1. 企業情報

事業内容の説明

太陽ホールディングスは、プリント配線板(PWB)用レジストインキで世界トップシェアを持つ素材・化学メーカーです。主力のエレクトロニクス材料(絶縁材インキ等)が売上の約7割を占め、医薬品事業にも進出しています。その他、染料・顔料、化学製品、太陽光発電、システム開発、食品事業も展開。海外売上比率は65%とグローバル展開が進んでいます。

2. 業界のポジションと市場シェア

  • 業界内ポジション

プリント配線板用レジストインキでは世界首位。半導体実装用絶縁材でもリーダー企業。
競争優位性

技術力・品質・グローバル対応力が強み。海外市場でのシェア拡大が進行中。
課題

半導体・電子部品業界の景気変動や、材料コスト高騰、医薬品事業の収益化が課題となります。

3. 経営戦略と重点分野

  • ビジョン・戦略

「エレクトロニクス材料のグローバルリーダー」を掲げ、海外拠点拡充と新規材料開発を推進。
中期経営計画の重点施策
– エレクトロニクス材料の高付加価値化・用途拡大
– 医薬品事業の成長と収益基盤強化
– M&Aやアライアンスによる新市場開拓
– ESG・サステナビリティへの取り組み

4. 事業モデルの持続可能性

  • 収益モデル

エレクトロニクス材料は高シェア・高利益率。医薬品は成長分野だが収益貢献は今後。
市場ニーズ変化への適応力

電子部品・半導体の進化に合わせた材料開発力があり、顧客の高度化ニーズに対応。

5. 技術革新と主力製品

  • 技術開発動向

高機能・環境対応型レジストインキ、絶縁材料、フォトイメージャブル材料など独自技術を展開。
主力製品
– プリント配線板用レジストインキ
– 半導体パッケージ用材料
– 医薬品(新薬・ジェネリック)
収益牽引製品

エレクトロニクス材料が主力。医薬品は今後の成長ドライバー。

6. 株価の評価

  • PER(予想):22.97倍(業界平均20.4倍よりやや高い)
  • PBR(実績):3.57倍(業界平均1.1倍より高い)
  • EPS(予想):288.18円
  • BPS(実績):1,854.68円
  • 株価(7/8終値):6,620円
  • 株価指標比較
    • PER・PBRともに業界平均を上回る水準。成長期待・高収益性が織り込まれていると見られる。

7. テクニカル分析

  • 年初来高値:7,190円
  • 年初来安値:3,815円
  • 直近株価推移:6,620円(7/8終値)、ここ10日間で高値圏から調整中
  • 50日移動平均:5,791.60円
  • 200日移動平均:4,560.35円
  • 現状:年初来高値圏からやや調整局面。ただし、移動平均線より大きく上にあり、依然として高値圏。

8. 財務諸表分析

  • 売上高推移
    • 2022/3:97,966百万円
    • 2023/3:97,338百万円
    • 2024/3:104,775百万円
    • 2025/3:119,010百万円(増収傾向)
  • 営業利益・純利益
    • 営業利益も増加傾向(2023/3:15,973百万円→2025/3:22,068百万円)
    • 純利益は一時減少も、直近で回復(2024/3:8,654百万円→2025/3:10,780百万円)
  • 利益率
    • 営業利益率:約14.3%、純利益率:約9.1%と高水準
  • ROE・ROA
    • ROE:10.6%、ROA:6.8%(安定的な資本効率)
  • キャッシュフロー
    • 営業CF:237億円、フリーCF:127億円と良好
  • 自己資本比率
    • 53.6%と財務健全性高い

9. 株主還元と配当方針

  • 配当利回り(予想):4.38%(高水準)
  • 1株配当(予想):290円
  • 配当性向:98.35%(利益の大半を配当に充当)
  • 自社株買い:自己株式保有比率3.95%、株主還元策として一定の自社株買い実施
  • 過去の配当推移:5年平均利回り2.5%→直近利回りは上昇傾向

10. 株価モメンタムと投資家関心

  • 株価直近変動傾向
    • 直近10日間は高値圏からやや調整(7,190円→6,620円)
    • 出来高は安定しており、流動性も十分
  • 投資家関心
    • インサイダー・機関投資家保有比率高く、安定株主基盤
    • 信用倍率6.47倍と買い残が多め、やや短期的な過熱感も見られる

11. 総評

太陽ホールディングスは、プリント配線板用レジストインキで世界トップシェアを持ち、エレクトロニクス材料分野で高い競争力を有しています。近年は医薬品事業にも注力し、事業ポートフォリオの多角化を進めています。業績は増収増益基調で、財務基盤も健全。配当利回りも高水準です。株価は業界平均と比較して割高感があるものの、成長期待や高収益性が評価されていると考えられます。直近は高値圏からやや調整していますが、依然として高いモメンタムを維持しています。今後は医薬品事業の収益化や、電子部品業界の動向が注目点となります。


企業情報

銘柄コード 4626
企業名 太陽ホールディングス
URL http://www.taiyo-hd.co.jp/
市場区分 プライム市場
業種 素材・化学 – 化学

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By シャーロット

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