1. 企業情報
- 企業名: 青山商事株式会社
- 設立: 1964年5月6日
- 本社所在地: 広島県福山市王子町1-3-5
- 従業員数: 6,561人
- 平均年齢／平均年収: 37.9歳／5,060千円
- 概要: 国内最大手の紳士服専門チェーン。主力はビジネスウェア（スーツ、靴、カジュアル衣料等）の販売。郊外型・都心型店舗を展開し、レディーススーツやフォーマルウェアも取り扱う。その他、クレジットカード事業、印刷・メディア、雑貨販売、靴修理「ミニット」、飲食FC、フィットネス、Webメディア等多角化も進めている。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での位置付け: 紳士服専門店業界で最大手。全国的な店舗網とブランド力を有し、郊外型店舗の草分け的存在。
- 競争優位性: 豊富な商品ラインナップ、全国展開によるスケールメリット、ブランド認知度の高さが強み。
- 課題: 生産年齢人口の減少やオフィスウェアのカジュアル化、スーツ市場の縮小が進行。デジタル化や消費者ニーズの変化への対応が求められている。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略:
- 既存店の収益力維持・向上
- 新規出店によるシェア拡大
- 利益重視経営の推進
- グループガバナンス強化
- サステナビリティ推進
- 中期経営計画（2027年3月期 目標）:
- 売上高: 2,100億円
- 営業利益: 170億円（売上高比8.1%）
- 純利益: 126億円（売上高比6.0%）
- ROE: 6.6%
- 具体的施策:
- オーダースーツ「Quality Order SHITATE」、機能性セットアップ「ゼロプレッシャースーツ」等の展開
- レディース商品の拡充
- 各事業の既存店売上高向上、新規出店推進
- グループ全体での利益重視・ガバナンス強化
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 主力はビジネスウェア販売（売上構成比68%）。カード事業やリペアサービス、雑貨販売等で収益多様化を図る。
- 市場ニーズの変化への適応: スーツ需要の減少やカジュアル化への対応として、機能性スーツやレディース商品、オーダーメイド分野を強化。新サービスやデジタル化も推進。
- 持続性の課題: 市場縮小への対応や新規事業の収益化が今後の鍵。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発・独自性:
- オーダースーツブランド「Quality Order SHITATE」
- 機能性セットアップ「ゼロプレッシャースーツ」
- 主力製品・サービス:
- 紳士服・レディーススーツ
- 靴修理「ミニット」
- クレジットカード事業
- 雑貨販売、フランチャイズ事業
6. 株価の評価
- PER（会社予想）: 11.44倍（業界平均21.3倍）
- PBR（実績）: 0.61倍（業界平均1.8倍）
- EPS（会社予想）: 195.73円
- BPS（実績）: 3,662.77円
- 株価（2025/7/4終値）: 2,240円
- 評価指標との比較: 業界平均と比べてPER・PBRともに低い水準。BPSに対し株価は約0.61倍。利益水準に対し株価は割安な水準に位置。
7. テクニカル分析
- 株価推移:
- 年初来高値: 2,272円
- 年初来安値: 1,764円
- 直近終値: 2,240円（高値圏）
- 50日移動平均: 2,135.68円
- 200日移動平均: 2,000.38円
- 直近の動き: 6月下旬以降、上昇基調が続き、年初来高値圏で推移。出来高も増加傾向。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益推移:
- 売上高はコロナ禍から回復基調で、2025年3月期は194,790百万円（前年同期比0.6%増）。
- 営業利益は12,573百万円（前年同期比5.5%増）。
- 純利益は9,397百万円（前年同期比6.9%減）。
- キャッシュフロー:
- 営業CF: 13,784百万円（安定的）
- フリーCF: 5,090百万円
- ROE/ROA:
- ROE: 5.30%（やや低水準）
- ROA: 2.40%
- 財務安全性:
- 自己資本比率: 55.8%
- 流動比率: 2.82
- 総資産: 318,404百万円
- 総負債: 136,916百万円
- 過去数年の傾向: 2022年以降、売上・利益ともに回復傾向。営業利益率も改善。純利益は一時的な減少も見られるが、全体としては増益基調。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り: 6.07%（会社予想）、実績6.02%、5年平均4.00%
- 配当性向: 70.41%
- 配当実績・予想: 2025年3月期: 年間134円
2026年3月期（予想）: 年間136円
– 株主還元策: 自社株買いの実施履歴あり。安定配当を基本方針としつつ、業績に応じて増配・記念配当も実施。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム: 直近10日で上昇基調。年初来高値圏で推移し、出来高も増加傾向。
- 投資家関心: 配当利回りの高さや業績回復への期待感から、個人・機関投資家双方の関心が高い。信用買残はやや減少傾向。
11. 総評
青山商事は、国内最大手の紳士服チェーンとして高いブランド力と全国展開による強みを持ちます。近年はスーツ市場の縮小やカジュアル化といった市場環境の変化に対応し、オーダースーツや機能性商品、レディース分野の強化に取り組んでいます。財務基盤は安定しており、配当利回りも高水準を維持。株価は業績回復や高配当を背景に年初来高値圏で推移しています。今後は、持続的な収益成長や新規事業の収益化、サステナビリティ経営の推進が注目されます。
本レポートは情報提供を目的とし、投資判断を助言するものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 8219 |
| 企業名 | 青山商事 |
| URL | http://www.aoyama-syouji.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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