1. 企業情報
- 企業概要: 東海理化電機製作所は、主に自動車向けのヒューマンインターフェース（HMI）製品、スマートシステム、シートベルト、シフトレバー、キーロック、コネクタ、自動車用ミラーなどを製造・販売するトヨタ系の自動車部品メーカーです。売上の約8割がトヨタグループ向けであり、国内外に幅広い事業展開を行っています。
- 主な事業内容:
- HMI製品（スイッチ類、シフトレバー等）：39%
- スマートシステム（電子キー等）：15%
- シートベルト：14%
- シフトレバー：12%
- キーロック：5%
- コネクタ：2%
- 自動車用ミラー他：15%
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション: トヨタ系サプライヤーの中核企業であり、スイッチや電子キー、シートベルト分野で国内トップクラス。トヨタ自動車が筆頭株主（31.16%）で、安定した取引基盤を持つ一方、トヨタ依存度が高い点が課題です。
- 競争優位性・課題: 独自技術と品質管理で競争力を維持していますが、中国市場の競争激化やASEAN地域の経済低迷、トヨタ以外への販路拡大が今後の課題です。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営ビジョン・戦略: 既存製品の拡販、新技術開発、健康経営、SDGs推進を掲げています。従業員向け株式報酬制度導入など、人的資本経営にも注力。
- 中期経営計画の施策:
- 株主還元強化（DOE3%目安、安定配当）
- 収益力強化とコスト構造改革
- 新技術・新分野への投資
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: トヨタグループを中心とした安定受注が強み。自動車の電装化・安全装備需要の高まりに対応し、HMIやスマートシステム分野の拡大を図っています。
- 市場ニーズへの適応力: CASE（コネクテッド・自動運転・シェアリング・電動化）対応製品の開発を進め、市場変化への適応力を高めています。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発動向: スマートキー、デジタルキー、電子ミラー、各種センサーなど先進技術を展開。独自のHMI技術やセキュリティシステムが強み。
- 主力製品:
- スイッチ類（パワーウィンドウ、ステアリング、シフトレバー等）
- スマートキー・電子キー
- シートベルト・安全装置
6. 株価の評価
- PER（会社予想）: 13.56倍（業界平均13.3倍と同水準）
- PBR（実績）: 0.60倍（業界平均0.8倍より割安感）
- EPS（会社予想）: 164.63円
- BPS（実績）: 3,716.86円
- 株価（2025/7/2）: 2,233円
- 理論株価（BPS×PBR）: 3,716.86円 × 0.60 ≒ 2,230円
- PERベースの理論株価: 164.63円 × 13.56 ≒ 2,233円
現在の株価は理論値とほぼ一致。
7. テクニカル分析
- 年初来高値: 2,445円
- 年初来安値: 1,859円
- 50日移動平均: 2,137.98円
- 200日移動平均: 2,147.73円
- 現在株価: 2,233円
直近は移動平均線より上に位置し、年初来高値圏に接近。短期的にはやや高値圏。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 617,660百万円（2025年3月期、前期比減収）
- 営業利益: 35,439百万円（前期比増益）
- 純利益: 27,808百万円（前期比増益）
- 営業CF: 39,312百万円（前期比減少）
- ROE: 8.77%
- ROA: 4.3%
- 自己資本比率: 61.9%
- 利益率: 営業利益率5.7%、純利益率4.5%
直近数年で利益率・ROEは改善傾向。財務安全性も高い水準。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）: 4.25%
- 1株配当（予想）: 95円（前期75円から増配）
- 配当性向: 約28.9%
- 株主還元策: 安定配当・DOE3%目安。自己株式の消却も実施。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム: 直近は移動平均線を上回り、年初来高値圏に接近。出来高も安定しており、信用買残は増加傾向。
- 投資家関心: トヨタ系サプライヤーとしての安定感、増配・高配当利回り、財務健全性が評価材料。今後の業績見通しや自動車業界の動向が注目点。
11. 総評
東海理化電機製作所は、トヨタグループを中心とした安定した受注基盤と高い財務健全性を持つ自動車部品メーカーです。HMIやスマートシステム分野での技術力が強みであり、近年は収益性・利益率も改善傾向にあります。配当利回りも高く、株主還元策も安定的です。ただし、トヨタ依存度の高さや自動車業界の構造変化、中国・ASEAN市場の動向などが今後のリスク要因となります。株価は理論値とほぼ一致し、直近は高値圏に位置しています。
企業情報
| 銘柄コード | 6995 |
| 企業名 | 東海理化電機製作所 |
| URL | http://www.tokai-rika.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
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