1. 企業情報
事業内容
株式会社メイコーは、主にプリント配線板（PCB）の設計・製造・販売を手掛ける電子部品メーカーです。製品は自動車、スマートフォン、情報通信、産業・医療機器、家庭用電化製品など幅広い分野で使用されています。主力は車載向けとスマートフォン向け基板で、中国・ベトナムに大規模生産拠点を有し、グローバルに展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
業界内での競争優位性・課題
メイコーは国内プリント配線板メーカーの上位に位置し、特に車載・スマホ向けで高いシェアを持ちます。海外生産拠点の活用や高付加価値基板（ビルドアップ基板等）の強化により、コスト競争力・技術力を高めています。一方、業界は中国・台湾勢との競争激化、価格下落圧力、米中貿易摩擦等のリスクも抱えています。
3. 経営戦略と重点分野
ビジョン・戦略
公式な中期経営計画の詳細は開示されていませんが、最新決算短信等からは以下の重点が読み取れます。
– 高付加価値製品（ビルドアップ基板等）の拡大
– 生産性向上・コスト削減
– 車載・情報通信・モジュール基板分野の強化
– グローバル生産体制の最適化
4. 事業モデルの持続可能性
収益モデル・市場変化への適応力
多様な業界向けに基板を供給し、特定分野への依存度を分散。車載・スマホ向け需要の変動リスクはあるものの、情報通信や産業機器向けなど成長分野への対応力があります。生産拠点の海外展開、付加価値向上策により収益モデルの持続性がうかがえます。
5. 技術革新と主力製品
技術開発・独自性
- HDI基板、ビルドアップ基板、フレキシブル基板など高密度・高機能製品を展開
- モジュール基板やミリ波対応基板など最先端分野にも対応
- PCBテスターや回路設計・EMSサービスも提供
主力製品は自動車用・スマートフォン用の高付加価値基板です。
6. 株価の評価
バリュエーション指標
- 株価：6,840円
- 予想PER：11.32倍（業界平均24.2倍）
- 実績PBR：1.74倍（業界平均1.6倍）
- 予想EPS：604.06円
- 実績BPS：3,939.30円
PERは業界平均より低く、PBRはやや高めです。利益成長や資産効率の高さが評価されている一方、割安感も見られます。
7. テクニカル分析
株価推移・トレンド
- 年初来高値：9,340円
- 年初来安値：4,545円
- 直近株価（7/9）：6,840円
- 50日移動平均：6,307円
- 200日移動平均：7,273円
株価は年初来高値から調整し、直近は50日線を上回りつつ200日線を下回る位置。短期的にはやや反発傾向ですが、中長期的には調整局面とみられます。
8. 財務諸表分析
売上・利益・キャッシュフロー等
- 売上高（2025/3期）：206,806百万円（前年比+15.2%）
- 営業利益：19,083百万円（+63.7%）
- 純利益：14,924百万円（+32.0%）
- 営業CF：21,655百万円
- 自己資本比率：42.2%
- ROE：14.46%、ROA：4.91%
- 営業利益率：9.2%
- フリーキャッシュフロー：-1,920百万円（設備投資等によるマイナス）
売上・利益ともに過去最高を更新。ROEも高水準で資本効率良好です。営業CFは十分ですが、積極的な投資でフリーCFはマイナス。
9. 株主還元と配当方針
配当・還元策
- 2025年3月期配当：88円
- 2026年3月期予想配当：90円
- 配当利回り：1.32%
- 配当性向：15.13%
- 自社株買い：保有割合2.99%（自己株口）
配当性向は低めで、安定配当を志向。自社株買いも実施し、株主還元意識は一定程度見られます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価動向・需給
- 直近10日間で7,000円台から6,800円台へ調整
- 信用買残は減少傾向、信用倍率6.84倍とやや買い長
- 出来高は安定、流動性も十分
- 機関投資家の保有割合も高い
直近は株価調整局面だが、出来高は維持されており投資家の関心は継続しています。
11. 総評
メイコーはプリント配線板業界で国内上位の地位を確立し、車載・スマホ向けを主力にグローバル展開しています。直近業績は過去最高を更新し、収益性・資本効率ともに高水準。株価は調整局面にあるものの、バリュエーション指標では割安感も見られます。配当性向は低めながら安定配当を継続し、投資家還元にも一定の配慮が見られます。今後は車載・スマホ市場の動向や設備投資の成果、為替・貿易摩擦リスク等が注目されます。
本レポートは公開情報に基づき、個人投資家向けにわかりやすく整理したものです。投資判断はご自身でお願いいたします。
企業情報
| 銘柄コード | 6787 |
| 企業名 | メイコー |
| URL | http://www.meiko-elec.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (2.0.0)」によって自動生成されました。
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