1. 企業情報
企業名：日本酸素ホールディングス株式会社
事業内容：
産業ガス（酸素、窒素、アルゴン、二酸化炭素、ヘリウム、アセチレン等）の製造・販売を主軸とし、電子材料ガスや医療用ガス、関連機器・設備も展開。グローバルに事業を展開し、日本・米国・欧州・アジア・オセアニアに拠点。家庭用品ブランド「サーモス」も展開。三菱ケミカルグループの傘下。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 国内産業ガス業界のトップ。
- 電子材料向けガスでは世界3強の一角。
- 海外売上比率67%とグローバル展開が進んでいる。
- 競合はエア・リキード、リンデ、エアープロダクツなど世界大手。
- 競争優位性：国内外での安定した供給力、三菱ケミカルグループとの連携、M&Aによる規模拡大。
- 課題：原材料・エネルギーコストの高騰、地政学リスク、為替変動、米国水素事業の計画中止など。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期経営計画「NS Vision 2026 – Enabling the Future」を策定。
- サステナビリティ経営の推進
- カーボンニュートラル社会に向けた新事業の探求
- エレクトロニクス事業の拡大
- オペレーショナル・エクセレンスの追求
- DX戦略による新しい価値創出
- M&A戦略：豪州Wesfarmers産業ガス事業や欧州CQFE等の買収を推進。
- 重点分野：水素・ヘリウム等の次世代エネルギー、電子材料ガス、医療ガス。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：産業ガスは安定した需要（鉄鋼、化学、半導体、医療等）を持つストック型ビジネス。
- 市場ニーズの変化への適応：カーボンニュートラル対応や半導体産業の成長に合わせた事業展開。
- リスク対応：価格転嫁や生産性向上プログラムを実施。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発：電子材料ガスや水素関連技術、医療ガスの高度化に注力。
- 独自性：グローバルな供給網と高純度ガスの製造技術。
- 主力製品：産業用酸素・窒素、電子材料ガス、医療用ガス、サーモスブランド製品。
6. 株価の評価
- 株価：5,539円（2025/7/9終値）
- EPS（予想）：267.99円
- BPS（実績）：2,265.08円
- PER（予想）：20.67倍（業界平均20.4倍と同水準）
- PBR（実績）：2.45倍（業界平均1.1倍より高い）
- 配当利回り（予想）：0.97%
- 配当性向：22.35%
- 評価：PERは業界平均並み、PBRは高め。BPSに対して株価は約2.4倍の水準。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：5,814円
- 年初来安値：4,021円
- 50日移動平均：5,153.76円
- 200日移動平均：4,750.48円
- 直近株価：5,539円（50日・200日移動平均を上回る）
- 直近10日間の推移：5,399円→5,814円の高値圏からやや調整局面。
- 信用倍率：0.42倍（売り長傾向）
8. 財務諸表分析
- 売上高：1,308,024百万円（前年比4.2%増）
- 営業利益：165,906百万円（前年比3.6%減）
- コア営業利益：189,149百万円（前年比13.9%増）
- 当期純利益：98,779百万円（前年比6.7%減）
- ROE：10.43%
- ROA：4.75%
- 自己資本比率：40.5%
- 営業キャッシュフロー：235,150百万円
- フリーキャッシュフロー：60,470百万円
- 財務健全性：自己資本比率40%台、流動比率1.43、Debt/Equity 83.31%とバランス良好。
- 利益率：営業利益率17.31%、純利益率7.55%
- 利益成長：前期は減益だが、コア営業利益は増加。
9. 株主還元と配当方針
- 年間配当予想：54円／株
- 配当利回り：0.97%（過去5年平均1.26%より低水準）
- 配当性向：22.35%（無理のない範囲）
- 自社株買い：大きな実施は見られず
- 株主構成：三菱ケミカルグループが過半数保有
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム：年初来高値圏で推移、直近はやや調整気味。
- 出来高：直近10日で50万株前後と流動性は高い。
- 信用取引：信用買残減少、信用倍率0.42倍（売り長）。
- 投資家関心：機関投資家・グループ内保有が多い一方、一般投資家比率はやや低め。
11. 総評
日本酸素ホールディングスは、国内外で産業ガス事業を展開する業界トップ企業です。グローバル展開とM&Aによる規模拡大、電子材料ガスやカーボンニュートラル分野への注力が特徴です。財務基盤は安定しており、自己資本比率やキャッシュフローも良好です。直近はコスト上昇や米国水素事業の減損で減益傾向も見られますが、中期経営計画に基づき持続的な成長を目指しています。株価は業界平均並みのPERですが、PBRは高めで、配当利回りはやや低水準です。今後もグローバルな成長戦略と新分野への展開が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 4091 |
| 企業名 | 日本酸素ホールディングス |
| URL | https://www.nipponsanso-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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