1. 企業情報
概要
ホギメディカルは、医療用不織布製品および手術キットの製造・販売を主力とする企業です。手術に必要な消耗品を一括提供する「プレミアムキット」や、院内感染防止製品、滅菌用品などを展開しています。医療現場の効率化や安全性向上を支援する製品群を持ち、国内最大手の地位を確立しています。
主な事業内容
- 手術用品類（売上構成比89%）
- 滅菌用品類（同8%）
- 治療用品類、その他（同1%・2%）
2. 業界のポジションと市場シェア
- 医療用不織布分野で国内首位。
- 手術キット市場でも高いシェアを持つ。
- 競争優位性は「一括提供型キット」や高品質な院内感染防止製品にあり、医療機関の業務効率化ニーズに対応。
- 一方で、医療機関の経営環境が厳しく、コスト増（人件費・材料費）や価格競争が課題。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略
「プレミアムキット」を軸に、医療現場の効率化・安全性向上を提案。
– 具体的施策
– 営業改革の推進
– キット部材の拡充
– ASEAN各国への海外展開強化
– 中期経営計画
公表情報なし（決算短信より）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
医療機関向け消耗品（キット・不織布）の安定供給が主軸。医療現場の業務効率化・感染対策需要は底堅い。
– 市場変化への適応
医師の働き方改革や人手不足への対応、製品ラインナップの拡充で環境変化に対応。
– リスク
材料費・人件費の高騰、医療機関の経営環境悪化。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発
独自の不織布技術（Tigalyer等）、滅菌管理システム（Opera Master）など、医療現場のニーズに応える製品開発。
– 主力製品
– プレミアムキット（手術用一括消耗品）
– 不織布製品（ガウン、ドレープ等）
– 滅菌用品（Mekkinバッグ等）
6. 株価の評価
- 株価：3,870円（2025/7/8終値）
- 予想EPS：140.08円
- PER（予想）：27.63倍（業界平均21.7倍より高め）
- 実績BPS：3,447.34円
- PBR（実績）：1.12倍（業界平均1.0倍よりやや高め）
評価
- 現在のPERは業界平均より高く、成長期待が株価に織り込まれている可能性。
- PBRは1倍強で、資産価値から見た割高感は限定的。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：5,080円
- 年初来安値：3,660円
- 直近株価水準：3,870円（安値圏に近い）
- 50日移動平均：3,955.5円
- 200日移動平均：4,513.92円
分析
- 株価は年初来安値圏に位置し、短中期的には下落基調。
- 出来高もやや減少傾向。
8. 財務諸表分析
- 売上高：39,138百万円（前期比+0.1%）
- 営業利益：3,810百万円（前期比△8.6%）
- 純利益：1,520百万円（前期比△45.8%）
- ROE：1.89%
- ROA：2.29%
- 自己資本比率：75.9%
- 営業CF：11,555百万円（安定的）
- 配当性向：117.68%（利益減少により高水準）
傾向
- 売上は横ばい、利益は減少傾向（投資有価証券評価損等の影響）。
- 財務基盤は非常に健全（高自己資本比率・低負債）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・予想：2024年3月期80円、2025年3月期80円、2026年3月期予想95円
- 配当利回り：2.45%（予想）
- 配当性向：117.68%（利益減少により高水準）
- 自社株買い：実施・消却あり
分析
- 配当は安定的で増配傾向。
- 利益減少局面でも配当維持・増配を重視。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近株価推移：下落基調、年初来安値圏
- 信用倍率：0.76倍（売り残が買い残を上回る）
- 出来高：減少傾向
- 投資家構成：機関投資家・信託銀行の保有比率高い
影響要因
- 業績減速、利益減少が株価下落要因。
- 配当維持・増配や自社株買いは下支え要因。
11. 総評
ホギメディカルは医療用不織布・手術キットで国内首位の安定した事業基盤を持ち、医療現場の効率化・安全性向上に貢献する製品群を展開しています。財務体質は極めて良好で、配当政策も安定的ですが、直近では利益減少や業績伸び悩みが見られ、株価は安値圏に位置しています。今後は医療現場の人手不足やコスト増への対応、海外展開の進展が注目されます。配当利回りは一定水準を維持しており、株主還元策も積極的です。
（本レポートは情報提供を目的としており、投資判断を目的としたものではありません。）
企業情報
| 銘柄コード | 3593 |
| 企業名 | ホギメディカル |
| URL | http://www.hogy.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 繊維製品 |
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