1. 企業情報
事業内容の説明
山善は、機械・工具の専門商社大手であり、主に以下の3事業を展開しています。
– 生産財事業（売上構成比65%）
工作機械（マシニングセンタ、CNC機、産業ロボット等）や産業機器、工場自動化関連機器の販売。製造業向けに幅広い商品とソリューションを提供。
– 住建事業（同15%）
住宅設備機器（キッチン、バス、空調、給湯器など）や建築資材の販売。
– 家庭機器事業（同20%）
家電、インテリア、ガーデニング用品、ヘルスケア製品などの個人向け商品を扱う。
また、広告・マーケティング、出版、保険代理、物流、MRO（間接資材）ネット通販など多角的なサービスも展開。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性
工作機械・工具分野で国内有数の商社。幅広い仕入れ先・販売チャネル、メーカーとの強固な関係、在庫力、提案型営業力が強み。
– 課題
国内外の製造業動向、特に自動車・半導体関連の景気変動の影響を受けやすい。海外展開では為替や現地経済動向のリスクも存在。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略
「ものづくり現場の課題解決パートナー」を掲げ、製造業の自動化・省人化ニーズに応える提案営業を強化。
– 中期経営計画の重点分野
– 生産財分野：自動化・省人化、省エネ・環境対応機器の拡販
– 住建分野：省エネリフォーム・空調設備の拡大
– 家庭機器分野：プライベートブランド商品の強化
– DX推進、MROネット通販の拡大
– 海外事業の収益力向上
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
仕入販売型の商社モデルが中心。多様な商品ラインナップとソリューション提案で顧客基盤を維持。
– 市場変化への適応力
自動化・省人化、省エネ化など新たな製造業ニーズに対応。ネット通販やDX推進により販路拡大を図る。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発動向
自社での技術開発は限定的だが、先進的な工作機械・ロボット・省エネ機器の仕入れと提案力が強み。
– 収益牽引製品・サービス
– 生産財：FA機器、産業ロボット、環境改善機器
– 住建：空調設備、リフォーム関連
– 家庭機器：プライベートブランド家電
6. 株価の評価
- EPS（会社予想）：81.89円
- BPS（実績）：1,481.00円
- 株価：1,232円
PER（会社予想）：15.03倍（業界平均12.1倍よりやや高め）
PBR（実績）：0.83倍（業界平均1.0倍より低め）
– 株価はBPS（純資産）より割安水準。PERは業界平均よりやや高いが、配当利回りは高水準。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：1,444円
- 年初来安値：1,211円
- 現在値：1,232円
- 50日移動平均：1,329.30円
- 200日移動平均：1,334.49円
- 直近株価は年初来安値圏に近い水準。移動平均線を下回っており、やや軟調な推移。
8. 財務諸表分析
- 売上高：516,126百万円（前年比+1.8%）
- 営業利益：9,535百万円（前年比-3.6%）
- 純利益：7,845百万円（前年比+20.9%）
- 営業利益率：1.8%
- ROE：6.08%
- ROA：2.03%
- 自己資本比率：43.3%
- キャッシュフロー：営業CF 8,360百万円、フリーCF 6,270百万円
- 売上は増加、営業利益は減少も純利益は増加。財務安全性は良好。効率性（ROE）はやや低め。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）：4.22%
- 1株配当（予想）：52円
- 配当性向：62.88%
- 自社株買い：自己株式保有比率10.13%
- 配当利回りは高水準で安定。自社株買いも実施しており、株主還元意識は強い。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価推移
2025年6月下旬以降、株価は下落基調で推移し、年初来安値圏に接近。
– 出来高・信用動向
出来高はやや減少傾向。信用買残は減少、信用倍率は3.24倍とやや買い長。
– 影響要因
業績予想の減益見通し、国内外製造業の不透明感、配当利回りの高さへの注目。
11. 総評
山善は、工作機械・工具の専門商社として幅広い商品・サービスを提供し、製造業の自動化・省人化ニーズや省エネ需要に対応しています。直近は売上増加も利益面では減益傾向が見られ、特に生産財分野での厳しさが指摘されています。一方で、住建・家庭機器分野やプライベートブランド商品の強化、省エネ・自動化関連の需要取り込みに注力しています。
財務は健全で、配当利回りも高く、株主還元姿勢が明確です。株価は年初来安値圏にあり、業績見通しの慎重さや外部環境の不透明感が株価に影響していると考えられます。今後は、製造業の回復や新規事業の成長が注目されます。
（本レポートは情報提供を目的としたものであり、投資判断を目的としたものではありません。）
企業情報
| 銘柄コード | 8051 |
| 企業名 | 山善 |
| URL | http://www.yamazen.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (2.0.0)」によって自動生成されました。
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