1. 企業情報
中部鋼鈑株式会社は、主に厚中板（厚板）を製造・販売する鉄鋼メーカーです。産業機械、工作機械、建築分野向けを中心に、国内最大級の電気炉を保有し、電炉中堅としての地位を確立しています。主力の鉄鋼関連事業のほか、厨房向けグリスフィルターのレンタル、物流、エンジニアリング（プラント設計・保守）なども展開しています。本社は名古屋市。設立は1950年、従業員数は522名です。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション: 厚板専業メーカーとして国内有数の規模を誇り、電気炉による製造でコスト競争力と環境対応力を持っています。
- 競争優位性: 大型電気炉による効率的な生産体制、幅広い製品ラインナップ（高張力鋼板、耐酸鋼板など）、建築・産業機械向けの安定した需要基盤。
- 課題: 国内鉄鋼需要の低迷、建設分野の工期遅延や資材高騰、海外経済（米中動向）への依存度、2025年3月期は新電気炉更新工事や事故による生産休止が響きました。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略: 新電気炉の本格稼働による効率化・コストダウン、CO2排出量削減、品質向上、多様な顧客ニーズへの対応を掲げています。
- 中期経営計画: 24中期経営計画で新電気炉建設・更新を実行。今後はこの新設備を活用した生産性向上と高付加価値品の拡大が重点。
- 重点分野: 高品質厚板の安定供給、環境対応製品、建築・インフラ分野への展開。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 厚板製造・販売が収益の大部分（連結売上の94%）。レンタル・物流・エンジニアリングは補完的役割。
- 市場変化への適応力: 新電気炉による省エネ・環境対応、製品多様化で市場ニーズ変化に対応。国内需要減少リスクには高付加価値化で対抗。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発: 新電気炉導入による生産効率・品質向上、CO2削減技術など環境対応型の技術開発に注力。
- 主力製品: 厚板（建築・産業機械向け）、高張力鋼板、耐酸鋼板、レーザー切断用鋼板などが収益を牽引。
6. 株価の評価
- PER（会社予想）: 17.05倍（業界平均8.0倍より高め）
- PBR（実績）: 0.75倍（業界平均0.6倍よりやや高い）
- EPS（会社予想）: 121.85円
- BPS（実績）: 2,779.65円
- 株価（2025/7/9）: 2,055円
- BPSとの比較: 株価/BPS = 0.74倍（純資産価値に近い水準）
- PERとの比較: 業績回復見通しを織り込んでいる可能性
7. テクニカル分析
- 直近株価推移: 直近10日間は2,050～2,150円台で推移。出来高はやや減少傾向。
- 年初来高値/安値: 高値2,560円、安値1,690円。現在値は高値圏から下落し、安値圏寄り。
- 移動平均線: 50日平均2,056.86円、200日平均2,231.82円。現値は50日線付近、200日線を下回る。
- モメンタム: 下降トレンドから下げ止まりの兆し。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益: 2025年3月期は売上高24.7%減、営業利益74.1%減、純利益75.7%減と大幅減益（新電気炉工事・事故影響）。
- キャッシュフロー: 営業CF大幅増（21,525百万円）、投資CFは新電気炉投資で大幅マイナス、財務CFは配当等でマイナス。
- ROE/ROA: ROE 2.28%、ROA 1.90%（低水準）。
- 自己資本比率: 89.0%（極めて高い安全性）。
- 過去数年傾向: 2023-2024年は高収益だったが、2025年は一時的な減益。2026年3月期は大幅回復予想。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り: 4.86%（高水準）
- 配当性向: 157.94%（2025年は一時的減益による高配当性向。通常は安定配当志向）
- 還元方針: 安定配当と成長配当の両立を目指し、DOE 3.5%を目安。自社株買いも一部実施。
- 配当実績: 2024年～2026年見通しで年間101円を維持予定。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価変動: 2025年3月期の大幅減益を受けて株価は年初来高値から下落。下値は1,700円台で反発し、2,000円前後で安定。
- 投資家関心: 高配当利回りや新電気炉稼働による業績回復期待が背景。信用買残は減少傾向、売残はやや増加。
- 影響要因: 国内建設需要、鉄鋼価格、電気炉稼働率、原材料・エネルギーコスト、為替動向。
11. 総評
中部鋼鈑は厚板専業の電炉メーカーとして、国内有数の規模と技術力を有します。2025年3月期は新電気炉工事や事故の影響で大幅減益となりましたが、自己資本比率は高く財務基盤は堅固です。2026年3月期は新電気炉フル稼働による業績回復が見込まれています。配当は高水準を維持し、安定配当方針を継続。株価は業績悪化を織り込んで下落後、安値圏で推移しています。今後の業績回復や配当維持、国内外の鉄鋼需要動向が注目点となります。
※本レポートは公開情報に基づき作成しており、投資判断を目的としたものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 5461 |
| 企業名 | 中部鋼鈑 |
| URL | http://www.chubukohan.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 鉄鋼・非鉄 – 鉄鋼 |
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