1. 企業情報
富士興産は、ENEOS系の石油製品販売会社です。主な事業は、灯油、軽油、A重油などの石油製品の販売です。北海道を中心に、LPガス、建機レンタル、リサイクル事業も展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
石油製品販売業界に属しており、ENEOSの販売網の一角を担っています。業界内での具体的な市場シェアは開示されていませんが、ENEOS系列という強みを活かし、安定した顧客基盤を築いていると考えられます。
競争優位性: ENEOSブランドの信頼性、広範な販売ネットワーク、北海道地域での事業多角化。
課題: 石油需要の減少、再生可能エネルギーへのシフト、価格競争の激化。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣のビジョン: 決算短信によると、2025年10月1日に持株会社体制への移行を予定しています。
中期経営計画:
- 2025年3月期から2027年3月期における総還元性向を3年平均で80%以上とする。
- セグメント別の戦略として、石油事業ではBDF事業の拡大、リサイクル事業ではサーキュラーエコノミーへの貢献、環境関連事業ではメガソーラーの収益確保、ホームエネルギー事業では法令遵守とサービス体制の強化、レンタル事業では新事業領域の開拓を掲げています。
4. 事業モデルの持続可能性
収益モデル: 主力製品である石油製品の販売に加え、リサイクル事業、環境関連事業、ホームエネルギー事業、レンタル事業など多角的な事業展開を図っています。
市場ニーズの変化への適応力: 石油需要の減少に対応するため、リサイクル事業の強化、BDF事業への参入、再生可能エネルギー関連事業への取り組みなど、事業ポートフォリオの転換を図っています。
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向: BDF（バイオディーゼル燃料）事業への取り組みなど、環境対応型のエネルギーへのシフトを進めています。
主力製品: 石油製品（灯油、軽油、A重油）、リサイクル事業、建設機械レンタル。
6. 株価の評価
- 株価: 1,201.0円（2025年7月2日）
- EPS（会社予想）: 75.85円
- PER（会社予想）: 15.85倍
- BPS（実績）: 1,459.44円
- PBR（実績）: 0.82倍
比較:
- PERは業界平均（10.1倍）より高く、割高感があります。
- PBRは業界平均（0.7倍）よりやや高く、割安感があります。
- EPSとBPSを考慮すると、現在の株価は割安圏にあると判断できます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は、1,191円から1,211円の間を推移しており、方向感に欠ける展開となっています。年初来安値は1,180円、年初来高値は1,499円です。50日移動平均線（1264.08円）と200日移動平均線（1390.81円）を下回っており、中期的な下落トレンドを示唆しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2025年3月期は683億4400万円で、前年同期比10.4%増。
- 営業利益: 2025年3月期は8億円で、前年同期比12.4%減。
- 当期純利益: 2025年3月期は7億1700万円で、前年同期比18.1%増。特別利益の計上が要因。
- ROE（実績）: 7.50%
- ROA（過去12か月）: 2.50%
- 自己資本比率: 46.0%
評価:
- 売上高は増加しているものの、営業利益は減少しており、コスト増の影響が伺えます。
- 当期純利益は特別利益により増加しており、本業での収益性は改善の余地があります。
- 自己資本比率は高く、財務体質は安定しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 5.16%
- 1株配当（会社予想）: 62.00円
- 配当性向: 148.44% (2025年3月期)
- 株主還元策: 中期経営計画において、総還元性向80%以上を掲げています。
評価:
- 高い配当利回りは魅力的です。
- 配当性向が高い点は注意が必要です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価変動: 過去1ヶ月では下落傾向にあります。
- 信用取引: 信用買い残は増加傾向、信用倍率は264.75倍と高く、需給は悪化しています。
- 出来高: 1,600株（2025年7月2日）と低調です。
株価への影響要因:
- 原油価格の変動
- 為替レートの変動
- 燃料油需要の動向
- 再生可能エネルギーへのシフト
- 業績予想の達成状況
11. 総評
富士興産は、ENEOS系列の石油製品販売会社として安定した事業基盤を持っています。しかし、石油需要の減少やコスト増の影響を受けており、業績は変動する可能性があります。
高い配当利回りは魅力的ですが、配当性向の高さには注意が必要です。
株価は割安圏にありますが、テクニカル面では下落トレンドを示唆しています。
今後の業績動向、特にリサイクル事業やBDF事業の進捗、コスト管理、配当政策などを注視する必要があります。
企業情報
| 銘柄コード | 5009 |
| 企業名 | 富士興産 |
| URL | http://www.fkoil.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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