1. 企業情報

概要

SWCC株式会社(旧SWCC昭和ホールディングス)は、エネルギー・インフラ、電装・コンポーネンツ、通信・産業用デバイスの3事業を展開する総合電線・ケーブルメーカーです。主力は電力インフラ向けの電線やケーブル、免震・制振関連製品であり、近年は自動車(車載)関連やアジア展開にも注力しています。1936年設立、本社は川崎市。

主な事業内容

  • エネルギー・インフラ事業:国内電力インフラ、建設用電線・ケーブル、免震・制振製品
  • 電装・コンポーネンツ事業:無酸素銅(MiDIP)、自動車・電子部品用ワイヤー
  • 通信・産業用デバイス事業:光ファイバー、LANケーブル、ワイヤーハーネス、精密機器部品

2. 業界のポジションと市場シェア

業界内ポジション

日本の電線・ケーブル業界では中堅クラスに位置し、特に電力インフラ分野で高い競争力を持ちます。免震・制振関連や車載向け製品も強化中です。大手(住友電工、古河電工、フジクラ等)と比べると規模は劣るものの、特定分野での専門性が強みです。

競争優位性・課題

  • 優位性:戦略製品(SICONEX等)の増産、国内インフラ需要の取り込み、アジア展開
  • 課題:xEV向け製品の需要低迷、原材料価格や人件費上昇、海外事業の拡大

3. 経営戦略と重点分野

経営ビジョン・戦略

  • 「SWCC VISION 2030」のもと、電力インフラ・車載・通信分野の拡大を目指す
  • 戦略製品の増産投資、工事案件の平準化
  • 2026年度の営業利益・株主還元目標を上方修正予定
  • 2026年2月に新たな中期経営計画を公表予定

重点分野

  • エネルギー・インフラ(SICONEX等)
  • 車載・電子部品(電装・コンポーネンツ)
  • 通信・産業用デバイス(光ファイバー、精密部品)

4. 事業モデルの持続可能性

収益モデル

  • インフラ投資や再生可能エネルギー需要の増加により、電力インフラ向けが安定収益源
  • 車載・電子部品分野は成長余地があるが、景気や自動車市場動向に影響を受けやすい

市場ニーズ適応力

  • 工事案件の平準化や新製品投入による市場変化への対応
  • 海外展開やM&A(TOTOKUの連結化)による事業基盤強化

5. 技術革新と主力製品

技術開発動向・独自性

  • 免震・制振技術、戦略製品(SICONEX等)の増産
  • 無酸素銅(MiDIP)や高機能ワイヤー等の独自技術
  • 通信分野では光ファイバーや精密機器部品の開発

収益牽引製品

  • エネルギー・インフラ事業のSICONEX
  • 通信ケーブル、事務機器用ローラ
  • 無酸素銅ワイヤー

6. 株価の評価

バリュエーション指標

  • 株価:8,060円
  • 予想PER:15.89倍(業界平均80.4倍と比較し割安水準)
  • 実績PBR:2.85倍(業界平均0.8倍より高い)
  • 予想EPS:507.23円
  • 実績BPS:2,828.99円

評価

  • PERは業界平均より大幅に低く、利益成長を織り込んでいない可能性
  • PBRは業界平均より高く、資本効率や成長期待が株価に反映されている

7. テクニカル分析

株価推移

  • 年初来高値:8,510円、年初来安値:4,940円
  • 直近株価は8,060円、年初来高値圏に近い
  • 50日移動平均:7,037.8円、200日移動平均:6,728.4円
  • 直近10日間で急騰後ややもみ合い、出来高も増加傾向

現状

  • 高値圏にあり、短期的な調整も見られる

8. 財務諸表分析

売上・利益

  • 売上高:237,862百万円(前年比11.2%増)
  • 営業利益:20,935百万円(前年比63.2%増)
  • 当期純利益:11,400百万円(前年比29.0%増)

キャッシュフロー・効率性

  • 営業キャッシュフロー:13,110百万円
  • フリーキャッシュフロー:7,750百万円
  • ROE:14.29%、ROA:6.85%
  • 自己資本比率:42.3%(健全な水準)

過去数年の傾向

  • 売上・利益ともに増加基調、特に2024-2025年は営業利益が大幅増
  • 利益率も改善傾向

9. 株主還元と配当方針

配当政策

  • 予想年間配当:180円(配当利回り2.23%)
  • 配当性向:35.26%(安定的な水準)
  • 5年平均配当利回り:2.13%
  • 自社株買い:自己株式保有3.66%、安定株主対策

10. 株価モメンタムと投資家関心

株価モメンタム

  • 直近1年で約70%上昇(52週変化率)
  • 直近10日で高値圏でもみ合い、出来高増加
  • 信用倍率0.88倍、売り残が買い残を上回る

投資家関心

  • 機関投資家の保有比率が高い(64.36%)
  • インフラ投資や成長期待を背景に関心が高まっている

11. 総評

SWCCは、電力インフラ分野を中心に安定した収益基盤を持ち、近年は車載・通信分野への展開やアジア進出も強化しています。2025年3月期は売上・利益ともに大幅増加し、財務基盤も健全です。株価は高値圏にあり、業績成長や中期経営計画の進捗が注目されます。配当利回りも安定しており、株主還元姿勢も確認できます。今後はインフラ投資や新製品展開、海外事業の拡大が成長ドライバーとなる一方、原材料コストや自動車市場動向、国際情勢などのリスク要因にも留意が必要です。


企業情報

銘柄コード 5805
企業名 SWCC
URL https://www.swcc.co.jp/
市場区分 プライム市場
業種 鉄鋼・非鉄 – 非鉄金属

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By シャーロット

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