるブランド力、百貨店との強固な関係が強みです。
- 課題: 百貨店市場の縮小、SPA（製造小売業）の台頭、EC（電子商取引）への対応、原材料価格の高騰などが課題として挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営ビジョン: 中期経営計画（2023年2月期～2025年2月期）の最終年度として、売上高1,000億円、営業利益率10%、ROE10%の達成を目指しています。
- 中期経営計画の重点施策: 商品力と販売力の抜本強化を重点課題としています。
- 2026年2月期の業績予想: 売上高625億円、営業利益33億円、経常利益33億円、親会社株主に帰属する当期純利益41億円を予想しています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 百貨店販売が中心であり、ブランド力と顧客ロイヤリティに依存しています。
- 市場ニーズへの適応力: ECへの対応、SPAとの差別化、顧客ニーズへの迅速な対応が重要です。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向: 記載なし。
- 主力製品: 「マッキントッシュロンドン」などの基幹ブランドが収益を牽引しています。
6. 株価の評価
- 株価: 2,969.0円（2025年6月27日終値）
- PER（会社予想）: 7.73倍 (業界平均: 21.7)
- PBR（実績）: 0.81倍 (業界平均: 1.0)
- EPS（会社予想）: 384.27円
- BPS（実績）: 3,681.79円
- 評価: PER、PBRともに業界平均を下回っており、割安感があります。
7. テクニカル分析
- 株価推移:
- 年初来高値: 3,150円
- 年初来安値: 2,405円
- 直近10日間の株価は2,848円～2,978円で推移しており、50日移動平均線（2,816.12円）を上回っています。
- 判断: 株価は年初来高値に近づいており、上昇トレンドにあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2025年2月期は605.26億円で、前期比1.3%減。
- 営業利益: 2025年2月期は27.15億円で、前期比10.9%減。売上高の減少と、第1四半期のリベンジ消費の反動、第3四半期の高気温による秋冬商戦の遅れが影響。
- 当期純利益: 2025年2月期は40.07億円で、前期比43.7%増。
- ROE（実績）: 9.95%
- 自己資本比率（実績）: 68.9%
- 分析: 売上高は減少傾向ですが、当期純利益は増加しており、収益性の改善が見られます。自己資本比率が高く、財務体質は良好です。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 4.68%
- 1株配当（会社予想）: 139.00円
- 配当性向: 36.70%
- その他: PBR改善計画に基づき、配当水準を段階的に引き上げています。DOE（配当性向）4%を目標としています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の変動: 直近の株価は上昇傾向にあります。
- 株価への影響要因: 業績、配当、中期経営計画の進捗、百貨店市場の動向、インバウンド需要などが影響を与える可能性があります。
- 信用取引: 信用買残は増加傾向、信用売残は減少傾向にあり、買い優勢の状況です。
11. 総評
三陽商会は、百貨店を主要な販路とするアパレル企業であり、ブランド力と高い自己資本比率が強みです。PER、PBRは割安感があり、配当利回りも魅力的です。直近の業績は、売上高は減少していますが、当期純利益は増加しており、収益性の改善が見られます。株価は上昇トレンドにあり、今後の業績動向と中期経営計画の進捗に注目です。
企業情報
| 銘柄コード | 8011 |
| 企業名 | 三陽商会 |
| URL | http://www.sanyo-shokai.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 繊維製品 |
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