1. 企業情報
北陸電力株式会社は、富山県に本社を置き、北陸3県（富山・石川・福井）を中心に電力の発電・販売・送配電を手がける総合電力会社です。主な電源は石炭火力と水力で、志賀原子力発電所2基は2011年以降停止中。電力事業以外にも、LNG販売、電力設備の保守・工事、IT・データセンター、環境事業、不動産、介護、広告など多角的な事業展開を行っています。1951年設立、従業員数は8,162人です。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション：北陸地方の地域電力会社として、安定した地域シェアを持つ。大手電力10社の一角。
- 競争優位性：安定した地域独占的な電力供給体制が強み。水力比率が高い点は燃料価格変動リスクの緩和要因。
- 課題：志賀原発停止による電源構成の偏り（石炭火力依存）、脱炭素化への対応、電力自由化による競争激化。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン：「地域社会と共生し、持続可能なエネルギー供給を実現」
- 重点施策
- 脱炭素社会への対応：再生可能エネルギー比率の向上、LNG火力の導入（富山新港LNG2号機建設計画、2033年度運開目標）
- 収益基盤の強化：電力以外の事業拡大（IT、環境、データセンター等）
- コスト構造改革：効率化・デジタル化推進
- 中期経営計画：具体的な数値目標や進捗は開示されていませんが、電源多様化と非電力分野の成長を掲げています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：発電・販売が主軸（売上の約8割）、送配電・その他事業も展開。
- 市場ニーズへの適応：電力自由化やカーボンニュートラル要請に対応し、再エネ・LNGなどクリーンエネルギーへのシフトを進めています。
- リスク要因：原発停止継続、石炭火力依存、燃料価格変動、規制・政策変更。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発：水力・LNG火力の高効率化、再生可能エネルギーの導入拡大、スマートグリッド・デジタル技術活用。
- 主力サービス：電力供給（発電・販売）、LNG販売、データセンターサービス、エネルギーソリューション。
- 独自性：水力発電比率の高さ、地域密着型の多角事業。
6. 株価の評価
- PER（予想）：5.20倍（業界平均7.0倍より割安水準）
- PBR（実績）：0.41倍（業界平均0.7倍より割安）
- EPS（予想）：143.64円
- BPS（実績）：1,822.98円
- 株価：747.0円
- 評価：PER・PBRともに業界平均を下回る水準。BPSと比較しても株価は大きくディスカウントされています。
7. テクニカル分析
- 直近株価推移：年初来安値圏（年初来高値955円、安値674円、現在747円）。50日移動平均（713.17円）を上回り、200日移動平均（828.61円）を下回る。
- モメンタム：直近10日で反発傾向。信用買残増加、売残減少でやや買い優勢。
8. 財務諸表分析
- 売上高：2025年3月期 858,275百万円（前期比+6.2%）
- 営業利益：101,034百万円（前期比-12.1%）
- 当期純利益：65,148百万円（前期比+14.7%）
- 営業キャッシュフロー：152,289百万円
- ROE：18.92%（高水準）
- ROA：3.40%
- 自己資本比率：20.5%（やや低め）
- 有利子負債比率：252.64%（高水準）
- 利益率：営業利益率11.8%、純利益率7.59%
- 傾向：2023年に赤字転落したが、2024年以降は黒字回復。収益・利益ともに改善傾向。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）：2.68%
- 1株配当（予想）：20.00円
- 配当性向：6.41%（利益水準に対しては低め）
- 自社株買い：自己株式保有あり（0.7%）、大規模な自社株買い実績は不明。
- 方針：安定配当を基本としつつ、業績動向を反映。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム：直近10日間で反発基調。信用買残増加により短期的な投資家関心が高まっている。
- 影響要因：原発再稼働の有無、燃料価格、市場全体の電力株動向、政策・規制変更など。
11. 総評
北陸電力は、北陸地方を中心に安定した電力供給基盤を持つ地域電力会社です。近年は原発停止による石炭火力依存が続く中、再生可能エネルギーやLNG火力へのシフトを進め、収益基盤の多様化も図っています。財務面では黒字回復・高ROEを実現する一方、自己資本比率や有利子負債比率には注意が必要です。株価は業界平均と比べて割安水準にあり、配当利回りも一定水準を維持しています。今後は脱炭素化対応や原発再稼働、電力自由化への対応が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 9505 |
| 企業名 | 北陸電力 |
| URL | http://www.rikuden.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電力・ガス – 電気・ガス業 |
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