1. 企業情報
ニッポン高度紙工業は、電気絶縁用セパレータ（主に紙）の製造・販売を主力とする企業です。特に、アルミ電解コンデンサ用セパレータで世界シェア6割を占めるリーディングカンパニーです。近年は、二次電池用セパレータにも注力しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ニッポン高度紙工業は、アルミ電解コンデンサ用セパレータ市場において圧倒的なシェアを誇り、競争優位性を確立しています。電気自動車（EV）や再生可能エネルギー分野の成長に伴い、二次電池用セパレータの需要も拡大しており、今後の成長が期待されます。
課題:
- 原材料価格の変動リスク
- 競合他社の追随
3. 経営戦略と重点分野
経営ビジョン:
- 中期経営計画（2025年3月期～2027年3月期）を策定し、車載、通信、環境関連市場での成長を目指しています。
重点分野:
- 高付加価値セパレータの量産体制構築（米子工場での設備増強）
- 環境関連市場や自動車電装化への対応
4. 事業モデルの持続可能性
ニッポン高度紙工業の収益モデルは、アルミ電解コンデンサ用セパレータというニッチ市場での高いシェアに支えられています。EV化の進展や、環境関連分野の成長は、同社の製品需要を後押しする要因となり、事業の持続可能性を高めています。
市場ニーズへの適応力:
- 二次電池用セパレータへの注力
- 高付加価値製品の開発
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向:
- 高機能セパレータの開発
- 生産技術の向上
主力製品:
- アルミ電解コンデンサ用セパレータ（世界シェア6割）
- 二次電池用セパレータ
6. 株価の評価
- 株価: 1,712.0円（2024年7月8日終値）
- EPS（会社予想）: 175.61円
- PER（会社予想）: 9.75倍
- BPS（実績）: 2,269.04円
- PBR（実績）: 0.75倍
比較:
- PERは業界平均8.0倍よりやや高いものの、割安感があります。
- PBRは業界平均0.5倍より高いものの、割安感があります。
- EPS、BPSを考慮すると、割安な水準にあると考えられます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、2025年1月後半から2月上旬にかけて上昇トレンドが見られましたが、その後は下落に転じています。50日移動平均線（1754.28円）を下回っており、200日移動平均線（1846.10円）からも乖離しているため、現時点ではやや弱気な地合いと判断できます。
8. 財務諸表分析
売上高:
- 2025年3月期: 16,033百万円（前年比8.1%増）
- 過去5年間は、2023年3月期に減少しましたが、2024年3月期、2025年3月期と増加傾向にあります。
利益:
- 営業利益: 2,460百万円（前年比43.1%増）
- 当期純利益: 1,781百万円（前年比20.4%増）
- 増益基調にあり、収益性が向上しています。
その他の指標:
- ROE（実績）: 7.70%
- 自己資本比率（実績）: 67.8%
- 高い自己資本比率で財務基盤は安定しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 4.09%
- 1株配当（会社予想）: 70.00円
- 配当性向: 35.81%
- 自社株買い: なし
安定した配当を実施しており、株主還元にも積極的な姿勢を示しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価変動: 下落傾向
- 株価への影響要因:
- 世界経済の動向
- エレクトロニクス業界の需要変動
- 原材料価格の変動
- 為替レートの変動
11. 総評
ニッポン高度紙工業は、アルミ電解コンデンサ用セパレータ市場での高いシェアと、二次電池用セパレータへの注力により、成長の可能性を秘めた企業です。財務状況は良好で、株主還元にも積極的です。
総合的な見解:
- 割安な株価水準
- 増益基調
- 安定した財務基盤
- 配当利回り4%超
注意点:
- 世界経済や関連市場の動向に左右されやすい
- 原材料価格の変動リスク
- 直近の株価は下落傾向
現時点では、割安感があり、今後の成長も期待できるため、中長期的な視点での投資を検討する価値があると考えられます。ただし、世界経済の動向や競合他社の動向などを注視し、リスク管理を徹底する必要があります。
企業情報
| 銘柄コード | 3891 |
| 企業名 | ニッポン高度紙工業 |
| URL | http://www.kodoshi.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – パルプ・紙 |
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